Look-Alike-Verträge
Was sind Look-Alike-Verträge?
Look-alike-Kontrakte sind ein bar abgerechnetes Finanzprodukt, das auf dem Abrechnungspreis eines ähnlichen börsengehandelten, physisch abgerechneten Futures-Kontrakts basiert. Look-Alike-Kontrakte werden außerbörslich gehandelt und tragen unabhängig von den Bedingungen des zugrunde liegenden Futures-Kontrakts kein Risiko der tatsächlichen physischen Lieferung .
Futures-Look-Alike-Kontrakte werden von der Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ) reguliert.
Look-Alike-Verträge verstehen
Look-Alike-Kontrakte sind im Wesentlichen Optionen, bei denen der Basiswert ein Futures-Kontrakt mit einem bestimmten Abrechnungsdatum ist. Beispielsweise hat das ICE - Brent-Rohöl -Optionsprodukt im amerikanischen Stil einen ICE- Brent-Rohöl - Futures-Kontrakt als Basiswert. Die Vertragsbedingungen eines Look-Alike-Kontrakts entsprechen weitgehend den Vertragsbedingungen des Futures-Kontrakts. Look-Alike-Verträge können sowohl im amerikanischen als auch im europäischen Stil angeboten werden.
Look-Alike-Kontrakte und Positionslimits
Wo Look-Alike-Kontrakte interessant werden, ist, wenn sie Kontrakte abdecken, die an anderen Börsen gehandelt werden, wodurch die Börse einen Teil der Handelsaktivitäten auf einem Rohstoff erfassen kann, für den sie nicht bekannt sind. Dadurch kann ein Teil der reinen Risikospekulation abseits der tatsächlichen Werte in den zugrunde liegenden Futures-Kontrakten stattfinden.
Da außerdem keine der physischen Rohstoffe am Look-Alike-Kontrakthandel beteiligt sind, können die Positionsgrenzen, die die Rohstoffspekulation dämpfen sollen, umgangen werden.
Kritik an Look-Alike-Verträgen
Wie viele derivative Produkte haben Look-Alike-Kontrakte ihren Anteil an Kritikern. Der Hauptzweck des Futures-Marktes besteht traditionell darin, die Preisfindung zu unterstĂĽtzen und Angebots- und Nachfragerisiken abzusichern oder auf Parteien auszulagern, die besser darauf vorbereitet sind, damit umzugehen.
Look-Alike-Kontrakte lassen die physische Ware hinter sich, indem sie ein Derivat eines Derivats sind. Anstatt beispielsweise den Ölpreis zu beeinflussen, ermöglichen Look-Alike-Kontrakte Händlern, gegeneinander zu wetten, während sie wohl keine neuen Marktpreissignale liefern. Händler von Look-Alike-Kontrakten argumentieren mit diesem letzten Punkt, da sie Marktteilnehmer sind, sodass das Volumen und das offene Interesse ihrer Spekulationen Marktinformationen über ihre Meinung zur Preisentwicklung des zugrunde liegenden Futures-Kontrakts liefern.
ehemaliger CEO der CME Group,. bezeichnete Look-Alike-Kontrakte im Jahr 2011 als „parasitäre Derivate zweiter Ordnung“ . Die Rivalität zwischen den beiden Börsen beeinflusste zweifellos seine Meinung. Alles in allem unterscheiden sich Look-Alike-Kontrakte nicht von anderen außerbörslichen Produkten darin, dass sie es hochrangigen Marktteilnehmern ermöglichen, Wetten mit Geld abzuschließen, das sie bereit sind, auf eine ganz bestimmte Weise zu riskieren.
Höhepunkte
Ein Look-Alike-Kontrakt ist ein OTC - Derivatekontrakt, der bar abgerechnet wird und ansonsten ähnliche Spezifikationen wie ein physisch erfüllter Futures-Kontrakt hat.
Da die physische Abwicklung kein Problem darstellt, müssen sich Händler keine Gedanken über das Glattstellen offener Positionen machen, um eine Lieferung oder Annahme zu vermeiden.
Kritiker argumentieren, dass Look-Alike-Kontrakte Spekulationen anheizen und Marktineffizienzen erzeugen, da sie von dem zugrunde liegenden Vermögenswert, den sie verfolgen, entfernt werden.
