Portefeuille permanent

Qu'est-ce qu'un portefeuille permanent ?

Le portefeuille permanent est un portefeuille d'investissement conçu pour bien performer dans toutes les conditions économiques. Il a été conçu par l'analyste des investissements sur le marché libre,. Harry Browne, dans les années 1980.

Le portefeuille permanent est composé d'une répartition égale d'actions, d' obligations,. d'or et de liquidités ou de bons du Trésor.

Comprendre un portefeuille permanent

Le portefeuille permanent a été construit par Harry Browne pour être ce qu'il croyait être un portefeuille sûr et rentable dans n'importe quel climat économique. En utilisant une variante de l'indexation efficace du marché, Browne a déclaré qu'un portefeuille réparti à parts égales entre les actions de croissance, les métaux précieux, les obligations d'État et les bons du Trésor constituerait un mélange d'investissement idéal pour les investisseurs en quête de sécurité et de croissance.

Avantages et inconvénients d'un portefeuille permanent

Browne a fait valoir que la composition du portefeuille serait rentable dans tous les types de situations économiques : les actions de croissance prospéreraient sur les marchés expansionnistes, les métaux précieux sur les marchés inflationnistes - c'est-à-dire la hausse des prix - les obligations en période de récession et les bons du Trésor en période de dépression.

Browne a finalement créé ce qu'on a appelé le Fonds de portefeuille permanent, avec une composition d'actifs similaire à son portefeuille théorique en 1982. De 1976 à 2016, un portefeuille permanent hypothétique aurait généré un rendement annuel de 8,65 %, pour un rendement total de 2 600 %. Un portefeuille plus standard 60/40 d'actions contre obligations aurait généré un rendement annuel de 10,13 % pour un rendement total de 5 050 %.

Le portefeuille permanent présentait cependant certains avantages au cours de cette période. Le portefeuille 60/40 avait un écart type de 9,6 contre 7,2 pour le portefeuille permanent. Lors du krach boursier d'octobre 1987,. le portefeuille 60/40 aurait perdu 13,4 % de valeur, tandis que le portefeuille permanent n'aurait baissé que de 4,5 %. Le portefeuille permanent aurait généré des rendements inférieurs à long terme, mais cela aurait été beaucoup plus fluide. Cela fait du portefeuille permanent une option attrayante pour les investisseurs averses au risque.

Exemple de portefeuille permanent

Il existe de nombreuses façons de construire un portefeuille permanent, compte tenu de la multitude d'opportunités d'investissement disponibles. Vous trouverez ci-dessous une suggestion sur la manière d'obtenir ce mélange équilibré :

• 25 % en actions américaines, pour offrir un rendement solide en période de prospérité. Pour cette partie du portefeuille, Browne recommande un fonds indiciel S&P 500 de base tel que le Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (VFIAX).

• 25 % en bons du Trésor américain à long terme, qui se portent bien en période de prospérité et en période de déflation – ou de baisse des prix – mais qui se portent mal pendant les autres cycles économiques.

• 25 % en espèces pour se prémunir contre les périodes de « pénurie monétaire » ou de récession. Dans ce cas, « espèces » désigne les bons du Trésor américain à court terme.

• 25% en métaux précieux (or) pour se protéger en période d'inflation. Browne recommande les pièces d'investissement en or.

Browne recommande de rééquilibrer le portefeuille une fois par an pour maintenir les pondérations cibles de 25 %.

Points forts

• L'avantage est qu'un portefeuille permanent réduit les pertes en cas de baisse des marchés, ce qui peut être bénéfique pour certains investisseurs.

• Les performances historiques ont montré qu'un portefeuille permanent affiche de bons résultats à long terme, mais pas aussi bien qu'un portefeuille traditionnel d'actions et d'obligations 60/40.

• Un portefeuille permanent est composé à parts égales d'actions, d'obligations, d'or et de liquidités.

• L'objectif d'un portefeuille permanent est de bien performer dans n'importe quelle conjoncture économique grâce à la diversité.