Reçu d'exemption flottant long inversé (LIFER)
Qu'est-ce qu'un reçu d'exemption flottant inversé long (LIFER) ?
Un Long Inverse Floating Debt Receipt (LIFER) est un titre de créance à taux variable négocié entre acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) et créé à l'origine par la banque allemande Deutsche Bank.
Un long reçu de dette flottante inverse rapporte un rendement égal à un taux d'intérêt de base fixe moins le taux flottant d'un indice de référence (comme le LIBOR+). Ainsi, le taux d'intérêt payé évolue dans le sens inverse du taux variable lui-même. Les propriétaires d'un LIFER reçoivent également des paiements d'intérêts périodiques, qui s'ajusteront dans le sens opposé au taux de référence.
Comprendre les longs reçus exonérés flottants inverses (LIFER)
Les Long Inverse Floating Debt Receipts (LIFER) relèvent souvent du financement structuré municipal. Cela signifie que les flux de trésorerie sous-jacents aux recettes sont fournis par les autorités municipales, telles que les aéroports, les routes et les écoles. Ces titres sont généralement dispensés d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) en vertu d'une disposition de la Securities Act de 1933 connue sous le nom de Rule 144A. Les versions d'obligations au porteur (qui n'offrent pas de coupon) sont également autorisées pour le commerce aux États-Unis en vertu de la réglementation S.
Les LIFER sont considérés comme plus volatils que les billets à taux variable vanille, car le taux fixe du contrat sera fixé plus haut que les fourchettes typiques de l'indice de référence (variable), et souvent avec une marge plus grande que l'indice de référence est à partir de zéro. Leur complexité et leurs risques accrus expliquent pourquoi ils ne sont négociés qu'entre acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) en supposant qu'il existe un investisseur averti qui comprend les nuances et les risques du produit.
Utilisation d'un flotteur inverse
Un LIFER est un exemple d'une catégorie plus large de contrat financier connu sous le nom de flotteur inverse (inverse). Comme son nom l'indique, sa valeur évolue en sens inverse des taux d'intérêt sur une base variable ou ajustable.
Quelqu'un pourrait souhaiter acheter un flotteur inversé s'il pense que les taux d'intérêt vont baisser à l'avenir, et à un rythme plus rapide que prévu. Une autre façon d'utiliser un flotteur inversé est que si l'on s'attend à ce que les taux restent les mêmes sur une période prolongée, détenir un produit tel qu'un VIE surpasserait généralement la version régulière (non inverse) de la note flottante.
Étant donné que les flotteurs inversés utilisent un effet de levier,. ils peuvent comporter un risque de taux d'intérêt relativement important. Si les taux d'intérêt à court terme baissent, la baisse du prix d'un flotteur inversé, ainsi que son rendement, seront amplifiés en conséquence. De la même manière, si les taux augmentent, un flotteur inversé sera plus rentable que des instruments de taux sans effet de levier. Par conséquent, un flotteur inversé comporte un degré plus élevé de volatilité des prix.
Points forts
Un reçu exonéré long inverse flottant (LIFER) est un type de flotteur inversé créé par Deutsche Bank.
Les LIFER ne sont disponibles que pour les investisseurs institutionnels sophistiqués.
Un flotteur inversé est un instrument de dette dont le taux de coupon évolue dans le sens inverse de son taux d'intérêt de référence.
