Actions étroitement détenues

Que sont les actions étroitement détenues ?

Les actions à participation restreinte désignent les actions détenues par un petit nombre d'investisseurs dans une société à participation restreinte ; une société fermée est une société où un petit nombre d'investisseurs possèdent la plupart des actions disponibles de la société. Ces actionnaires, également appelés actionnaires « majoritaires » ou « de contrôle », sont soit affiliés à l'entreprise, soit à sa direction, soit à des membres de la famille ; ils peuvent également avoir un autre type de relation étroite ou d'intérêt dans l'entreprise.

Comprendre les actions étroitement détenues

Les actions fermées sont différentes des actions des sociétés privées,. qui ne négocient pas du tout d'actions ; elles se distinguent également des sociétés cotées en bourse,. qui sont plus activement négociées chaque jour.

Bien que les sociétés fermées négocient parfois leurs actions publiquement, elles le font de manière irrégulière et peu fréquente. Il y a donc peu d'opportunités pour les nouveaux investisseurs d'investir dans l'entreprise (ou de vendre) car le volume des transactions est faible ; les actionnaires majoritaires ont tendance à conserver leurs actions à long terme parce qu'ils font partie de l'entreprise ou y ont un intérêt.

Pour que l'entreprise soit considérée comme une société fermée, un nombre minimum d'actions doit être détenu par des personnes extérieures à l'entreprise (telles que des membres du public).

Actions étroitement détenues par rapport aux actions activement négociées

À bien des égards, les actions à participation restreinte se comportent de la même manière que les actions activement négociées : elles représentent toutes deux des droits de propriété dans la société ; et ils viennent tous les deux avec le même droit de vote, de recevoir des dividendes et de percevoir une distribution de l'actif net de la société si la société est liquidée. La plus grande différence ne réside pas tant dans les actions elles-mêmes, mais dans la structure de propriété de la société qui les émet.

Étant donné que les actions à participation restreinte ne se négocient pas fréquemment sur le marché libre, c'est la valeur de l'entreprise elle-même (plutôt que le sentiment du marché ou l'activité irrationnelle des investisseurs) qui détermine généralement le cours de l'action. De plus, toutes les décisions prises au nom de l'entreprise sont uniquement dans l'intérêt de l'entreprise elle-même, avec moins de constituants externes à satisfaire. Ainsi, les sociétés fermées ont tendance à être plus stables que les autres sociétés.

Bien qu'elles puissent bénéficier d'une plus grande stabilité que les sociétés activement négociées, les sociétés à actionnariat restreint peuvent également avoir plus de difficultés à mobiliser des fonds de roulement supplémentaires grâce à la vente d'actions associées.

Les sociétés fermées sont plus résistantes aux prises de contrôle hostiles et aux guerres par procuration que les sociétés activement négociées. Leur nature très unie et le fait que les actionnaires de contrôle libèrent rarement leurs actions font qu'il est difficile pour une entité extérieure de prendre pied dans une tentative de prise de contrôle, ajoutant ainsi une autre mesure de stabilité.

Il existe peu d'opportunités pour les investisseurs d'acheter des actions à participation restreinte. Cependant, les actions cotées en bourse sont généralement facilement disponibles; les acheter et les vendre est aussi simple que de passer une commande auprès d'un courtier ou d'une société de courtage.

Considérations particulières

Il est généralement plus difficile d' évaluer une société fermée. Puisqu'il n'y a pas de marché public pour vendre ses actions, il peut être difficile d'obtenir les données nécessaires pour effectuer une analyse d'évaluation. D'un autre côté, il est facile d'évaluer la valeur d'une société publique à la fois parce qu'elle est évaluée par la valeur de ses actionnaires et parce que les documents de la société sont accessibles au public.

Lorsque les actions d'une société sont étroitement détenues, la société a la possibilité de demander le statut de S Corporation (sous-chapitre S) auprès de l'Internal Revenue Service (IRS). Si l'entreprise se qualifie, elle déclarerait des revenus mais ne paierait pas d'impôts. Au lieu de cela, les actionnaires de la S Corporation paieraient des impôts sur leur part proportionnelle des bénéfices. Si la S Corporation constate des pertes, les propriétaires des actions étroitement détenues bénéficieront de déductions fiscales.

Exemple d'actions étroitement détenues

Dell Technologies Inc. (DELL) est devenue publique en 2018 après avoir été une société privée pendant les cinq années précédentes. Auparavant, le PDG et fondateur de l'entreprise, Michael Dell, avait privatisé l'entreprise en 2013.

Dell a décidé de privatiser l'entreprise, en rachetant les actionnaires publics à hauteur de 25 milliards de dollars, afin de recentrer l'entreprise après une année difficile. En tant qu'entreprise privée, elle n'aurait pas à apaiser les actionnaires publics ; au lieu de cela, il pourrait se concentrer sur la reconstruction de la marque comme ils (les actionnaires à participation restreinte) le souhaitaient.

La tactique a payé. Lorsque la société est revenue sur le marché en 2018, elle était évaluée à 70 milliards de dollars. À cette époque, 22 milliards de dollars d'actions ont été offerts au public.

Points forts

• Les actions d'une société fermée ne se négocient pas activement parce que la plupart ou la totalité des actions sont détenues par les initiés.

• Une société à actionnariat restreint est une société dans laquelle un petit nombre d'investisseurs possèdent la plupart des actions disponibles de la société.

• Les actions à participation restreinte désignent les actions détenues par un petit nombre d'investisseurs dans une société à participation restreinte.

• Les sociétés fermées sont moins sensibles aux prises de contrôle hostiles et ont généralement un cours de l'action plus stable qui reflète davantage les bénéfices réels de l'entreprise.

• Les actions à participation restreinte ont les mêmes droits et privilèges que les actions activement négociées dans une société publique.