Pitkä käänteinen kelluva vapautettu kuitti (LIFER)
Mikä on pitkä käänteinen kelluva vapautettu kuitti (LIFER)?
Long Inverse Floating Debt Receipt (LIFER) on vaihtuvakorkoinen velkapaperi, jolla käydään kauppaa pätevien institutionaalisten ostajien (QIB) keskuudessa ja jonka alun perin on luonut saksalainen Deutsche Bank.
Pitkä käänteinen kelluva velkatodistus maksaa tuoton, joka vastaa kiinteää peruskorkoa vähennettynä vertailuindeksin (kuten LIBOR+) vaihtuvalla korolla. Sellaisenaan maksettu korko liikkuu käänteisesti itse vaihtuvan koron suuntaan. LIFERin omistajat saavat myös säännöllisiä korkomaksuja, jotka mukautuvat vertailukoron vastakkaiseen suuntaan.
Pitkien käänteisten kelluvien vapautettujen kuittien (LIFER) ymmärtäminen
Pitkät käänteiset kelluvat velkatodistukset (LIFER) kuuluvat usein kunnalliseen strukturoituun rahoitukseen. Tämä tarkoittaa, että kuittien taustalla olevat kassavirrat vastaavat kunnallisviranomaiset, kuten lentokentät, tiet ja koulut. Nämä arvopaperit on yleensä vapautettu rekisteröinnistä Securities and Exchange Commissionissa (SEC) vuoden 1933 arvopaperilain säännöksen 144A mukaisesti. Myös haltijavelkakirjaversiot (jotka eivät tarjoa kuponkia) ovat sallittuja kaupankäynnissä Yhdysvalloissa Säännön mukaisesti.
LIFER-korkoa pidetään vaihtelevampana kuin vaihtuvakorkoisia joukkovelkakirjoja, koska sopimuksen kiinteä korko asetetaan korkeammaksi kuin (muuttuvan) vertailuindeksin tyypilliset vaihteluvälit ja usein suuremmalla marginaalilla kuin vertailuindeksi on nollasta. Niiden monimutkaisuus ja lisääntyneet riskit johtuvat siitä, miksi niillä käydään kauppaa vain pätevien institutionaalisten ostajien (QIB) kesken olettaen, että kyseessä on kehittynyt sijoittaja, joka ymmärtää tuotteen vivahteet ja riskit.
Inverse Floaterin käyttäminen
LIFER on esimerkki laajemmasta rahoitussopimusten luokasta, joka tunnetaan käänteisenä (käänteisenä) floaterina. Kuten nimestä voi päätellä, sen arvo liikkuu käänteisesti korkojen kanssa muuttuvan tai säädettävän perusteella.
Joku saattaa haluta ostaa käänteisen floatterin, jos uskoo korkojen laskevan tulevaisuudessa ja odotettua nopeammin. Toinen tapa käyttää käänteistä kelluketta on, jos korkojen odotetaan pysyvän samoina pitkän ajan, tuotteen, kuten LIFERin, hallussa pitäminen tyypillisesti ylittää kelluvan setelin tavallisen (ei-käänteisen) version.
Koska käänteiset kellukkeet käyttävät vipuvaikutusta,. ne voivat sisältää suhteellisen suuren korkoriskin. Jos lähikorot laskevat, käänteisen kellukkeen hinnan lasku ja sen tuotto kasvavat tämän seurauksena. Samalla tavalla, jos korot nousevat, käänteinen kelluva mittari on kannattavampi kuin velkaton korkoinstrumentit. Seurauksena on, että käänteisellä kellukkeella on korkeampi hintavaihtelu.
Kohokohdat
Pitkä käänteinen kelluva vapaa kuitti (LIFER) on Deutsche Bankin luoma käänteinen kelluva kuitti.
LIFER-korot ovat vain kokeneille institutionaalisille sijoittajille.
Käänteinen kelluva on velkainstrumentti, jonka kuponkikorko liikkuu päinvastaiseen suuntaan kuin sen viitekorko.
