Risque de règlement interdevises

Qu'est-ce que le risque de règlement entre devises ?

Le risque de règlement interdevises est un type de risque de règlement dans lequel une partie impliquée dans une opération de change envoie la devise qu'elle a vendue mais ne reçoit pas la devise qu'elle a achetée. En cas de risque de règlement interdevises, le montant total de la devise achetée est à risque. Ce risque existe à partir du moment où une instruction de paiement irrévocable a été donnée par l' institution financière pour la devise de vente, jusqu'au moment où la devise d'achat a été reçue sur le compte de l'institution ou de son mandataire.

Le risque de règlement interdevises est également appelé risque Herstatt, du nom de la petite banque allemande dont la faillite en juin 1974 a mis en évidence ce risque.

Comprendre le risque de règlement interdevises

L'une des raisons pour lesquelles le risque de règlement entre devises est une préoccupation est simplement due à la différence de fuseaux horaires dans le monde. Les opérations de change sont effectuées à l'échelle mondiale 24 heures sur 24 et les décalages horaires signifient que les deux volets d'une transaction de change ne seront généralement pas réglés simultanément.

À titre d'exemple de risque de règlement interdevises, considérons une banque américaine qui achète 10 millions d'euros sur le marché au comptant au taux de change de 1 EUR = 1,12 USD. Cela signifie qu'au règlement, la banque américaine remettra 11,2 millions de dollars et recevra en échange 10 millions d'euros de la contrepartie à cette transaction. Un risque de règlement interdevises surviendra si la banque américaine donne une instruction de paiement irrévocable de 11,2 millions de dollars quelques heures avant de recevoir les 10 millions d'euros sur son compte nostro en règlement intégral de la transaction.

Les institutions financières gèrent leur risque de règlement interdevises en ayant des contrôles internes clairs pour identifier activement l'exposition. En général, le risque réel est faible pour la plupart des transactions interdevises. Cependant, si une banque travaille avec un client plus petit et moins stable, elle peut choisir de couvrir l'exposition pendant la durée de la transaction.

Herstatt Bank et risque de règlement interdevises

Bien qu'un échec dans une transaction interdevises soit un petit risque, cela peut arriver. Le 26 juin 1974, la banque allemande Herstatt n'a pas été en mesure d'effectuer des paiements en devises aux banques avec lesquelles elle avait effectué des transactions ce jour-là. Herstatt avait reçu du Deutsche Mark mais, faute de capital, la banque a suspendu tous les paiements en dollars américains. Cela a laissé les banques qui avaient payé le Deutsche Mark sans les dollars qui lui étaient dus. Les régulateurs allemands ont été rapides dans leurs actions, retirant la licence bancaire ce jour-là.

Chaque fois qu'une institution financière ou l'économie mondiale, dans son ensemble, est sous pression, des inquiétudes concernant les risques de règlement entre devises émergent. La crise financière mondiale de 2007-2008 et la crise de la dette grecque ont suscité des inquiétudes quant au risque de règlement entre devises. Étant donné à quel point les deux incidents ont été économiquement préjudiciables à d'autres égards, les inquiétudes concernant le risque de règlement des devises se sont avérées relativement exagérées.

Points forts

Le risque de règlement interdevises est aussi appelé risque Herstatt, du nom de la petite banque allemande dont la faillite en juin 1974 a mis en évidence ce risque.
Le risque de règlement interdevises est le potentiel de pertes d'une opération de change où une paire de devises est livrée mais pas la seconde.
Les opérations de change ayant lieu 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, les deux volets d'une transaction de change ne seront généralement pas réglés simultanément car, d'un côté de la devise, il peut s'agir du jour et de l'autre du milieu de la nuit.
Bien que des pertes en résultent occasionnellement, le risque réel est faible pour la plupart des transactions interdevises.