Vollständig verwässerte Aktien
Was sind vollständig verwässerte Aktien?
Vollständig verwässerte Aktien sind die Gesamtzahl der Stammaktien eines Unternehmens, die ausstehen und auf dem freien Markt gehandelt werden können, nachdem alle möglichen Wandlungsquellen wie Wandelanleihen und Mitarbeiteraktienoptionen ausgeübt wurden. Vollständig verwässerte Aktien beinhalten nicht nur die aktuell ausgegebenen, sondern auch solche, die durch Wandlung beansprucht werden könnten. Diese Anzahl von Aktien wird für die Berechnung des Gewinns pro Aktie (EPS) eines Unternehmens benötigt, da die Anwendung vollständig verwässerter Aktien die Aktienbasis in der Berechnung erhöht und gleichzeitig die pro Stammaktie verdienten Dollar verringert.
Vollständig verwässerte Aktien verstehen
Vollständig verwässerte Aktien wirken sich auf das EPS eines Unternehmens aus, das eine gängige Kennzahl zur Beurteilung des relativen Werts und der Rentabilität ist. EPS stellt den Nettogewinn abzüglich Vorzugsdividenden dar, dividiert durch den gewichteten Durchschnitt der ausstehenden Stammaktien, wobei der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Stammaktien = (Saldo zu Beginn des Zeitraums + Saldo zum Ende des Zeitraums) / 2 ist.
Wenn ein Unternehmen den Gewinn pro Stammaktie steigern kann, wird es als wertvoller angesehen und der öffentlich gehandelte Aktienkurs kann steigen. Die Anzahl der ausstehenden Aktien wirkt sich jedoch auf diese Kennzahl aus, und wenn die Anzahl steigt, verringert sie das EPS.
Berücksichtigung vollständig verwässerter Aktien
Angenommen, die ABC Corporation (ABC) erwirtschaftet einen Nettogewinn von 10 Millionen US-Dollar und zahlt Vorzugsaktionären insgesamt 2 Millionen US-Dollar an Dividenden. Das den Stammaktionären zur Verfügung stehende Nettoeinkommen beträgt 8 Millionen US-Dollar. Wenn der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Stammaktien des Unternehmens 1 Million beträgt, beträgt der EPS 8,00 USD pro Aktie oder (8 Millionen USD / 1 Million Aktien). Dieser EPS von 8,00 USD wird als "Basis"-EPS bezeichnet, da die Gesamtsumme nicht um die Verwässerung bereinigt wird.
Vollständige Verwässerung bedeutet, dass jedes Wertpapier, das in Stammaktien umgewandelt werden kann, umgewandelt wurde, was darauf hinweist, dass weniger Gewinne pro Stammaktie verfügbar sein werden. Da der Gewinn pro Aktie ein Schlüsselmaß für den Wert und die Rentabilität eines Unternehmens ist, ist es für einen Investor wichtig, den unverwässerten Gewinn pro Aktie sowie den vollständig verwässerten Gewinn pro Aktie zu überprüfen.
Beispiel für vollständig verwässerte Aktien
Mehrere Arten von Wertpapieren können in Stammaktien umgewandelt werden, darunter Wandelanleihen, wandelbare Vorzugsaktien, Mitarbeiteraktienoptionen, Bezugsrechte und Optionsscheine.
Angenommen, ABC gibt 100.000 Aktienoptionen an Mitarbeiter aus, um sie für eine starke Unternehmensleistung zu belohnen. Das Unternehmen hat Wandelanleihen ausstehend, die es Anleihegläubigern ermöglichen, ihre Wertpapiere in insgesamt 200.000 Stammaktien umzuwandeln. ABC hat auch wandelbare Vorzugsaktien im Umlauf und diese Aktien können ebenfalls in 200.000 Stammaktien umgewandelt werden.
Die vollständige Verwässerung geht davon aus, dass alle 500.000 zusätzlichen Stammaktien ausgegeben werden, was die ausstehenden Stammaktien auf 1,5 Millionen erhöht. Wendet man die Gewinne von 8 Millionen US-Dollar auf die Stammaktionäre an, beträgt der vollständig verwässerte Gewinn pro Aktie (8 Millionen US-Dollar / 1,5 Millionen Aktien) oder 5,33 US-Dollar pro Aktie, was unter dem Basis-EPS von 8,00 US-Dollar pro Aktie liegt.
Höhepunkte
Vorzugsaktionäre gezahlte Gewinne werden vom Nettoeinkommen abgezogen, da EPS nur für Stammaktionäre gilt.
Während eine vollständige Verwässerung möglicherweise nicht auf einmal eintritt, gibt sie an, wie viele Aktien in Zukunft möglicherweise ausstehend sind, basierend auf der aktuellen Unternehmenspolitik in Bezug auf Umwandlungen.
Die Unternehmenspolitik in Bezug auf Umwandlungen kann sich im Laufe der Zeit ändern und sich möglicherweise auf die Erwartungen über die zukünftige Anzahl vollständig verwässerter Aktien auswirken.
