Degré de levier combiné (DCL)
Qu'est-ce que le degré d'effet de levier combiné (DCL) ?
Un degré de levier combiné (DCL) est un ratio de levier qui résume l'effet combiné du degré de levier opérationnel (DOL) et du degré de levier financier sur le bénéfice par action (EPS), compte tenu d'un changement particulier des ventes. Ce ratio peut être utilisé pour aider à déterminer le niveau optimal de levier financier et d'exploitation à utiliser dans n'importe quelle entreprise.
La formule du degré d'effet de levier combiné est
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Que vous dit le DCL ?
Ce ratio résume les effets de la combinaison du levier financier et du levier d'exploitation, et l'effet de cette combinaison, ou des variations de cette combinaison, sur les bénéfices de la société. Bien que toutes les sociétés n'utilisent pas à la fois le levier d'exploitation et le levier financier, cette formule peut être utilisée si elles le font.
Une entreprise avec un niveau relativement élevé d'endettement combiné est considérée comme plus risquée qu'une entreprise avec moins d'endettement combiné parce qu'un endettement élevé signifie plus de coûts fixes pour l'entreprise.
Degré de levier opérationnel
Le degré de levier d'exploitation mesure les effets que le levier d'exploitation a sur le potentiel de bénéfices d'une entreprise et indique comment les bénéfices sont affectés par l'activité de vente. Le degré de levier d'exploitation est calculé en divisant la variation en pourcentage du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d'une entreprise par la variation en pourcentage de ses ventes sur la même période.
Degré de levier financier
Le degré de levier financier est calculé en divisant la variation en pourcentage du BPA d'une entreprise par sa variation en pourcentage de l'EBIT. Le ratio indique comment le BPA d'une entreprise est affecté par les variations en pourcentage de son EBIT. Un degré de levier financier plus élevé indique que la société a un BPA plus volatil.
Degré d'effet de levier combiné Exemple
Comme indiqué précédemment, le degré de levier combiné peut être calculé en multipliant le degré de levier opérationnel par le degré de levier financier. Supposons que la société hypothétique SpaceRocket ait un EBIT de 50 millions de dollars pour l'exercice en cours et un EBIT de 40 millions de dollars pour l'exercice précédent, soit une augmentation de 25 % d'une année sur l'autre (YOY). SpaceRocket a enregistré des ventes de 80 millions de dollars pour l'exercice en cours et des ventes de 65 millions de dollars pour l'exercice précédent, soit une augmentation de 23,08 %.
De plus, SpaceRocket a rapporté un BPA de 2,50 $ pour l'exercice en cours et un BPA de 2 $ pour l' exercice précédent,. soit une augmentation de 25 %. SpaceRocket avait donc un degré de levier opérationnel de 1,08 et un degré de levier financier de 1. Par conséquent, SpaceRocket avait un degré de levier combiné de 1,08. Pour chaque variation de 1 % des ventes de SpaceRocket, son BPA changerait de 1,08 %.
Points forts
La formule DCL résume les effets que le degré combiné de levier opérationnel et le degré de levier financier ont sur le bénéfice par action d'une entreprise, sur la base d'une variation donnée des actions.
Le ratio aide une entreprise à discerner ses meilleurs niveaux possibles de levier opérationnel et financier.
La formule aide les entreprises à comprendre comment l'effet de levier combiné affecte le bénéfice total de l'entreprise.
