Actions entièrement diluées
Que sont les actions entièrement diluées ?
Les actions entièrement diluées correspondent au nombre total d'actions ordinaires d'une société qui seront en circulation et disponibles à la négociation sur le marché libre après l' exercice de toutes les sources possibles de conversion, telles que les obligations convertibles et les options d'achat d'actions des employés . Les actions entièrement diluées comprennent non seulement celles qui sont actuellement émises, mais également celles qui pourraient être réclamées par conversion. Ce nombre d'actions est nécessaire pour les calculs du bénéfice par action (EPS) d'une entreprise, car l'application d'actions entièrement diluées augmente la base d'actions dans le calcul tout en réduisant les dollars gagnés par action ordinaire.
Comprendre les actions entièrement diluées
Les actions entièrement diluées affectent le BPA d'une entreprise, qui est une mesure courante pour évaluer la valeur relative et la rentabilité. Le BPA représente le bénéfice net moins les dividendes privilégiés, divisé par la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation, dans laquelle la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation = (solde de début de période + solde de fin de période) / 2.
Si une entreprise peut augmenter son bénéfice par action ordinaire, elle est considérée comme ayant plus de valeur et le cours de l'action cotée en bourse peut augmenter. Cependant, le nombre d'actions en circulation affecte cette mesure et, lorsque le nombre augmente, il réduit le BPA.
Prise en compte des actions entièrement diluées
un revenu net de 10 millions de dollars et verse aux actionnaires privilégiés un total de 2 millions de dollars en dividendes. Le bénéfice net disponible pour les actionnaires ordinaires est de 8 millions de dollars. Si la moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation de l'entreprise totalise 1 million, le BPA sera de 8,00 $ par action ou (8 millions de dollars / 1 million d'actions). Ce BPA de 8,00 $ est appelé BPA "de base" car le total n'est pas ajusté en fonction de la dilution.
La dilution totale signifie que chaque titre pouvant être converti en actions ordinaires a été converti, ce qui indique qu'il y aura moins de bénéfices disponibles par action ordinaire. Étant donné que le BPA est une mesure clé de la valeur et de la rentabilité d'une entreprise, il est important pour un investisseur d'examiner le BPA de base ainsi que le BPA entièrement dilué.
Exemple d'actions entièrement diluées
Plusieurs types de titres peuvent être convertis en actions ordinaires, notamment les obligations convertibles, les actions privilégiées convertibles, les options sur actions des employés, les droits et les bons de souscription.
Supposons qu'ABC émette 100 000 actions sous forme d'options d'achat d'actions aux employés pour les récompenser des solides performances de l'entreprise. La société a des obligations convertibles en circulation qui permettent aux détenteurs d'obligations de convertir leurs titres en un total de 200 000 actions ordinaires. ABC a également des actions privilégiées convertibles en circulation et ces actions peuvent également être converties en 200 000 actions ordinaires.
La dilution complète suppose que les 500 000 actions ordinaires supplémentaires sont émises, ce qui porte le nombre d'actions ordinaires en circulation à 1,5 million. En appliquant les 8 millions de dollars de bénéfices aux actionnaires ordinaires, le BPA entièrement dilué sera de (8 millions de dollars / 1,5 million d'actions) ou 5,33 $ par action, ce qui est inférieur au BPA de base de 8,00 $ par action.
Points forts
Les bénéfices versés aux actionnaires privilégiés sous forme de dividendes en espèces sont soustraits du bénéfice net car le BPA ne s'applique qu'aux actionnaires ordinaires.
Bien que la dilution complète puisse ne pas se produire en une seule fois, elle indique combien d'actions pourraient être en circulation à l'avenir, sur la base de la politique actuelle de l'entreprise concernant les conversions.
La politique de la société concernant les conversions peut changer au fil du temps, ce qui pourrait avoir un impact sur les attentes concernant le nombre futur d'actions entièrement diluées.
