Contrats similaires
Que sont les contrats similaires ?
Les contrats similaires sont un produit financier réglé en espèces basé sur le prix de règlement d'un contrat à terme similaire négocié en bourse et réglé physiquement. Les contrats similaires sont négociés de gré à gré et ne comportent aucun risque de livraison physique réelle, quelles que soient les conditions du contrat à terme sous-jacent.
Les contrats à terme similaires sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ).
Comprendre les contrats similaires
Les contrats similaires sont essentiellement des options dont le sous- jacent est un contrat à terme avec une date de règlement spécifique. Par exemple, le produit d'options de style américain ICE Brent Crude a un contrat à terme ICE Brent Crude comme sous-jacent. Les conditions contractuelles d'un contrat similaire correspondent étroitement aux conditions contractuelles du contrat à terme. Des contrats similaires peuvent être proposés dans les styles américain et européen .
Contrats similaires et limites de position
Là où les contrats similaires deviennent intéressants, c'est lorsqu'ils couvrent des contrats négociés sur d'autres bourses, permettant à la bourse de capturer une partie de l'activité de négociation sur une marchandise pour laquelle ils ne sont pas connus. Cela permet à une partie de la spéculation sur les risques purs d'avoir lieu loin des chiffres réels des contrats à terme sous-jacents.
De plus, étant donné qu'aucune des matières premières physiques n'est impliquée dans la négociation de contrats similaires, les limites de position destinées à tempérer la spéculation sur les matières premières peuvent être contournées.
Critiques des contrats similaires
Comme de nombreux produits dérivés, les contrats similaires ont leur lot de détracteurs. L'objectif principal du marché à terme est traditionnellement d'aider à la découverte des prix et de couvrir les risques liés à l'offre et à la demande ou de les décharger sur des parties mieux préparées à les gérer.
Les contrats similaires laissent la matière première physique derrière eux en étant un dérivé d'un dérivé. Au lieu d'influencer le prix du pétrole, par exemple, les contrats similaires permettent aux commerçants de parier les uns contre les autres tout en ne fournissant sans doute aucun nouveau signal de prix du marché. Les commerçants de contrats similaires soutiennent ce dernier point, car ils sont des acteurs du marché, de sorte que le volume et l'intérêt ouvert de leur spéculation donnent des informations sur le marché sur leurs opinions sur la performance des prix du contrat à terme sous-jacent.
L'ancien PDG du groupe CME,. Craig Donohue, a qualifié les contrats similaires de "dérivés parasites de second ordre" en 2011. À l'époque, bien sûr, ICE créait de manière agressive des contrats similaires en utilisant les contrats à terme négociés par CME comme référence. La rivalité entre les deux échanges a sans doute coloré ses opinions. Dans l'ensemble, les contrats similaires ne sont pas différents des autres produits de gré à gré en ce sens qu'ils permettent aux acteurs du marché de haut niveau de faire des paris avec de l'argent qu'ils sont prêts à risquer d'une manière très spécifique.
Points forts
Un contrat similaire est un contrat dérivé de gré à gré qui est réglé en espèces et dont les caractéristiques sont par ailleurs similaires à celles d'un contrat à terme réglé physiquement.
Parce que le règlement physique n'est pas un problème, les traders n'ont pas à se soucier de clôturer les positions ouvertes pour éviter de faire ou de prendre livraison.
Les critiques soutiennent que les contrats similaires alimentent la spéculation et génèrent des inefficacités du marché puisqu'ils sont retirés de l'actif sous-jacent qu'ils suivent.
