Look-Alike-kontrakter
Hva er Look-Alike-kontrakter?
Look-alike-kontrakter er et kontantoppgjort finansielt produkt basert på oppgjørsprisen for en lignende børsomsatt, fysisk oppgjort futureskontrakt. Look-alike-kontrakter handles over disk og de medfører ingen risiko for faktisk fysisk levering uavhengig av vilkårene i den underliggende futureskontrakten.
Futures-liknende kontrakter er regulert av Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ).
Forstå Look-Alike-kontrakter
Look-alike-kontrakter er i hovedsak opsjoner der det underliggende er en futureskontrakt med en bestemt oppgjørsdato. For eksempel har ICE Brent Crude amerikansk opsjonsprodukt en ICE Brent Crude Futures-kontrakt som sitt underliggende. Kontraktbetingelsene for en look-alike-kontrakt samsvarer nøye med kontraktsvilkårene i futureskontrakten. Look-alike kontrakter kan tilbys i både amerikansk og europeisk stil.
Look-Alike-kontrakter og posisjonsgrenser
Der look-alike-kontrakter blir interessante er når de dekker kontrakter handlet på andre børser, slik at børsen kan fange opp noe av handelsaktiviteten på en vare de ikke er kjent for. Dette gjør at noe av den rene risikospekulasjonen kan finne sted borte fra realitetene i de underliggende futureskontraktene.
Siden ingen av de fysiske varene er involvert i kontraktshandelen som ligner på hverandre, kan posisjonsgrensene som er ment å dempe varespekulasjon, overskrides.
Kritikk av Look-Alike-kontrakter
Som mange derivatprodukter, har look-alike-kontrakter sin del av kritikere. Hovedformålet med futuresmarkedet er tradisjonelt å hjelpe til med prisoppdagelse og la tilbuds- og etterspørselsrisiko sikres eller overføres til parter som er bedre forberedt til å håndtere dem.
Look-alike-kontrakter etterlater den fysiske varen ved å være et derivat av et derivat. I stedet for å påvirke prisen på olje, for eksempel, tillater look-alike-kontrakter handelsmenn å satse mot hverandre, mens de uten tvil gir ingen nye markedsprissignaler. Handlere av kontrakter som ligner på hverandre, argumenterer for det siste punktet, siden de er markedsdeltakere, så volumet og den åpne interessen for deres spekulasjoner gir markedsinformasjon om deres meninger om prisutviklingen til den underliggende futureskontrakten.
Tidligere administrerende direktør i CME Group,. Craig Donohue, kalte look-alike-kontrakter "parasittiske, andre-ordens" derivater i 2011. På den tiden skapte selvfølgelig ICE aggressivt look-alike-kontrakter ved å bruke CME-handlede futures som referanse. Rivaliseringen mellom de to børsene farget uten tvil meningene hans. Alt i alt er ikke-liknende kontrakter annerledes enn andre over-the-counter-produkter ved at de lar markedsdeltakere på høyt nivå satse med penger de er forberedt på å risikere på en veldig spesifikk måte.
Høydepunkter
– En look-alike-kontrakt er en OTC - derivatkontrakt som er kontantoppgjort som ellers har lignende spesifikasjoner som en fysisk oppgjort futureskontrakt.
– Fordi fysisk oppgjør ikke er et problem, trenger ikke tradere å bekymre seg for å stenge åpne posisjoner for å unngå å lage eller ta imot.
– Kritikere hevder at like-kontrakter gir næring til spekulasjoner og genererer markedsineffektivitet siden de fjernes fra den underliggende eiendelen de sporer.
