Taux implicite

Qu'est-ce que le taux implicite ?

Le taux implicite est la différence entre le taux d'intérêt au comptant et le taux d'intérêt pour la date de livraison à terme ou à terme.

Comprendre le taux implicite

Le taux d'intérêt implicite donne aux investisseurs un moyen de comparer les rendements des investissements et d'évaluer les caractéristiques de risque et de rendement de ce titre particulier. Un taux d'intérêt implicite peut être calculé pour tout type de titre qui a également une option ou un contrat à terme.

taux de dépôt actuel en dollars américains est de 1 % pour le comptant et de 1,5 % dans un an, le taux implicite correspond à la différence de 0,5 %. Alternativement, si le prix au comptant d'une devise est de 1,050 et le prix du contrat à terme est de 1,1071, la différence de 5,71 % est le taux d'intérêt implicite. Dans ces deux exemples, le taux implicite est positif, ce qui indique que le marché s'attend à ce que les taux d'emprunt futurs soient plus élevés qu'ils ne le sont actuellement.

Pour calculer le taux implicite, prenez le rapport du prix à terme sur le prix au comptant. Augmentez ce ratio à la puissance 1 divisé par la durée jusqu'à l'expiration du contrat à terme. Puis soustrayez 1.

• Taux implicite = (forward / spot) élevé à la puissance (1 / time) - 1

où temps = durée du contrat à terme en années

Exemples de taux implicites

Marchandises

Si le prix au comptant d'un baril de pétrole est de 68 $ et qu'un contrat à terme d'un an pour un baril de pétrole est de 71 $, le taux d'intérêt implicite est :

Taux implicite = (71/68)^(1/1) -1 = 4,41 %

Divisez le prix à terme de 71 $ par le prix au comptant de 68 $. S'agissant d'un contrat d'un an, le ratio est simplement élevé à la puissance 1 (1/temps). Soustrayez 1 du ratio et trouvez le taux d'intérêt implicite de 4,41 %.

Actions

Si une action se négocie actuellement à 30 $ et qu'un contrat à terme de deux ans se négocie à 39 $, le taux d'intérêt implicite est :

Taux implicite = (39/30)^(1/2) - 1 = 14,02 %

Divisez le prix à terme de 39 $ par le prix au comptant de 30 $. Puisqu'il s'agit d'un contrat à terme de deux ans, augmentez le ratio à la puissance 1/2. Soustrayez 1 de la réponse pour trouver que le taux d'intérêt implicite est de 14,02 %.

Devises

Si le taux au comptant de l' euro est de 1,2291 USD et que le prix à terme à un an de l'euro est de 1,2655 USD, le taux d'intérêt implicite est :

Taux implicite = (1,2655 / 1,2291)^(1/1) - 1 = 2,96 %

Calculez le ratio du prix à terme sur le prix au comptant en divisant 1,2655 par 1,2291. Puisqu'il s'agit d'un contrat à terme d'un an, le ratio est simplement élevé à la puissance 1. En soustrayant 1 du ratio du prix à terme sur le prix au comptant, on obtient un taux d'intérêt implicite de 2,96 %.

Points forts

• Le taux implicite donne aux investisseurs un moyen de comparer les rendements entre les investissements.

• Le taux implicite est un taux d'intérêt égal à la différence entre le taux au comptant et le taux à terme ou à terme.

• Un taux implicite peut être calculé pour tout type de titre qui a également une option ou un contrat à terme.