Mise longue

Qu'est-ce qu'un put long ?

Un put long fait référence à l'achat d'une option de vente,. généralement en prévision d'une baisse de l' actif sous-jacent. Le terme "long" ici n'a rien à voir avec la durée avant l'expiration mais fait plutôt référence à l'action du trader d'avoir ** acheté ** l'option dans l'espoir de la revendre à un prix plus élevé ultérieurement.

Un trader pourrait acheter une option de vente pour des raisons spéculatives, en pariant que l'actif sous-jacent chutera, ce qui augmentera la valeur de l'option de vente longue. Une option de vente longue pourrait également être utilisée pour couvrir une position longue sur l'actif sous-jacent. Si l'actif sous-jacent baisse, la valeur de l'option de vente augmente, aidant à compenser la perte du sous-jacent.

Comprendre un put long

Un put long a un prix d'exercice,. qui est le prix auquel l'acheteur du put a le droit de vendre l'actif sous-jacent. Supposons que l'actif sous-jacent est une action et que le prix d'exercice de l'option est de 50 $. Cela signifie que l'option de vente permet à ce trader de vendre l'action à 50 $, même si l'action tombe à 20 $, par exemple. En revanche, si l'action monte et reste au-dessus de 50 $, l'option est sans valeur car il n'est pas utile de vendre à 50 $ alors que l'action se négocie à 60 $ et peut y être vendue (sans recours à une option).

Si un trader souhaite utiliser son droit de vendre le sous-jacent au prix d'exercice, il exercera l'option. L'exercice n'est pas nécessaire. Au lieu de cela, le commerçant peut simplement quitter l'option à tout moment avant l' expiration en la vendant.

Une option de vente longue peut être exercée avant l'expiration s'il s'agit d'une option américaine alors que les options européennes ne peuvent être exercées qu'à la date d'expiration. Si l'option est exercée de manière anticipée ou expire dans la monnaie,. le détenteur de l'option serait à découvert de l'actif sous-jacent.

Stratégie de vente longue contre action courte

Une vente longue peut être une stratégie favorable pour les investisseurs baissiers,. plutôt que de vendre des actions à découvert. Une position courte sur actions a théoriquement un risque illimité puisque le cours de l'action n'a pas de potentiel de hausse plafonné. Une position courte sur actions a également un potentiel de profit limité, car une action ne peut pas tomber en dessous de 0 $ par action. Une option de vente longue est similaire à une position courte sur actions car les potentiels de profit sont limités. Une option de vente n'augmentera en valeur que jusqu'à ce que l'action sous-jacente atteigne zéro. L'avantage de l'option de vente est que le risque est limité à la prime payée pour l'option.

L'inconvénient de l'option de vente est que le prix du sous-jacent doit baisser avant la date d'expiration de l'option, sinon le montant payé pour l'option est perdu.

Pour profiter d'une vente à découvert, un trader vend une action à un certain prix dans l'espoir de pouvoir la racheter à un prix inférieur. Les options de vente sont similaires en ce sens que si l'action sous-jacente chute, la valeur de l'option de vente augmentera et pourra être vendue avec un profit. Si l'option est exercée, elle placera le trader à découvert sur l'action sous-jacente, et le trader devra alors acheter l'action sous-jacente pour réaliser le profit de la transaction.

Options de vente longues à couvrir

Une option de vente longue pourrait également être utilisée pour se protéger contre les mouvements défavorables d'une position longue sur les actions. Cette stratégie de couverture est connue sous le nom de put protecteur ou de put marié.

Par exemple, supposons qu'un investisseur est long de 100 actions de Bank of America Corporation (BAC) à 25 $ par action. L'investisseur est optimiste à long terme sur le titre, mais craint que le titre ne chute au cours du mois prochain. Par conséquent, l'investisseur achète une option de vente avec un prix d'exercice de 20 $ pour 0,10 $ (multiplié par 100 actions puisque chaque option de vente représente 100 actions), qui expire dans un mois.

La couverture de l'investisseur plafonne la perte à 500 $, ou 100 actions x (25 $ - 20 $), moins la prime (10 $ au total) payée pour l'option de vente. En d'autres termes, même si Bank of America tombe à 0 $ au cours du mois prochain, le maximum que ce trader peut perdre est de 510 $, car toutes les pertes sur les actions inférieures à 20 $ sont couvertes par l'option de vente longue.

Exemple d'utilisation d'un put long

Supposons qu'Apple Inc. (AAPL) se négocie à 170 $ par action et que vous pensez que sa valeur va diminuer d'environ 10 % avant le lancement d'un nouveau produit. Vous décidez d'acheter 10 options de vente avec un prix d'exercice de 155 $ et payez 0,45 $. Le coût total de votre position longue sur les options de vente est de 450 $ + frais et commissions ( 1 000 actions x 0,45 $ = 450 $).

Si le cours de l'action Apple tombe à 154 $ avant l'expiration, vos options de vente valent désormais 1,00 $ puisque vous pouvez les exercer et être à découvert de 1 000 actions à 155 $ et les racheter immédiatement pour couvrir à 154 $.

Votre position longue totale sur les options de vente vaut maintenant 1 000 $ (moins les frais et commissions), ou (1 000 actions x 1,00 $ = 1 000 $). Votre profit sur la position est de 122 % = (1 000-450 $)/450. Les options de vente longues vous ont permis de réaliser un gain bien supérieur à la baisse de 9,4 % du cours de l'action sous-jacente.

Alternativement, si les actions Apple montaient à 200 $, les 10 contrats d'option expireraient sans valeur, ce qui vous ferait perdre votre coût initial de 450 $.

Points forts

• Les investisseurs peuvent prendre des options de vente longues pour spéculer sur les baisses de prix ou pour couvrir un portefeuille contre les pertes à la baisse.

• Une position longue est une position lorsque quelqu'un achète une option de vente. C'est en soi, cependant, une position baissière sur le marché.

• Les investisseurs optent pour des options de vente longues s'ils pensent que le prix d'un titre va baisser.

• Le risque baissier est ainsi limité grâce à une stratégie d'options de vente longues.