Différentiel de taux d'intérêt (IRD)

Qu'est-ce qu'un différentiel de taux d'intérêt (IRD) ?

Un différentiel de taux d'intérêt (IRD) pondère le contraste des taux d'intérêt entre deux actifs portant intérêt similaires. Il s'agit le plus souvent de la différence entre deux taux d'intérêt.

Les négociants sur le marché des changes utilisent les IRD pour fixer les prix des taux de change à terme. Sur la base de la parité des taux d'intérêt,. un opérateur peut créer une anticipation du taux de change futur entre deux devises et fixer la prime, ou la décote, sur les contrats à terme sur le taux de change du marché actuel.

Comprendre le différentiel de taux d'intérêt (IRD)

Les IRD mesurent simplement la différence de taux d'intérêt entre deux titres. Si une obligation rapporte 5 % et une autre 3 %, l'IRD serait de 2 points de pourcentage, soit 200 points de base (bps). Les calculs IRD sont le plus souvent utilisés dans le trading de titres à revenu fixe , le trading de forex et les calculs de prêt.

L'IRD est utilisé sur le marché du logement pour décrire la différence entre le taux d'intérêt et le taux affiché d'une banque à la date de remboursement anticipé des prêts hypothécaires.

L'IRD est également un élément clé du carry trade, une stratégie commerciale qui consiste à emprunter à un faible taux d'intérêt et à investir le produit dans un actif qui offre un taux de rendement plus élevé. Les opérations de portage consistent souvent à emprunter dans une devise à faible taux d'intérêt, puis à convertir le montant emprunté dans une autre devise avec un rendement plus élevé.

Différentiel de taux d'intérêt : un exemple d'échange d'obligations

L'IRD est le montant que l'investisseur peut s'attendre à réaliser en utilisant une opération de portage. Supposons qu'un investisseur emprunte 1 000 $ et convertit les fonds en livres sterling, ce qui permet l'achat d'une obligation britannique. Si l'obligation achetée rapporte 7 % tandis que l'obligation américaine équivalente rapporte 3 %, alors l'IRD est égal à 4 %, soit 7 % - 3 %. Ce profit n'est assuré que si le taux de change entre le dollar et la livre reste constant.

L'un des principaux risques liés à cette stratégie est l'incertitude des fluctuations des devises. Dans cet exemple, si la livre sterling devait baisser par rapport au dollar américain, le trader pourrait subir des pertes.

De plus, les commerçants peuvent utiliser un effet de levier,. tel qu'un facteur de 10 pour 1, pour améliorer leur potentiel de profit. Si l'investisseur tirait parti de l'emprunt d'un facteur de 10 pour 1, il pourrait réaliser un profit de 40 %. Cependant, l'effet de levier pourrait également entraîner des pertes plus importantes en cas de fortes fluctuations des taux de change.

Différentiel de taux d'intérêt : un exemple hypothécaire

Lorsque les acheteurs de maison empruntent de l'argent pour acheter des maisons, il peut y avoir un IRD.

Par exemple, supposons qu'un acheteur de maison ait acheté une maison et contracté une hypothèque à un taux de 5,50 % pendant 30 ans. Supposons que 25 ans se sont écoulés et que l'emprunteur n'a plus que cinq ans sur la durée du prêt hypothécaire. Le prêteur pourrait utiliser le taux d'intérêt actuel du marché qu'il offre pour un prêt hypothécaire de cinq ans pour déterminer l'IRD. Si le taux d'intérêt actuel du marché sur une hypothèque de cinq ans est de 3,85 %, l'IRD est de 1,65 % ou 0,1375 % par mois.

Différentiel de taux d'intérêt (IRD) vs Différentiel de taux d'intérêt net (NIRD)

Le différentiel de taux d'intérêt net (NIRD) est un type spécifique d'IRD utilisé sur les marchés des changes. Sur les marchés des changes internationaux, le NIRD est la différence entre les taux d'intérêt de deux régions économiques distinctes.

Par exemple, si un trader est long sur la paire NZD/USD,. il possédera la devise néo-zélandaise et empruntera la devise américaine. Ces dollars néo-zélandais peuvent être placés dans une banque néo-zélandaise tout en contractant simultanément un prêt du même montant auprès de la banque américaine. Le NIRD est la différence entre les intérêts gagnés et les intérêts payés tout en détenant la position de la paire de devises.

Points forts

• Les différentiels de taux d'intérêt (IRD) mesurent simplement la différence entre les taux d'intérêt de deux instruments différents.

• L'IRD joue également un rôle clé dans le calcul d'un carry trade de devises.

• L'IRD est le plus souvent utilisé sur les marchés des titres à revenu fixe, des changes et des prêts.