Long Inverse Floating Exempt Receipt (LIFER)
Was ist ein Long Inverse Floating Exempt Receipt (LIFER)?
Ein Long Inverse Floating Debt Receipt (LIFER) ist eine variabel verzinsliche Schuldverschreibung, die unter qualifizierten institutionellen Käufern (QIBs) gehandelt wird und ursprünglich von der Deutschen Bank geschaffen wurde.
Ein Long Inverse Floating Debt Receipt zahlt eine Rendite in Höhe eines festen Basiszinssatzes abzüglich des variablen Zinssatzes einer Benchmark (z. B. LIBOR+). Somit bewegt sich der gezahlte Zinssatz umgekehrt zur Richtung des variablen Zinssatzes selbst. Besitzer eines LIFER erhalten außerdem regelmäßige Zinszahlungen, die sich in die entgegengesetzte Richtung des Referenzzinssatzes anpassen.
Long Inverse Floating Exempt Receipts (LIFERs) verstehen
Long Inverse Floating Debt Receipts (LIFERs) fallen häufig unter kommunale strukturierte Finanzierungen. Das bedeutet, dass die zugrunde liegenden Zahlungsströme für die Einnahmen von kommunalen Behörden wie Flughäfen, Straßen und Schulen bereitgestellt werden. Diese Wertpapiere sind im Allgemeinen von der Registrierung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) gemäß einer Bestimmung im Securities Act von 1933, bekannt als Regel 144A, ausgenommen. Versionen von Inhaberschuldverschreibungen (die keinen Coupon bieten) sind auch für den Handel in den USA gemäß Regulation S zugelassen.
LIFERs gelten als volatiler als variabel verzinsliche Standardanleihen, da der feste Zinssatz des Kontrakts höher als die typischen Bandbreiten der (variablen) Benchmark festgelegt wird und häufig um eine größere Spanne als die Benchmark von Null entfernt ist. Aufgrund ihrer Komplexität und erhöhten Risiken werden sie nur unter qualifizierten institutionellen Käufern (QIBs) gehandelt, in der Annahme, dass es einen erfahrenen Investor gibt, der die Nuancen und Risiken des Produkts versteht.
Verwenden eines inversen Floaters
Ein LIFER ist ein Beispiel für eine breitere Kategorie von Finanzkontrakten, die als inverse (umgekehrte) Floater bekannt sind. Wie der Name schon sagt, bewegt sich sein Wert auf variabler oder anpassbarer Basis umgekehrt zu den Zinssätzen.
Jemand möchte vielleicht einen Inverse Floater kaufen, wenn er glaubt, dass die Zinssätze in Zukunft sinken werden, und zwar schneller als erwartet. Eine andere Möglichkeit, einen inversen Floater zu verwenden, besteht darin, wenn erwartet wird, dass die Zinsen über einen längeren Zeitraum gleich bleiben, das Halten eines Produkts wie eines LIFER typischerweise die reguläre (nicht inverse) Version der Floating Note übertreffen würde.
Da inverse Floater eine Hebelwirkung nutzen,. können sie ein relativ hohes Zinsrisiko tragen. Wenn die kurzfristigen Zinsen sinken, wird der Kursrückgang eines inversen Floaters zusammen mit seiner Rendite verstärkt. Aus dem gleichen Grund ist ein Inverse Floater bei steigenden Zinsen rentabler als nicht gehebelte Zinsinstrumente. Infolgedessen weist ein inverser Floater eine höhere Preisvolatilität auf.
Höhepunkte
Ein Long Inverse Floating Exempt Receipt (LIFER) ist eine Art Inverse Floater, der von der Deutschen Bank entwickelt wurde.
LIFERs stehen nur erfahrenen institutionellen Anlegern zur Verfügung.
Ein Inverse Floater ist ein Schuldinstrument, dessen Kuponsatz sich in die entgegengesetzte Richtung seines Referenzzinssatzes bewegt.
