Długie odwrotne zmiennoprzecinkowe pokwitowanie zwolnienia (LIFER)

Co to jest długie odwrotne zmiennoprzecinkowe pokwitowanie zwolnienia (LIFER)?

Long Inverse Floating Debt Receipt (LIFER) to papiery dłużne o zmiennym oprocentowaniu będące przedmiotem obrotu wśród kwalifikowanych nabywców instytucjonalnych (QIB) i pierwotnie stworzone przez niemiecki bank Deutsche Bank.

Otrzymanie długiego, odwrotnego zmiennego długu przynosi zysk równy stałej stopie bazowej pomniejszonej o zmienną stopę benchmarku (np. LIBOR+). W związku z tym płacone oprocentowanie porusza się odwrotnie do kierunku samej stopy zmiennej. Właściciele LIFER otrzymują również okresowe wypłaty odsetek, które dostosowują się w kierunku przeciwnym do stopy referencyjnej.

Zrozumienie długich odwrotnych zmiennoprzecinkowych wpływów zwolnionych (LIFER)

Długie, odwrotne, zmienne wpływy dłużne (LIFER) często podlegają strukturalnemu finansowaniu gminy. Oznacza to, że przepływy pieniężne leżące u podstaw wpływów są dostarczane przez władze miejskie, takie jak lotniska, drogi i szkoły. Te papiery wartościowe są generalnie zwolnione z rejestracji w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) na podstawie przepisu Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r., znanej jako Reguła 144A. Wersje na okaziciela (które nie oferują kuponu) są również dozwolone w handlu w USA na mocy rozporządzenia S.

Instrumenty LIFER są uważane za bardziej zmienne niż waniliowe banknoty o zmiennym oprocentowaniu, ponieważ stała stopa kontraktu będzie wyższa niż typowe przedziały (zmiennego) benchmarku, a często o większą marżę niż benchmark jest od zera. Ich złożoność i zwiększone ryzyko powodują, że są one przedmiotem obrotu tylko wśród kwalifikowanych nabywców instytucjonalnych (QIB) przy założeniu, że istnieje doświadczony inwestor, który rozumie niuanse i ryzyko związane z produktem.

Używanie odwrotnego mętnika

LIFER jest przykładem szerszej kategorii kontraktów finansowych znanej jako odwrotny (odwrócony) floater. Jak sama nazwa wskazuje, jego wartość zmienia się odwrotnie proporcjonalnie do stóp procentowych na zmiennej lub regulowanej podstawie.

Ktoś może chcieć kupić odwrotny pływak, jeśli wierzy, że stopy procentowe spadną w przyszłości i to szybciej niż oczekiwano. Innym sposobem użycia odwróconego pływaka jest to, że jeśli oczekuje się, że stopy pozostaną takie same przez dłuższy czas, posiadanie produktu takiego jak LIFER zazwyczaj przewyższa zwykłą (nie odwróconą) wersję banknotu zmiennego.

Ponieważ odwrotne zmienne zmienne wykorzystują dźwignię,. mogą nieść ze sobą stosunkowo duże ryzyko stopy procentowej. Jeśli krótkoterminowe stopy procentowe spadną, spadek ceny na odwrotnym zmiennym zmiennym, wraz z jego rentownością, będzie w rezultacie spotęgowany. Z tego samego powodu, jeśli stopy wzrosną, odwrotny pływak będzie bardziej opłacalny niż instrumenty o oprocentowaniu nielewarowanym. W rezultacie odwrotny pływak niesie ze sobą wyższy stopień zmienności cen.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Długie odwrotne zmienne kwity zwolnione (LIFER) to rodzaj odwrotnego zmiennego kwitu utworzonego przez Deutsche Bank.

• LIFER są dostępne tylko dla zaawansowanych inwestorów instytucjonalnych.

• Odwrotny pływak to instrument dłużny, którego stopa kuponowa porusza się w kierunku przeciwnym do jego referencyjnej stopy procentowej.