Risco de liquidação entre moedas

O que é risco de liquidação entre moedas?

O risco de liquidação entre moedas é um tipo de risco de liquidação em que uma parte envolvida em uma transação de câmbio envia a moeda que vendeu, mas não recebe a moeda que comprou. No risco de liquidação entre moedas, o valor total da moeda comprada está em risco. Esse risco existe desde o momento em que uma instrução de pagamento irrevogável foi feita pela instituição financeira para a moeda de venda, até o momento em que a moeda de compra foi recebida na conta da instituição ou de seu agente.

O risco de liquidação entre moedas também é chamado de risco Herstatt, em homenagem ao pequeno banco alemão cuja falência em junho de 1974 destacou esse risco.

Entendendo o risco de liquidação entre moedas

Uma razão pela qual o risco de liquidação entre moedas é uma preocupação é simplesmente devido à diferença de fusos horários em todo o mundo. As negociações de câmbio são realizadas globalmente 24 horas por dia e as diferenças de horário significam que as duas partes de uma transação de moeda geralmente não serão liquidadas simultaneamente.

Como exemplo de risco de liquidação entre moedas, considere um banco dos EUA que compra 10 milhões de euros no mercado à vista à taxa de câmbio de 1 euro = 1,12 dólares. Isso significa que, na liquidação, o banco norte-americano remeterá US$ 11,2 milhões e, em troca, receberá 10 milhões de euros da contraparte dessa operação. O risco de liquidação de moedas cruzadas surgirá se o banco dos EUA fizer uma instrução de pagamento irrevogável de US$ 11,2 milhões algumas horas antes de receber os € 10 milhões em sua conta nostro em liquidação total da negociação.

As instituições financeiras gerenciam seu risco de liquidação entre moedas por meio de controles internos claros para identificar ativamente a exposição. Em geral, o risco real é pequeno para a maioria das transações entre moedas. No entanto, se um banco estiver trabalhando com um cliente menor e menos estável, ele poderá optar por proteger a exposição pela duração da transação.

Herstatt Bank e risco de liquidação entre moedas

Embora uma falha em uma transação entre moedas seja um risco pequeno, isso pode acontecer. Em 26 de junho de 1974, o banco alemão Herstatt não conseguiu efetuar pagamentos em moeda estrangeira aos bancos com os quais havia negociado naquele dia. Herstatt havia recebido marcos alemães, mas, por falta de capital, o banco suspendeu todos os pagamentos em dólares americanos. Isso deixou os bancos que pagaram o marco alemão sem os dólares devidos. Os reguladores alemães foram rápidos em suas ações, retirando a licença bancária naquele dia.

Sempre que uma instituição financeira ou a economia global, em geral, está sob pressão, surgem preocupações com os riscos de liquidação entre moedas. A crise financeira global de 2007-2008 e a crise da dívida grega levantaram preocupações sobre o risco de liquidação entre moedas. Dado o quão economicamente danosos ambos os incidentes foram de outras maneiras, as preocupações com o risco de liquidação de moedas acabaram sendo comparativamente exageradas.

Destaques

• O risco de liquidação entre moedas também é chamado de risco Herstatt, em homenagem ao pequeno banco alemão cuja falência em junho de 1974 destacou esse risco.

• O risco de liquidação entre moedas é o potencial de perdas de uma transação de câmbio onde um par de moedas é entregue, mas o segundo não.

• Com as negociações forex ocorrendo 24 horas por dia, 7 dias por semana, as duas pernas de uma transação de moeda geralmente não serão liquidadas simultaneamente, pois para um lado da moeda pode ser durante o dia e o outro no meio da noite.

• Embora as perdas com isso ocorram ocasionalmente, o risco real é pequeno para a maioria das transações entre moedas.