Grad af kombineret gearing (DCL)
Hvad er graden af kombineret gearing (DCL)?
En grad af kombineret gearing (DCL) er en gearingsgrad, der opsummerer den kombinerede effekt, som graden af operationel gearing (DOL) og graden af finansiel gearing har på indtjening per aktie (EPS), givet en særlig ændring i salget. Dette forhold kan bruges til at hjælpe med at bestemme det mest optimale niveau af finansiel og driftsmæssig gearing til brug i enhver virksomhed.
Formlen for graden af kombineret gearing er
</spa n>
Hvad fortæller DCL dig?
Dette forhold opsummerer virkningerne af at kombinere finansiel og driftsmæssig gearing, og hvilken effekt denne kombination eller variationer af denne kombination har på virksomhedens indtjening. Selvom ikke alle virksomheder bruger både operationel og finansiel gearing, kan denne formel bruges, hvis de gør det.
En virksomhed med et relativt højt niveau af kombineret gearing ses som mere risikabelt end en virksomhed med mindre kombineret gearing, fordi høj gearing betyder flere faste omkostninger for virksomheden.
Grad af operationel gearing
Graden af operationel gearing måler de effekter som operationel gearing har på en virksomheds indtjeningspotentiale og angiver hvordan indtjeningen påvirkes af salgsaktivitet. Graden af operationel gearing beregnes ved at dividere den procentvise ændring af en virksomheds indtjening før renter og skat (EBIT) med den procentvise ændring af dens salg i samme periode.
Grad af finansiel gearing
Graden af finansiel gearing beregnes ved at dividere den procentvise ændring i en virksomheds EPS med dens procentvise ændring i EBIT. Forholdet angiver, hvordan en virksomheds EPS påvirkes af procentvise ændringer i dens EBIT. En højere grad af finansiel gearing indikerer, at virksomheden har mere volatil EPS.
Eksempel på grad af kombineret gearing
Som tidligere nævnt kan graden af kombineret gearing beregnes ved at gange graden af operationel gearing med graden af finansiel gearing. Antag, at det hypotetiske selskab SpaceRocket havde en EBIT på 50 millioner dollars for indeværende regnskabsår og en EBIT på 40 millioner dollars for det foregående regnskabsår, eller en stigning på 25 % år over år (YOY). SpaceRocket rapporterede et salg på $80 millioner for indeværende regnskabsår og et salg på $65 millioner for det foregående regnskabsår, en stigning på 23,08%.
Derudover rapporterede SpaceRocket en EPS på $2,50 for indeværende regnskabsår og en EPS på $2 for det foregående regnskabsår,. en stigning på 25%. SpaceRocket havde således en operationel gearing på 1,08 og en grad af finansiel gearing på 1. SpaceRocket havde følgelig en grad af kombineret gearing på 1,08. For hver ændring på 1 % i SpaceRockets salg, ville dens EPS ændre sig med 1,08 %.
Højdepunkter
DCL-formlen opsummerer de effekter, som den kombinerede grad af operationel gearing og grad af finansiel gearing har på en virksomheds indtjening pr. aktie, baseret på en given ændring i aktier.
Forholdet hjælper en virksomhed med at skelne dens bedst mulige niveauer af operationel og finansiel gearing.
Formlen hjælper virksomheder med at forstå, hvordan den kombinerede gearing påvirker virksomhedens samlede indtjening.
