Długie put

Co to jest długa pozycja?

Pozycja długa odnosi się do zakupu opcji sprzedaży,. zazwyczaj w oczekiwaniu na spadek aktywów bazowych. Termin „długi” nie ma tutaj nic wspólnego z czasem przed wygaśnięciem, ale odnosi się raczej do działania tradera polegającego na kupieniu opcji z nadzieją, że sprzeda ją po wyższej cenie w późniejszym czasie.

Trader może kupić opcję sprzedaży ze względów spekulacyjnych, obstawiając, że aktywa bazowe spadną, co zwiększa wartość opcji długiej sprzedaży. Pozycja długa może być również wykorzystana do zabezpieczenia długiej pozycji w aktywach bazowych. Jeżeli bazowy składnik aktywów spada, wartość opcji sprzedaży rośnie, co pomaga zrekompensować stratę na instrumencie bazowym.

Zrozumienie długiego put

Pozycja długa ma cenę wykonania,. która jest ceną, po której kupujący ma prawo sprzedać aktywa bazowe. Załóżmy, że instrumentem bazowym są akcje, a cena wykonania opcji wynosi 50 USD. Oznacza to, że opcja sprzedaży uprawnia tego tradera do sprzedaży akcji po 50 USD, nawet jeśli akcje spadną na przykład do 20 USD. Z drugiej strony, jeśli akcje wzrosną i utrzymają się powyżej 50 USD, opcja jest bezwartościowa, ponieważ nie jest przydatna sprzedaż po 50 USD, gdy akcje są wyceniane po 60 USD i można je tam sprzedać (bez użycia opcji).

Jeśli trader chce wykorzystać swoje prawo do sprzedaży instrumentu bazowego po cenie wykonania, skorzysta z opcji. Ćwiczenia nie są wymagane. Zamiast tego przedsiębiorca może po prostu wyjść z opcji w dowolnym momencie przed wygaśnięciem,. sprzedając ją.

Opcja sprzedaży długoterminowej może zostać zrealizowana przed wygaśnięciem, jeśli jest to opcja amerykańska, podczas gdy opcje europejskie mogą być wykonane tylko w dniu wygaśnięcia. Jeśli opcja zostanie zrealizowana przed terminem lub wygaśnie , posiadacz opcji będzie miał krótką pozycję na aktywach bazowych.

Strategia Long Put vs Shorting Stock

Długie put może być korzystną strategią dla niedźwiedzi inwestorów, a nie shortowania akcji. Krótka pozycja na giełdzie teoretycznie wiąże się z nieograniczonym ryzykiem, ponieważ cena akcji nie jest ograniczona do góry. Krótka pozycja na akcjach ma również ograniczony potencjał zysku, ponieważ akcja nie może spaść poniżej 0 USD na akcję. Długa opcja sprzedaży jest podobna do krótkiej pozycji na giełdzie, ponieważ potencjał zysku jest ograniczony. Wartość opcji sprzedaży będzie rosła tylko do momentu, gdy akcje bazowe osiągną zero. Zaletą opcji put jest to, że ryzyko ogranicza się do premii zapłaconej za opcję.

Wadą opcji put jest to, że cena instrumentu bazowego musi spaść przed datą wygaśnięcia opcji, w przeciwnym razie kwota zapłacona za opcję zostanie utracona.

Aby zyskać na krótkiej transakcji giełdowej, trader sprzedaje akcje po określonej cenie, mając nadzieję, że będzie mógł je odkupić po niższej cenie. Opcje sprzedaży są podobne pod tym względem, że jeśli akcje bazowe spadną, wartość opcji sprzedaży wzrośnie i będzie można ją sprzedać z zyskiem. Jeśli opcja zostanie wykorzystana, inwestor będzie miał krótką pozycję na akcjach bazowych, a następnie przedsiębiorca będzie musiał kupić akcje bazowe, aby zrealizować zysk z transakcji.

Opcje Long Put do zabezpieczenia

Opcja długiej sprzedaży może być również wykorzystana do zabezpieczenia się przed niekorzystnymi ruchami na długiej pozycji giełdowej. Ta strategia hedgingowa jest znana jako opcja ochronna lub opcja zawarcia małżeństwa.

Załóżmy na przykład, że inwestor ma długie 100 akcji Bank of America Corporation (BAC) po 25 USD za akcję. Inwestor jest długoterminowo zwyżkowy na akcjach, ale obawia się, że akcje mogą spaść w ciągu najbliższego miesiąca. W związku z tym inwestor kupuje jedną opcję sprzedaży z ceną wykonania 20 USD za 0,10 USD (pomnożoną przez 100 akcji, ponieważ każda opcja sprzedaży odpowiada 100 akcji), która wygasa w ciągu miesiąca.

Zabezpieczenie inwestora ogranicza stratę do 500 USD lub 100 akcji x (25 - 20 USD), pomniejszonej o premię (łącznie 10 USD) zapłaconą za opcję sprzedaży. Innymi słowy, nawet jeśli Bank of America spadnie do 0 USD w ciągu następnego miesiąca, maksymalna strata dla tego tradera to 510 USD, ponieważ wszystkie straty na akcjach poniżej 20 USD są pokrywane przez opcję długiej sprzedaży.

Przykład użycia długiego put

Załóżmy, że firma Apple Inc. (AAPL) wyceniana jest na 170 USD za akcję i uważasz, że jej wartość spadnie o około 10% przed wprowadzeniem na rynek nowego produktu. Decydujesz się na długą pozycję 10 opcji sprzedaży z ceną wykonania 155 USD i płacisz 0,45 USD. Całkowity koszt nakładu pozycji na opcje długiej sprzedaży wynosi 450 USD + opłaty i prowizje ( 1000 akcji x 0,45 USD = 450 USD).

Jeśli cena akcji Apple spadnie do 154 USD przed wygaśnięciem, Twoje opcje sprzedaży są teraz warte 1,00 USD, ponieważ możesz je zrealizować i sprzedać 1000 akcji po 155 USD i natychmiast je odkupić, aby pokryć je za 154 USD.

Twoja całkowita pozycja długich opcji sprzedaży jest teraz warta 1000 USD (pomniejszone o wszelkie opłaty i prowizje) lub (1000 akcji x 1,00 USD = 1000 USD). Twój zysk na pozycji wynosi 122% = (1000-450 USD)/450. Przejście na długie opcje sprzedaży pozwoliło na osiągnięcie znacznie większego zysku niż 9,4% spadku ceny akcji bazowej.

Alternatywnie, jeśli akcje Apple wzrosłyby do 200 USD, 10 kontraktów opcyjnych wygasłoby bezwartościowo, co spowodowałoby utratę początkowego kosztu nakładów w wysokości 450 USD.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Inwestorzy mogą korzystać z opcji sprzedaży długiej, aby spekulować na spadkach cen lub zabezpieczyć portfel przed stratami.

• Pozycja długa to pozycja, w której ktoś kupuje opcję sprzedaży. Sama w sobie jest jednak niedźwiedzią pozycją na rynku.

• Inwestorzy decydują się na długie opcje sprzedaży, jeśli uważają, że cena papieru wartościowego spadnie.

• Ryzyko spadków jest w ten sposób ograniczone przy użyciu strategii długich opcji sprzedaży.