M. Marché

Qu'est-ce que M. Market ?

Utilisé comme allégorie, M. Market est un investisseur imaginaire imaginé par Benjamin Graham et présenté dans son livre de 1949, The Intelligent Investor. Dans le livre, M. Market est un investisseur hypothétique qui est poussé par la panique, l'euphorie et l'apathie (n'importe quel jour) et aborde son investissement en réaction à son humeur, plutôt qu'à travers une analyse fondamentale (ou technique). Les interprétations modernes décriraient M. Market comme maniaco-dépressif, passant au hasard d'épisodes d'optimisme à des humeurs de pessimisme.

Comprendre M. Market

L'investisseur et auteur Benjamin Graham a inventé Mr. Market comme un moyen astucieux d'illustrer la nécessité pour les investisseurs de prendre des décisions rationnelles concernant leurs activités d'investissement au lieu de laisser les émotions jouer un rôle décisif. M. Market enseigne que bien que les prix fluctuent, il est important de regarder la situation dans son ensemble (fondamentaux) plutôt que de réagir à des réactions émotionnelles temporaires. Graham est également bien connu pour son étudiant le plus titré, l'investisseur de valeur de plusieurs milliards de dollars Warren Buffett.

La cupidité et la peur sont désormais des caractéristiques bien acceptées des systèmes avancés de marché des capitaux. Le comportement grégaire de ces marchés et les individus qui les peuplent peuvent parfois graviter autour de certains stéréotypes. M. Market est l'un de ces archétypes.

L'investisseur légendaire Warren Buffett, un ardent disciple de Benjamin Graham, étudie fréquemment le livre The Intelligent Investor, en particulier le chapitre 8 où Graham décrit M. Market. Buffett a même continué à considérer le livre comme le meilleur livre sur l'investissement jamais écrit.

Leçons de M. Market

13. Market est prêt à acheter ou à vendre constamment une action selon qu'elle a récemment augmenté ou baissé. Pourtant, ces actions sont basées sur l'émotion des événements récents, et non sur des principes d'investissement sains.

Graham et les étudiants qui le suivent pensent qu'il est préférable pour les investisseurs d'évaluer la valeur des actions par le biais d'une analyse fondamentale, puis de décider si les perspectives d'avenir d'une entreprise justifient un achat ou une vente du titre.

Étant donné que M. Market est si émotif, il offrira aux investisseurs diligents des opportunités d'entrer et de sortir à des moments favorables. Lorsque M. Market devient trop pessimiste, les valorisations des bonnes actions seront favorables, permettant aux investisseurs de les acheter à un prix raisonnable par rapport à leur potentiel futur. Lorsque M. Market est trop optimiste, cela peut fournir un bon moment pour vendre l'action à une valorisation injustifiée.

Exemple de M. Market et Warren Buffett

Warren Buffett a résonné avec les enseignements de Benjamin Graham et aime le livre Intelligent Investor.

Warren Buffett achète des actions et des entreprises à long terme, recherche des investissements à forte croissance et essaie de les acheter à un prix raisonnable. Cela ne signifie pas que le stock a récemment chuté. Si une entreprise continue de croître au fil du temps, alors que le cours de l'action oscillera, tant que cette entreprise continuera de croître, le cours de l'action devrait augmenter avec le temps.

Un exemple est Apple Inc. (AAPL). L'entreprise correspond aux critères de croissance de Buffett, ainsi qu'une entreprise qui a un fossé économique,. ce qui signifie qu'elle peut probablement continuer à bien se porter malgré la concurrence potentielle. Fin 2017, la société de Buffett, Berkshire Hathaway,. détenait plus de 165 millions d'actions Apple. Ce total a augmenté au début de 2019, la société détenant 252,2 millions d'actions.

Entre 2017 et mi-2019, l'action Apple a connu des hauts et des bas importants. Il a connu plusieurs reculs de sept pour cent ou plus, mais a globalement réussi à atteindre un sommet historique de 233,47 $. Début 2017, l'action se négociait à près de 115 $.

Depuis le sommet, l'action a chuté de plus de 39 %, atteignant un creux de 142 $ le 3 janvier 2019. Après cela, l'action a rebondi de manière agressive, et pendant tout ce temps, la position de Buffett dans l'entreprise a très peu changé. L'objectif de l'investissement était toujours basé sur des fondamentaux solides et non sur les fluctuations de prix créées par M. Market. La vente massive a été une période de pessimisme pour M. Market, offrant aux investisseurs prudents l'occasion d'acheter l'action … s'ils étaient d'accord avec les perspectives de Warren.

Il convient de noter que les entreprises changent avec le temps et qu'il ne s'agit donc pas d'une recommandation d'acheter ou de vendre quoi que ce soit. C'est un exemple de la façon dont les prix oscillent, mais les investisseurs utilisant une méthodologie de type Graham ou Buffett auront tendance à s'en tenir à leurs choix d'actions à travers les hauts et les bas, en supposant que les perspectives à long terme sont toujours favorables.

Points forts

• M. Le marché crée des hauts et des bas dans les cours des actions tout le temps, et les investisseurs fondamentaux prudents ne sont pas déconcertés par eux car ils regardent la situation plus large et à long terme.

• M. Le marché est un investisseur sujet à des fluctuations erratiques de pessimisme et d'optimisme. Le marché boursier étant composé de ces types d'investisseurs, le marché dans son ensemble adopte ces caractéristiques.

• ** Le point de vue de Graham est qu'un investisseur prudent peut entrer dans des actions à un prix favorable lorsque M. Market est trop pessimiste. Lorsque M. Market est trop optimiste, les investisseurs peuvent choisir de chercher une sortie.**