Оценочная стоимость восстановления (ERV)

Что такое расчетная стоимость восстановления (ERV)?

Оценочная стоимость восстановления (ERV) — это прогнозируемая стоимость актива, которая может быть восстановлена в случае ликвидации или свертывания деятельности. Расчетная стоимость восстановления (ERV) рассчитывается как коэффициент восстановления, умноженный на балансовую стоимость актива.

Оценочные значения возмещения могут сильно различаться в зависимости от типа актива, поскольку коэффициент возмещения для определенных активов, таких как денежные средства, может составлять 100%, в то время как коэффициент возмещения для других активов, таких как товарно-материальные запасы и авансы третьих лиц, может составлять всего лишь гораздо меньше (около 50%). В случае ликвидации сумма расчетной стоимости возмещения всех активов за вычетом административных расходов на оплату юридических услуг и доверительного управления представляет собой чистую выручку, доступную кредиторам.

Понимание оценочной стоимости восстановления (ERV)

Другой способ определить оценочную стоимость восстановления — это оценка активов по текущим рыночным ценам (MTM), основанная на чистой приведенной стоимости (NPV) ожидаемых денежных потоков. Основываясь на этой концепции, этот метод оценки подобен чистой приведенной стоимости предполагаемого возмещения денежных средств Федеральной компанией по страхованию депозитов (FDIC). Обратите внимание, что расчетное значение восстановления может значительно отличаться от фактического значения восстановления в зависимости от точности расчетного коэффициента восстановления.

Пример оценочной стоимости восстановления (ERV)

Предположим, что компания с активами в 100 миллионов долларов и долгами в 250 миллионов долларов объявляет о банкротстве и в настоящее время находится в процессе ликвидации. Сколько могут взыскать его кредиторы?

Предположим, что база активов компании включает следующие активы с соответствующими ставками возмещения: Денежные средства: 10 миллионов долларов США (100%-ная степень возмещения); Дебиторская задолженность: 20 миллионов долларов (уровень возмещения 75%); Товарно-материальные запасы: 25 миллионов долларов (коэффициент восстановления 65%); и Основные средства: 45 миллионов долларов (коэффициент возмещения 50%).

Таким образом, расчетная восстановительная стоимость всех этих активов составляет: Денежные средства: 10 миллионов долларов США: Дебиторская задолженность: 15 миллионов долларов США; Товарно-материальные запасы: 16,25 млн долларов; и недвижимость, заводы и оборудование: 22,5 миллиона долларов. Таким образом, общая расчетная норма возмещения составляет 63,75 млн. долл. США.

Теперь давайте также предположим, что долг компании в размере 250 миллионов долларов состоит из 200 миллионов долларов обеспеченного долга и 50 миллионов долларов субординированного или необеспеченного долга. Обеспеченные кредиторы всегда первыми в очереди получают средства от ликвидации, а любой оставшийся остаток идет необеспеченным кредиторам. В этом случае только обеспеченные кредиторы будут в состоянии получить средства от ликвидации, поскольку общая ERV значительно ниже уровня обеспеченного долга. Таким образом, предполагаемая норма возмещения для обеспеченных кредиторов составляет 31,9% (63,75 млн долларов США / 200 млн долларов США).

Особенности

• Кредиторы должны знать предполагаемую восстановительную стоимость активов компании, которой они одалживают деньги, чтобы они могли спрогнозировать свои убытки в случае ликвидации.

• Расчетная восстановительная стоимость также может рассматриваться как рыночная оценка актива на основе его чистой приведенной стоимости.

• Оценочная стоимость восстановления (ERV) — это прогнозируемая стоимость актива, которая может быть восстановлена в случае ликвидации или свертывания деятельности.

• Расчет оценочной стоимости восстановления представляет собой коэффициент восстановления, умноженный на балансовую стоимость актива.