Vente à découvert contre la boîte
Qu'est-ce qu'une vente à découvert contre la boîte ?
Une vente à découvert contre la boîte est l'acte de vendre à découvert des titres que vous possédez déjà, mais sans clôturer la position longue existante. Il en résulte une position neutre où tous les gains d'une action sont égaux aux pertes et nets à zéro. Le but est d'éviter de réaliser des gains en capital d'une vente à la clôture, et il a donc été limité par les régulateurs dans la pratique.
Par exemple, si vous possédez 100 actions d'ABC et que vous dites à votre courtier de vendre à découvert 100 actions d'ABC sans vendre votre position longue, vous avez effectué une vente à découvert contre la boîte - avec la position longue dans un compte et la position courte dans un autre .
Comprendre une vente à découvert contre la boîte
Une vente à découvert contre la boîte, également connue sous le nom de "vente à découvert contre la boîte", est une technique de minimisation ou d'évasion fiscale utilisée par les commerçants lorsqu'ils ne souhaitent pas réellement clôturer leur position longue sur une action. En vendant à découvert dans un compte différent et en maintenant la position longue, aucun gain en capital n'est réalisé et tout nouveau gain produit par un compte sera également compensé par les pertes dans l'autre.
La stratégie est également utilisée par les investisseurs qui pensent qu'une action qu'ils possèdent est due à une baisse de prix, mais ne souhaitent pas vendre car ils pensent que la baisse est temporaire et que l'action rebondira rapidement.
Restrictions et évasion fiscale
Avant 1997, la principale raison d'être de la vente à découvert était de retarder un événement imposable. Selon les lois fiscales qui précédaient cette année-là, détenir à la fois des positions longues et courtes sur une action signifiait que tout gain papier de la position longue serait temporairement supprimé en raison de la position courte compensatoire. L'effet net des deux positions était nul, ce qui signifie qu'aucun impôt n'a dû être payé.
Le Taxpayer Relief Act de 1997 (TRA 97) n'autorisait plus la vente à découvert contre la boîte en tant que pratique valide de report d'impôt. En vertu de TRA97, les gains ou les pertes en capital résultant de la vente à découvert contre la boîte ne sont pas différés. L'implication fiscale est que tout impôt sur les gains en capital connexe sera dû au cours de l'année en cours.
La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) réglementent davantage le moment où les vendeurs sont autorisés à vendre à découvert. Par exemple, en février 2010, la SEC a adopté la règle alternative de hausse, qui limite la vente à découvert lorsqu'une action chute de plus de 10 % en une journée. Dans cette situation, ceux qui s'engagent dans une vente à découvert (même si les actions sont déjà détenues) doivent généralement ouvrir un compte sur marge.
Une stratégie alternative viable consiste plutôt à acheter une option de vente,. qui donne aux investisseurs le droit, mais non l'obligation, de vendre les actions. L'achat d'une option de vente a un coût par action qui lui est associé, qui est comparable à une transaction de vente à découvert. Cependant, comme toutes les stratégies qui utilisent des options, les options de vente sont sujettes aux effets de la décroissance temporelle. Cela représente un coût qui doit être maîtrisé pour que les stratégies d'options fonctionnent efficacement.
Exemple de court-circuit contre la boîte
À titre d'exemple, disons que vous avez un gros gain papier sur les actions d'ABC dans votre compte de courtage principal, qui n'est pas un compte sur marge. Vous pensez qu'ABC a atteint son apogée et vous voulez vendre. Cependant, il y aura une taxe sur la plus-value. Peut-être que l'année prochaine, vous vous attendez à gagner beaucoup moins d'argent, ce qui vous placera dans une tranche inférieure. Il est plus avantageux de prendre le gain une fois que vous entrez dans une tranche d'imposition inférieure.
Pour verrouiller vos gains cette année, vous vendez à découvert les actions de l'ABC dans votre compte sur marge. Comme à l'accoutumée, vous empruntez des actions à un courtier. Lorsque votre pari se réalise (espérons-le), vous restituez les actions que vous possédiez déjà avant la vente au courtier, contournant ainsi l'événement imposable.
Points forts
Au lieu de vendre pour clôturer une position longue, un investisseur long vendrait plutôt à découvert l'équivalent de la position longue sur un compte séparé, créant ainsi une position neutre.
Des stratégies alternatives existent, comme l'achat d'options de vente.
Alors qu'elle était populaire dans le passé, la vente à découvert contre la boîte est devenue de plus en plus une pratique restreinte après une répression de la SEC et de la FINRA.
Une "vente à découvert contre la boîte" est une stratégie utilisée par les investisseurs pour minimiser ou éviter leurs obligations fiscales sur les plus-values en vendant à découvert des actions qu'ils possèdent déjà.
FAQ
La vente contre la boîte est-elle légale ?
Non, la vente à découvert contre la boîte pour éviter les taxes est illégale en vertu de la Taxpayer Relief Act de 1997.
Qu'est-ce qu'une boîte à tartiner à l'aide d'options ?
Un box spread est une stratégie d'options utilisée pour créer un prêt synthétique, pour emprunter ou prêter de l'argent à un taux d'intérêt implicite qui peut différer de ses sources de prêt traditionnelles. Un écart de boîte consiste à acheter un écart d' appel haussier avec un écart de vente baissier correspondant , où le gain sera toujours la différence entre les deux prix d'exercice. Donc, si vous pouvez acheter une boîte de 100 points pour 99 $, elle gagnera 1 $ en valeur à l'expiration.
Comment fonctionne la vente à découvert ?
La vente à découvert consiste à emprunter des actions à votre courtier afin de les revendre sur le marché, dans l'espoir de les racheter à un prix inférieur, en réalisant un profit. Pendant que les actions sont empruntées et vendues à découvert, vous devez payer des intérêts sur la valeur des actions empruntées. Pour cette raison, la vente à découvert n'est autorisée que dans les comptes sur marge.
