Ricevuta esente flottante inversa lunga (LIFER)
Che cos'è una ricevuta esente flottante inversa lunga (LIFER)?
A Long Inverse Floating Debt Receipt (LIFER) è un titolo di debito a tasso variabile scambiato tra acquirenti istituzionali qualificati (QIB) e originariamente creato dalla banca tedesca Deutsche Bank.
Una ricevuta di debito variabile inversa lunga paga un rendimento pari a un tasso di interesse base fisso meno il tasso variabile di un benchmark (come LIBOR+). In quanto tale, il tasso di interesse pagato si sposta inversamente nella direzione del tasso variabile stesso. I proprietari di un LIFER ricevono anche pagamenti di interessi periodici, che si adegueranno nella direzione opposta del tasso di riferimento.
Comprensione delle ricevute esenti fluttuanti inverse lunghe (LIFER)
I Long Inverse Floating Debt Receipts (LIFER) spesso rientrano nella finanza strutturata municipale. Ciò significa che i flussi di cassa sottostanti per gli incassi sono forniti dalle autorità municipali, come aeroporti, strade e scuole. Questi titoli sono generalmente esenti dalla registrazione presso la Securities and Exchange Commission (SEC) ai sensi di una disposizione del Securities Act del 1933 nota come Rule 144A. Le versioni al portatore (che non offrono coupon) sono consentite anche per il commercio negli Stati Uniti ai sensi del regolamento S.
I LIFER sono considerati più volatili dei titoli a tasso variabile vanilla, in quanto il tasso fisso del contratto sarà fissato a un livello superiore ai range tipici del benchmark (variabile) e spesso con un margine maggiore rispetto a quello del benchmark da zero. La loro complessità e l'aumento dei rischi sono il motivo per cui vengono scambiati solo tra acquirenti istituzionali qualificati (QIB) presupponendo che esista un investitore sofisticato che comprende le sfumature ei rischi del prodotto.
Utilizzo di un floater inverso
Un LIFER è un esempio di una categoria più ampia di contratto finanziario noto come floater inverso (inverso). Come suggerisce il nome, il suo valore si muove inversamente ai tassi di interesse su base variabile o regolabile.
Qualcuno potrebbe voler acquistare un floater inverso se crede che i tassi di interesse diminuiranno in futuro e a un tasso più veloce del previsto. Un altro modo per utilizzare un floater inverso è se ci si aspetta che i tassi rimangano gli stessi per un periodo prolungato, tenere un prodotto come un LIFER in genere sovraperformerebbe la versione normale (non inversa) della nota mobile.
Poiché i floater inversi utilizzano la leva,. possono comportare una quantità relativamente grande di rischio di tasso di interesse. Se i tassi di interesse a breve termine scendono, il calo del prezzo su un floater inverso, insieme al suo rendimento, sarà amplificato di conseguenza. Allo stesso modo, se i tassi aumentano, un floater inverso sarà più redditizio degli strumenti a tasso senza leva. Di conseguenza, un floater inverso comporta un grado più elevato di volatilità dei prezzi.
Mette in risalto
Una ricevuta esente flottante inversa lunga (LIFER) è un tipo di floater inverso creato da Deutsche Bank.
I LIFER sono disponibili solo per investitori istituzionali sofisticati.
Un inverse floater è uno strumento di debito il cui tasso cedolare si muove nella direzione opposta al suo tasso di interesse di riferimento.
