Herra Markaður

Hvað er Mr Market?

Notaður sem myndlíking, Mr. Market er ímyndaður fjárfestir sem Benjamin Graham hugsaði og kynntur í bók sinni 1949, The Intelligent Investor. Í bókinni er Mr. Market ímyndaður fjárfestir sem er knúinn áfram af læti, vellíðan og sinnuleysi (á hverjum degi) og nálgast fjárfestingu sína sem viðbrögð við skapi sínu, frekar en með grundvallar (eða tæknilegri) greiningu. Nútímatúlkanir myndu lýsa Mr. Market sem oflætis-þunglyndi, sem sveiflast af handahófi frá bjartsýnishneigð yfir í skap svartsýni.

Skilningur á Mr. Market

Fjárfestirinn og rithöfundurinn Benjamin Graham fann upp Mr. Market sem snjöll leið til að sýna fram á nauðsyn fjárfesta til að taka skynsamlegar ákvarðanir varðandi fjárfestingarstarfsemi sína í stað þess að leyfa tilfinningum að ráða úrslitum. Mr Market kennir að þó verð sveiflast sé mikilvægt að horfa á heildarmyndina (undirstöðuatriðin) frekar en að bregðast við tímabundnum tilfinningaviðbrögðum. Graham er einnig vel þekktur fyrir farsælasta námsmann sinn, margra milljarða dollara verðmætafjárfestir Warren Buffett.

Græðgi og ótti eru nú vel viðurkennd einkenni háþróaðra fjármagnsmarkaðskerfa. Hjarðarhegðun þessara markaða og einstaklinganna sem byggja þá getur stundum dregið að ákveðnum staðalímyndum. Mr. Market er ein slík erkitýpa.

Legendary fjárfestirinn Warren Buffett, ákafur lærisveinn Benjamin Graham, er tíður nemandi bókarinnar The Intelligent Investor, sérstaklega kafla 8 þar sem Graham lýsir Mr. Market. Buffett hefur jafnvel haldið áfram að telja bókina bestu bók um fjárfestingar sem skrifuð hefur verið.

Herra Market Lessons

Mr Market er reiðubúinn að kaupa eða selja stöðugt hlutabréf eftir því hvort það hefur nýlega hækkað eða lækkað. Samt eru þessar aðgerðir byggðar á tilfinningum nýlegra atburða, en ekki á traustum fjárfestingarreglum.

Graham, og nemendur sem fylgja honum, telja að fjárfestar séu betur settir að meta verðmæti hlutabréfa með grundvallargreiningu og ákveða síðan hvort framtíðarhorfur fyrirtækis réttlæti kaup eða sölu á verðbréfinu.

Þar sem Mr. Market er svo tilfinningaþrunginn mun hann bjóða upp á tækifæri fyrir duglega fjárfesta til að komast inn og út á hagstæðum tímum. Þegar Mr Market verður of svartsýnn mun verðmat á góðum hlutabréfum vera hagstætt sem gerir fjárfestum kleift að kaupa þau á sanngjörnu verði miðað við framtíðarmöguleika þeirra. Þegar Mr. Market er of bjartsýnn getur þetta verið góður tími til að selja hlutabréfin á verðmati sem er óréttlætanlegt.

Dæmi um Mr. Market og Warren Buffett

Warren Buffett endurómaði kenningar Benjamin Graham og elskar bókina Intelligent Investor.

Warren Buffett kaupir hlutabréf og fyrirtæki til langs tíma, leitar að fjárfestingum með miklum vexti og reynir að kaupa sanngjarnt hlutabréfaverð. Þetta þýðir ekki að hlutabréfin hafi nýlega lækkað. Ef fyrirtæki heldur áfram að vaxa með tímanum, á meðan hlutabréfaverð mun sveiflast, svo lengi sem það fyrirtæki heldur áfram að vaxa ætti hlutabréfaverðið að hækka með tímanum.

Eitt dæmi er Apple Inc. (AAPL). Fyrirtækið passar innan viðmiða Buffetts um vöxt, sem og fyrirtæki sem hefur efnahagslega gröf sem þýðir að það getur líklega haldið áfram að standa sig vel í framtíðinni þrátt fyrir hugsanlega samkeppni. Í lok árs 2017 átti fyrirtæki Buffett, Berkshire Hathaway,. meira en 165 milljónir hluta í Apple. Sú heildarfjölda jókst snemma árs 2019, þar sem félagið átti 252,2 milljónir hluta.

Milli 2017 og mitt ár 2019 hækkuðu og lækkuðu hlutabréf Apple verulega. Það hafði margvíslega afturköllun upp á sjö prósent eða meira, en á heildina litið tókst að hækka í sögulegu hámarki upp á $233,47. Í byrjun árs 2017 var hlutabréfamarkaðurinn nálægt $115.

Frá hámarki lækkuðu hlutabréfin um meira en 39% og náði lágmarki í $142 þann 3. janúar 2019. Eftir það tók hlutabréfin aftur við sér og allt á meðan staða Buffetts í fyrirtækinu breyttist mjög lítið. Markmið fjárfestingarinnar var enn byggt á traustum grundvallaratriðum, en ekki á verðsveiflum sem skapast af Mr Market. Stóra salan var tímabil svartsýni fyrir Mr. Market, sem gaf skynsamum fjárfestum tækifæri til að kaupa hlutabréfið ... ef þeir voru sammála horfum Warren.

Það skal tekið fram að fyrirtæki breytast með tímanum og því er ekki um að ræða tilmæli um að kaupa eða selja neitt. Það er dæmi um hvernig verð sveiflast, samt sem áður munu fjárfestar sem nota Graham eða Buffett aðferðafræði hafa tilhneigingu til að halda sig við hlutabréfaval sitt í gegnum hæðir og lægðir, að því gefnu að langtímahorfur séu enn hagstæðar.

Hápunktar

• Herra. Markaðurinn skapar stöðugt hæðir og lægðir í hlutabréfaverði og skynsamir grundvallarfjárfestar eru ósáttir við þá þar sem þeir eru að horfa á stærri langtímamyndina.

• Herra. Markaðurinn er fjárfestir sem er viðkvæmt fyrir óreglulegum sveiflum svartsýni og bjartsýni. Þar sem hlutabréfamarkaðurinn samanstendur af þessum tegundum fjárfesta tekur markaðurinn í heild sinni á sig þessa eiginleika.

• Hugsun Grahams er sú að skynsamur fjárfestir geti farið inn í hlutabréf á hagstæðu verði þegar Mr Market er of svartsýnn. Þegar Mr. Market er of bjartsýnn geta fjárfestar valið að leita að útgöngu.