Ratio de dépenses avant remboursement
Qu'est-ce qu'un ratio de dépenses avant remboursement ?
Le ratio des dépenses avant remboursement est le pourcentage de l'actif total qu'un fonds commun de placement doit payer pour couvrir les dépenses d'exploitation, mesuré avant que les gestionnaires ne remboursent l'un de ces frais.
Comprendre le ratio de dépenses avant remboursement
Le ratio des frais avant remboursement, ou ratio des frais bruts, mesure les frais d'exploitation annuels imputés aux investisseurs dans un fonds commun de placement en pourcentage de l'actif de ce fonds.
Le calcul a lieu avant de considérer les éventuels remboursements aux investisseurs par les gestionnaires de fonds. Le ratio de dépenses calculé après déduction des remboursements est le ratio de dépenses après remboursement, ou ratio de dépenses nettes.
Les frais d'exploitation d'un fonds commun de placement comprennent les frais de gestion,. les frais de transaction, les frais 12B-1 et d'autres frais d'entreprise. Certaines de ces dépenses, comme la plupart des frais de gestion, sont calculées en pourcentage de l'actif net. En tant que tels, ils ne contribuent pas aux changements dans un fonds commun de placement avant le ratio des frais de remboursement d'une année à l'autre.
Les autres frais, tels que les frais de transaction, ne représentent pas un pourcentage prévisible de l'actif total du fonds au cours d'une année donnée. Ces frais produisent le changement annuel des ratios de dépenses avant remboursement. En raison de ces frais, le ratio des dépenses avant remboursement a tendance à augmenter pendant les années difficiles, lorsque les rendements sont faibles mais que certains frais ne diminuent pas, et à baisser les bonnes années, lorsque les rendements sont élevés et que ces mêmes frais n'augmentent pas.
Si un fonds commun de placement s'est engagé à maintenir un ratio de dépenses plafonné dans son prospectus ou choisit simplement de le maintenir à un niveau bas, il remboursera aux investisseurs une partie des frais d'exploitation pour augmenter les rendements et, en même temps, produire un ratio de dépenses après remboursement inférieur.
Impact du ratio de dépenses avant remboursement
Le ratio des dépenses après remboursement est celui qui a un impact immédiat sur les revenus des investisseurs, mais le ratio des dépenses avant remboursement mérite également l'attention.
La plupart des remboursements sont discrétionnaires, ce qui signifie que ce n'est pas parce que les gestionnaires ont choisi de rembourser une partie des frais d'exploitation du fonds commun de placement cette année que les investisseurs ne peuvent être certains qu'ils feront de même l'année prochaine. Les investisseurs doivent garder un œil sur le ratio des dépenses brutes pour se préparer à ce scénario.
De plus, le ratio des dépenses avant remboursement est une meilleure mesure de la viabilité réelle de l'entreprise. S'ils cherchent à investir dans un fonds commun de placement et qu'ils l'ont réduit à deux qui affichent des rendements et des ratios de frais nets similaires, la comparaison des ratios de frais bruts peut être un moyen efficace de voir quel fonds se porte vraiment bien et lequel est sur la vie. Support.
ratios de dépenses brutes et nettes peut faire une grande différence dans les revenus. Un ratio de frais bruts de 1,25 % peut ne pas sembler grand-chose, car il représente un pourcentage de l'actif total. Sur un fonds commun de placement avec un rendement annuel de 5 %, il consommerait 25 % des bénéfices du fonds. L'utilisation des remboursements pour atteindre un ratio de frais nets de 0,75 % conserverait 10 % supplémentaires du rendement annuel dans les poches des actionnaires.
Points forts
Le ratio des dépenses avant remboursement a tendance à augmenter les années difficiles, lorsque les rendements sont faibles mais que certains frais ne diminuent pas, et à baisser les bonnes années, lorsque les rendements sont élevés et que ces mêmes frais n'augmentent pas.
Le calcul du ratio de frais de remboursement a lieu avant de considérer tout remboursement potentiel aux investisseurs par les gestionnaires de fonds.
Le ratio des dépenses avant remboursement est le pourcentage de l'actif total qu'un fonds commun de placement doit payer pour couvrir les frais d'exploitation, mesuré avant que les gestionnaires ne remboursent l'un de ces frais.
