Длинная обратная плавающая освобожденная расписка (LIFER)
Что такое длинная обратная плавающая освобожденная расписка (LIFER)?
Длинная обратная плавающая долговая расписка (LIFER) — это долговая ценная бумага с плавающей процентной ставкой, торгуемая среди квалифицированных институциональных покупателей (QIB) и первоначально созданная немецким банком Deutsche Bank.
Длинная обратная плавающая долговая расписка приносит доход, равный фиксированной базовой процентной ставке за вычетом плавающей ставки эталона (например, LIBOR+). Таким образом, выплачиваемая процентная ставка изменяется обратно пропорционально направлению самой переменной ставки. Владельцы LIFER также получают периодические процентные платежи, которые будут корректироваться в направлении, противоположном базовой ставке.
Понимание длинных обратных плавающих освобожденных расписок (LIFER)
Длинные обратные плавающие долговые расписки (LIFER) часто подпадают под муниципальное структурированное финансирование. Это означает, что основные денежные потоки для поступлений обеспечиваются муниципальными властями, такими как аэропорты, дороги и школы. Эти ценные бумаги, как правило, освобождаются от регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в соответствии с положением Закона о ценных бумагах 1933 года, известным как Правило 144A. Версии облигаций на предъявителя (без купона) также разрешены для торговли в США в соответствии с Положением S.
LIFER считаются более волатильными, чем ванильные ноты с плавающей ставкой, поскольку фиксированная ставка контракта будет установлена выше, чем типичные диапазоны (переменного) эталона, и часто с большей разницей, чем эталон от нуля. Их сложность и повышенные риски являются причиной того, что они торгуются только среди квалифицированных институциональных покупателей (QIB) при условии, что существует искушенный инвестор, который понимает нюансы и риски продукта.
Использование обратного поплавка
LIFER является примером более широкой категории финансового контракта, известного как обратный (обратный) плавающий контракт. Как следует из названия, его стоимость изменяется обратно пропорционально процентным ставкам на переменной или регулируемой основе.
Кто-то может захотеть купить обратный поплавок, если он считает, что процентные ставки будут снижаться в будущем и более быстрыми темпами, чем ожидалось. Еще один способ использования обратного плавающего актива: если ожидается, что ставки останутся неизменными в течение длительного периода, владение таким продуктом, как LIFER, обычно лучше обычной (необратной) версии плавающей ноты.
Поскольку обратные плавающие активы используют кредитное плечо,. они могут нести относительно большой процентный риск. Если краткосрочные процентные ставки упадут, в результате уменьшится падение цены обратного плавающего инструмента вместе с его доходностью. Точно так же, если ставки растут, обратный плавающий инструмент будет более прибыльным, чем инструменты ставок без заемных средств. В результате обратный поплавок несет в себе более высокую степень волатильности цены.
Особенности
Длинная обратная плавающая освобожденная расписка (LIFER) — это тип обратной плавающей расписки, созданный Deutsche Bank.
LIFER доступны только для искушенных институциональных инвесторов.
Обратный плавающий инструмент — это долговой инструмент, ставка купона которого изменяется в направлении, противоположном базовой процентной ставке.
