Valor de recuperação estimado (ERV)

O que é Valor de Recuperação Estimado (ERV)?

Valor de recuperação estimado (ERV) é o valor projetado de um ativo que pode ser recuperado em caso de liquidação ou liquidação. O valor de recuperação estimado (ERV) é calculado como a taxa de recuperação vezes o valor contábil do ativo.

Os valores estimados de recuperação podem variar muito dependendo do tipo de ativo, pois a taxa de recuperação de determinados ativos, como caixa, pode ser de 100%, enquanto a taxa de recuperação de outros ativos, como estoques e adiantamentos de terceiros, pode apenas muito menos (cerca de 50%). No caso de um evento de liquidação,. a soma dos valores estimados de recuperação de todos os ativos menos as despesas administrativas com honorários advocatícios e fiduciários representa os recursos líquidos disponíveis aos credores.

Entendendo o Valor de Recuperação Estimado (ERV)

Outra maneira de definir o valor de recuperação estimado é como uma avaliação mark to market (MTM) de um ativo com base no valor presente líquido (VPL) de seus fluxos de caixa esperados. Com base nesse conceito, esse método de avaliação é semelhante ao valor presente líquido da Companhia de Seguros de Depósitos Federais (FDIC) da recuperação de caixa estimada. Observe que o valor de recuperação estimado pode diferir significativamente do valor de recuperação real, dependendo da precisão da taxa de recuperação estimada.

Exemplo de Valor de Recuperação Estimado (ERV)

Suponha que uma empresa com US$ 100 milhões em ativos e US$ 250 milhões em dívidas declare falência e agora esteja em liquidação. Quanto seus credores podem recuperar?

Digamos que a base de ativos da empresa seja composta pelos seguintes ativos com as taxas de recuperação correspondentes: Caixa: $ 10 milhões (uma taxa de recuperação de 100%); Contas a Receber: US$ 20 milhões (uma taxa de recuperação de 75%); Estoques: US$ 25 milhões (uma taxa de recuperação de 65%); e Ativo Imobilizado: US$ 45 milhões (uma taxa de recuperação de 50%).

O valor de recuperação estimado para todos esses ativos é, portanto: Caixa: $ 10 milhões: Contas a Receber: $ 15 milhões; Estoques: US$ 16,25 milhões e Imobilizado: US$ 22,5 milhões. A taxa de recuperação total estimada é, portanto, de US$ 63,75 milhões.

Agora vamos supor também que a dívida de US$ 250 milhões da empresa consiste em US$ 200 milhões em dívida garantida e US$ 50 milhões em dívida subordinada ou não garantida. Os credores garantidos são sempre os primeiros a receber o produto da liquidação, com qualquer saldo remanescente indo para os credores quirografários. Nesse caso, apenas os credores garantidos estarão em condições de receber o produto da liquidação, uma vez que o VRE total está bem abaixo do nível da dívida garantida. A taxa de recuperação estimada para os credores garantidos é, portanto, de 31,9% (US$ 63,75 milhões / US$ 200 milhões).

##Destaques

• Os credores devem conhecer o valor estimado de recuperação dos ativos de uma empresa para a qual emprestam dinheiro para que possam projetar suas perdas em caso de liquidação.

• O valor de recuperação estimado também pode ser visto como a avaliação de mercado de um ativo com base em seu valor presente líquido.

• Valor de recuperação estimado (ERV) é o valor projetado de um ativo que pode ser recuperado em caso de liquidação ou liquidação.

• O cálculo do valor de recuperação estimado é a taxa de recuperação multiplicada pelo valor contábil do ativo.