Valeur de récupération estimée (ERV)

Qu'est-ce que la valeur de récupération estimée (ERV) ?

La valeur de récupération estimée (VRE) est la valeur projetée d'un actif qui peut être récupérée en cas de liquidation ou de liquidation. La valeur de recouvrement estimée (VLE) est calculée comme le taux de recouvrement multiplié par la valeur comptable de l'actif.

Les valeurs de recouvrement estimées peuvent varier considérablement selon le type d'actif, puisque le taux de recouvrement de certains actifs, comme la trésorerie, peut être de 100 %, tandis que le taux de recouvrement d'autres actifs, comme les stocks et les avances de tiers, peut n'être que de beaucoup moins (environ 50%). Dans le cas d'un événement de liquidation,. la somme des valeurs de recouvrement estimées pour tous les actifs moins les dépenses administratives pour les frais juridiques et de syndic représente le produit net disponible pour les créanciers.

Comprendre la valeur de récupération estimée (ERV)

Une autre façon de définir la valeur de recouvrement estimée consiste en une évaluation au prix du marché (MTM) d'un actif basée sur la valeur actualisée nette (VAN) de ses flux de trésorerie attendus. Sur la base de ce concept, cette méthode d'évaluation est similaire à la valeur actuelle nette de la Federal Deposit Insurance Company (FDIC) de la récupération de trésorerie estimée. Notez que la valeur de récupération estimée peut différer considérablement de la valeur de récupération réelle, selon l'exactitude du taux de récupération estimé.

Exemple de valeur de récupération estimée (ERV)

Supposons qu'une entreprise avec 100 millions de dollars d'actifs et 250 millions de dollars de dettes déclare faillite et est maintenant en liquidation. Combien ses créanciers peuvent-ils récupérer ?

Disons que la base d'actifs de l'entreprise comprend les actifs suivants avec les taux de récupération correspondants : Trésorerie : 10 millions de dollars (un taux de récupération de 100 %) ; Comptes clients : 20 millions de dollars (taux de recouvrement de 75 % ); Stocks : 25 millions de dollars (un taux de récupération de 65 % ); et Immobilisations corporelles : 45 millions de dollars (un taux de récupération de 50 %).

La valeur de recouvrement estimée pour l'ensemble de ces actifs est donc : Encaisse : 10 millions de dollars ; Comptes clients : 15 millions de dollars ; Stocks : 16,25 millions de dollars ; et Immobilisations corporelles : 22,5 millions de dollars. Le taux de recouvrement total estimé est donc de 63,75 millions de dollars.

Supposons maintenant que la dette de 250 millions de dollars de la société se compose de 200 millions de dollars de dettes garanties et de 50 millions de dollars de dettes subordonnées ou non garanties . Les créanciers garantis sont toujours en première ligne pour recevoir le produit de la liquidation, tout solde restant allant aux créanciers chirographaires. Dans ce cas, seuls les créanciers garantis seront en mesure de percevoir le produit de la liquidation, puisque la VLE totale est bien inférieure au niveau de la dette garantie. Le taux de recouvrement estimé pour les créanciers garantis est donc de 31,9 % (63,75 M$ / 200 M$).

Points forts

• Les créanciers doivent connaître la valeur de recouvrement estimée des actifs d'une société à laquelle ils prêtent de l'argent afin de pouvoir projeter leurs pertes en cas de liquidation.

• La valeur de recouvrement estimée peut également être considérée comme la valorisation au prix du marché d'un actif sur la base de sa valeur actualisée nette.

• La valeur de récupération estimée (VRE) est la valeur projetée d'un actif qui peut être récupérée en cas de liquidation ou de liquidation.

• Le calcul de la valeur de recouvrement estimée est le taux de recouvrement multiplié par la valeur comptable de l'actif.