Cas de défaut

Qu'est-ce qu'un événement de défaut ?

Un événement de défaut est une circonstance prédéfinie qui permet à un prêteur d'exiger le remboursement intégral d'un solde impayé avant son échéance. Dans de nombreux accords, le prêteur inclura une clause contractuelle couvrant les cas de défaut pour se protéger au cas où il apparaîtrait que l'emprunteur ne serait pas en mesure ou n'aurait pas l'intention de continuer à rembourser le prêt à l'avenir. Un cas de défaut permet au prêteur de saisir toute garantie qui a été mise en gage et de la vendre pour récupérer le prêt. Ceci est souvent utilisé si le risque de défaut dépasse un certain point.

Comprendre les événements de défaut

Un « cas de défaut » est un terme défini dans les contrats de prêt et de location. Les éléments suivants constitueraient un cas de défaut dans une clause typique d'un contrat de crédit :

• non-paiement de tout montant du prêt (y compris les intérêts)

rupture de covenant financier

• inexactitude de représentation matérielle ou violation de garantie

• défaut croisé

• changement défavorable matériel (MAC)

• insolvabilité

La clause peut contenir plus de circonstances qui permettraient au créancier d'invoquer ses droits en cas de défaillance. Ces événements seraient adaptés à la situation unique de l'emprunteur. Bien qu'un créancier puisse légalement exiger un remboursement immédiat en cas de défaillance, il le fait rarement dans la pratique. Au lieu de cela, il travaille généralement avec l'emprunteur en difficulté pour réécrire les termes de l'accord de prêt. Si les parties sont d'accord, le prêteur produira un amendement à l'accord de prêt qui contient des conditions plus strictes et, dans la plupart des cas, augmentera le taux d'intérêt du prêt et percevra des frais d'amendement.

Exemple d'événement de défaut

Le 10 janvier 2018, Sears Holdings Corp. a conclu un accord de crédit à terme de 100 millions de dollars avec divers prêteurs. La section 7.01 comprend 11 événements de défaut différents, y compris ceux cités ci-dessus à l'exception du MAC, pour le détaillant en difficulté. Des conditions non ambiguës sont habituelles dans un accord de crédit correctement rédigé, mais l'accord pour Sears est particulièrement détaillé et restrictif car le syndicat de prêt prend des précautions supplémentaires pour protéger ses intérêts.

Cas de défaut dans les swaps sur défaillance de crédit

Un swap sur défaillance de crédit ( CDS ) est une transaction dans laquelle une partie, « l'acheteur de la protection », verse à l'autre partie, le « vendeur de la protection », une série de paiements pendant la durée de l'accord. Essentiellement, l'acheteur souscrit une forme d' assurance sur la possibilité qu'un débiteur subisse un cas de défaut qui compromettrait sa capacité à honorer ses obligations de paiement.

Les trois événements de ce type les plus courants, tels que définis par l' International Swaps and Derivatives Association (ISDA),. sont 1) le dépôt de bilan, 2) le défaut de paiement et 3) la restructuration de la dette. Les événements de crédit moins courants sont le défaut d'obligation, l'accélération de l'obligation et la répudiation /moratoire.

1. La faillite est un processus légal et fait référence à l'incapacité d'un individu ou d'une organisation à rembourser ses dettes impayées. Généralement, le débiteur (ou, plus rarement, le créancier) dépose le bilan. Une entreprise en faillite est également insolvable.

2. Le défaut de paiement est un événement spécifique et fait référence à l'incapacité d'un individu ou d'une organisation à payer ses dettes en temps opportun. Les défauts de paiement continus pourraient être un précurseur de la faillite. Le défaut de paiement et la faillite sont souvent confondus : une faillite indique à vos créanciers que vous ne pourrez pas les payer intégralement ; un défaut de paiement indique à vos créanciers que vous ne serez pas en mesure de payer à l'échéance.

3. La restructuration de la dette fait référence à une modification des termes de la dette, qui rend la dette moins favorable aux créanciers. Les exemples courants de restructuration de la dette incluent une diminution du montant principal à payer, une baisse du taux du coupon,. un report des obligations de paiement, une échéance plus longue ou un changement dans le classement prioritaire des paiements.

Points forts

• Un cas de défaut est une condition ou un seuil prédéfini qui, s'il est atteint, permet au prêteur ou au créancier d'exiger le remboursement immédiat et intégral d'une dette ou d'une obligation.

• Les swaps sur défaillance de crédit (CDS) contiennent des événements de défaut spécifiques qui peuvent inciter une contrepartie au contrat à payer l'autre.

• Un cas de défaut peut inclure un défaut de paiement ou le non-paiement du principal ou des intérêts dus, une violation d'une clause restrictive ou l'insolvabilité, entre autres.