Rischio di regolamento incrociato
Che cos'è il rischio di regolamento incrociato?
Il rischio di regolamento incrociato è un tipo di rischio di regolamento in cui una parte coinvolta in un'operazione di cambio invia la valuta che ha venduto ma non riceve la valuta che ha acquistato. Nel rischio di regolamento incrociato, l'intero importo della valuta acquistata è a rischio. Questo rischio esiste dal momento in cui l' istituto finanziario ha impartito un'istruzione di pagamento irrevocabile per la valuta di vendita, al momento in cui la valuta di acquisto è stata ricevuta sul conto dell'istituto o del suo agente.
Il rischio di regolamento incrociato è anche chiamato rischio Herstatt, dal nome della piccola banca tedesca il cui fallimento nel giugno 1974 ha evidenziato questo rischio.
Comprendere il rischio di regolamento tra valute
Uno dei motivi per cui il rischio di regolamento incrociato è una preoccupazione è semplicemente dovuto alla differenza di fuso orario in tutto il mondo. Le operazioni in valuta estera sono condotte a livello globale 24 ore su 24 e le differenze di orario significano che le due gambe di una transazione valutaria generalmente non verranno regolate contemporaneamente.
Come esempio di rischio di regolamento cross-currency, si consideri una banca statunitense che acquista 10 milioni di euro sul mercato spot al tasso di cambio di 1 EUR = 1,12 USD. Ciò significa che al momento del regolamento, la banca statunitense rimetterà 11,2 milioni di dollari USA e, in cambio, riceverà 10 milioni di euro dalla controparte di questa operazione. Il rischio di regolamento incrociato si verificherà se la banca statunitense impartisce un'istruzione di pagamento irrevocabile per 11,2 milioni di dollari USA poche ore prima di ricevere i 10 milioni di euro nel suo conto nostro per il completo regolamento dell'operazione.
Le istituzioni finanziarie gestiscono il loro rischio di regolamento incrociato disponendo di controlli interni chiari per identificare attivamente l'esposizione. In generale, il rischio reale è minimo per la maggior parte delle transazioni cross-currency. Tuttavia, se una banca lavora con un cliente più piccolo e meno stabile, può scegliere di coprire l'esposizione per la durata dell'operazione.
Herstatt Bank e rischio di regolamento incrociato
Sebbene un errore in una transazione tra valute diverse sia un piccolo rischio, può succedere. Il 26 giugno 1974, la banca tedesca Herstatt non è stata in grado di effettuare pagamenti in valuta estera alle banche con cui aveva effettuato scambi quel giorno. Herstatt aveva ricevuto marchi tedeschi ma, a causa della mancanza di capitale, la banca ha sospeso tutti i pagamenti in dollari USA. Ciò ha lasciato quelle banche che avevano pagato il marco tedesco senza i dollari dovuti. Le autorità di regolamentazione tedesche sono state rapide nelle loro azioni, ritirando la licenza bancaria quel giorno.
Ogni volta che un istituto finanziario o l'economia globale, nel complesso, è sotto pressione, emergono preoccupazioni per i rischi di regolamento incrociato. La crisi finanziaria globale del 2007-2008 e la crisi del debito greco hanno sollevato preoccupazioni sul rischio di regolamento incrociato. Considerato quanto economicamente dannosi entrambi gli incidenti fossero in altri modi, le preoccupazioni sul rischio di regolamento valutario si sono rivelate relativamente sopravvalutate.
Mette in risalto
Il rischio di regolamento incrociato è anche chiamato rischio Herstatt, dal nome della piccola banca tedesca il cui fallimento nel giugno 1974 ha evidenziato questo rischio.
Il rischio di regolamento tra valute è il potenziale di perdite da una transazione in valuta estera in cui una coppia di valute viene consegnata ma la seconda no.
Con le operazioni forex che si verificano 24 ore su 24, 7 giorni su 7, le due gambe di una transazione valutaria di solito non vengono regolate contemporaneamente poiché per un lato della valuta potrebbe essere il giorno e l'altro nel mezzo della notte.
Sebbene le perdite derivanti da ciò si verifichino occasionalmente, il rischio reale è piccolo per la maggior parte delle transazioni su valute incrociate.
