Afviklingsrisiko på tværs af valuta
Hvad er risiko for afvikling på tværs af valutaer?
Afviklingsrisiko på tværs af valuta er en form for afviklingsrisiko,. hvor en part, der er involveret i en valutatransaktion,. sender den valuta, den har solgt, men ikke modtager den valuta, den har købt. Ved afviklingsrisiko på tværs af valuta er det fulde beløb af den købte valuta i fare. Denne risiko eksisterer fra det tidspunkt, hvor pengeinstituttet har givet en uigenkaldelig betalingsinstruks for salgsvalutaen, til det tidspunkt, hvor købsvalutaen er modtaget på instituttets eller dets agents konto.
Afviklingsrisiko på tværs af valutaer kaldes også Herstatt-risiko efter den lille tyske bank, hvis fiasko i juni 1974 fremhævede denne risiko.
Forståelse af afviklingsrisiko på tværs af valutaer
En grund til, at risikoen for afvikling på tværs af valuta er en bekymring, skyldes simpelthen forskellen i tidszoner rundt om i verden. Valutahandler foregår globalt døgnet rundt, og tidsforskelle betyder, at de to ben af en valutatransaktion generelt ikke vil blive afviklet samtidigt.
Som et eksempel på afviklingsrisiko på tværs af valuta kan du overveje en amerikansk bank, der køber 10 millioner euro på spotmarkedet til en valutakurs på 1 EUR = 1,12 USD. Det betyder, at den amerikanske bank ved afviklingen vil betale 11,2 millioner dollars og vil til gengæld modtage 10 millioner euro fra modparten til denne handel. Afviklingsrisiko på tværs af valuta vil opstå, hvis den amerikanske bank giver en uigenkaldelig betalingsinstruks på 11,2 millioner USD få timer før den modtager de 10 millioner EUR på sin nostro-konto i fuld afvikling af handlen.
Finansielle institutioner styrer deres afviklingsrisiko på tværs af valuta ved at have klare interne kontroller til aktivt at identificere eksponering. Generelt er den reelle risiko lille for de fleste transaktioner på tværs af valuta. Men hvis en bank arbejder med en mindre, mindre stabil kunde, kan de vælge at afdække eksponeringen i transaktionens varighed.
Herstatt Bank og Cross-Currency Afviklingsrisiko
Selvom en fejl i en transaktion på tværs af valuta er en lille risiko, kan det ske. Den 26. juni 1974 var den tyske bank Herstatt ude af stand til at foretage valutabetalinger til banker, som den havde handlet med den dag. Herstatt havde modtaget Deutsche Mark, men på grund af mangel på kapital suspenderede banken alle betalinger i amerikanske dollars. Dette efterlod de banker, der havde betalt Deutsche Mark, uden de dollars, det skyldtes. De tyske tilsynsmyndigheder var hurtige i deres handlinger og trak banklicensen tilbage den dag.
Når en finansiel institution eller den globale økonomi i det hele taget er under pres, opstår der bekymringer om afviklingsrisici på tværs af valutaer. Den globale finanskrise i 2007-2008 og den græske gældskrise rejste bekymring for risikoen for afvikling på tværs af valutaer. I betragtning af hvor økonomisk skadelige begge hændelser var på andre måder, viste bekymringerne over valutaafregningsrisikoen sig at være forholdsvis overvurderede.
Højdepunkter
Afviklingsrisiko på tværs af valutaer kaldes også Herstatt-risiko, efter den lille tyske bank, hvis fiasko i juni 1974 fremhævede denne risiko.
Afviklingsrisiko på tværs af valuta er potentialet for tab fra en valutatransaktion, hvor det ene valutapar leveres, men det andet ikke er det.
Med valutahandler, der foregår 24/7, vil de to ben af en valutatransaktion normalt ikke blive afviklet samtidigt, da det for den ene side af valutaen kan være dagtimerne og den anden midt om natten.
Selvom tab fra dette forekommer lejlighedsvis, er den reelle risiko lille for de fleste transaktioner på tværs af valutaer.
