Gestion de portefeuille
Qu'est-ce que la gestion de portefeuille ?
La gestion de portefeuille est l'art et la science de sélectionner et de superviser un groupe de placements qui répondent aux objectifs financiers à long terme et à la tolérance au risque d'un client, d'une entreprise ou d'une institution.
Comprendre la gestion de portefeuille
Les gestionnaires de portefeuille professionnels agréés travaillent pour le compte de clients, tandis que les particuliers peuvent choisir de constituer et de gérer leurs propres portefeuilles. Dans les deux cas, l'objectif ultime du gestionnaire de portefeuille est de maximiser le rendement prévu des placements dans un niveau approprié d'exposition au risque.
La gestion de portefeuille nécessite la capacité de peser les forces et les faiblesses, les opportunités et les menaces sur l'ensemble des investissements. Les choix impliquent des compromis, de la dette contre les capitaux propres à l'intérieur contre l'international et la croissance contre la sécurité.
La gestion de portefeuille peut être de nature passive ou active.
La gestion passive est une stratégie à long terme définie et oubliée. Il peut s'agir d'investir dans un ou plusieurs fonds indiciels négociés en bourse (ETF). C'est ce qu'on appelle communément l'indexation ou l'investissement indiciel. Ceux qui construisent des portefeuilles indiciels peuvent utiliser la théorie moderne du portefeuille (MPT) pour aider à optimiser la combinaison.
La gestion active consiste à tenter de battre la performance d'un indice en achetant et en vendant activement des actions individuelles et d'autres actifs. Les fonds à capital fixe sont généralement gérés activement. Les gestionnaires actifs peuvent utiliser un large éventail de modèles quantitatifs ou qualitatifs pour les aider dans leurs évaluations d'investissements potentiels.
Éléments clés de la gestion de portefeuille
Allocation d'actifs
La clé d'une gestion de portefeuille efficace est la combinaison d'actifs à long terme. Généralement, cela signifie des actions, des obligations et des "espèces" telles que des certificats de dépôt. Il en existe d'autres, souvent appelés investissements alternatifs, tels que l'immobilier, les matières premières et les produits dérivés.
L'allocation d'actifs est basée sur la compréhension que différents types d'actifs n'évoluent pas de concert, et certains sont plus volatils que d'autres. Une combinaison d'actifs assure l'équilibre et protège contre les risques.
Les investisseurs au profil plus agressif pondèrent leurs portefeuilles vers des investissements plus volatils tels que les actions de croissance. Les investisseurs au profil conservateur pondèrent leurs portefeuilles vers des investissements plus stables tels que les obligations et les actions de premier ordre.
Le rééquilibrage capte les gains et ouvre de nouvelles opportunités tout en maintenant le portefeuille en ligne avec son profil risque/rendement d'origine.
Diversification
La seule certitude en matière d'investissement est qu'il est impossible de prédire systématiquement les gagnants et les perdants. L'approche prudente consiste à créer un panier de placements offrant une large exposition au sein d'une catégorie d'actifs.
diversification consiste à répartir le risque et le rendement de titres individuels au sein d'une classe d'actifs ou entre classes d'actifs. Parce qu'il est difficile de savoir quel sous-ensemble d'une classe d'actifs ou d'un secteur est susceptible de surperformer un autre, la diversification cherche à capter les rendements de tous les secteurs au fil du temps tout en réduisant la volatilité à un moment donné.
Une véritable diversification s'effectue à travers différentes classes de titres, secteurs de l'économie et régions géographiques.
Rééquilibrage
Le rééquilibrage est utilisé pour ramener un portefeuille à son allocation cible initiale à intervalles réguliers, généralement une fois par an. Ceci est fait pour rétablir la composition originale de l'actif lorsque les mouvements des marchés la forcent à se détraquer.
Par exemple, un portefeuille qui commence avec une répartition de 70 % d'actions et de 30 % de titres à revenu fixe pourrait, après une reprise prolongée du marché, passer à une répartition 80/20. L'investisseur a réalisé un bon profit, mais le portefeuille comporte désormais plus de risques que l'investisseur ne peut tolérer.
Le rééquilibrage consiste généralement à vendre des titres à prix élevé et à investir cet argent dans des titres à bas prix et défavorisés.
L'exercice annuel de rééquilibrage permet à l'investisseur de capturer des gains et d'élargir les opportunités de croissance dans les secteurs à fort potentiel tout en maintenant le portefeuille aligné sur le profil risque/rendement d'origine.
Gestion de portefeuille active
Les investisseurs qui mettent en œuvre une approche de gestion active font appel à des gestionnaires de fonds ou à des courtiers pour acheter et vendre des actions dans le but de surperformer un indice spécifique, tel que l'indice Standard & Poor's 500 ou l'indice Russell 1000.
Un fonds d'investissement géré activement a un gestionnaire de portefeuille individuel, des cogestionnaires ou une équipe de gestionnaires qui prennent activement les décisions d'investissement pour le fonds. Le succès d'un fonds géré activement dépend d'une combinaison de recherche approfondie, de prévisions de marché et de l'expertise du gestionnaire de portefeuille ou de l'équipe de gestion.
Les gestionnaires de portefeuille engagés dans l'investissement actif prêtent une attention particulière aux tendances du marché, aux changements dans l'économie, aux changements du paysage politique et aux nouvelles qui affectent les entreprises. Ces données sont utilisées pour chronométrer l'achat ou la vente d'investissements dans le but de tirer parti des irrégularités. Les gestionnaires actifs affirment que ces processus augmenteront le potentiel de rendements supérieurs à ceux obtenus en imitant simplement les avoirs sur un indice particulier.
Essayer de battre le marché implique inévitablement un risque de marché supplémentaire. L'indexation élimine ce risque particulier, car il n'y a aucune possibilité d'erreur humaine en termes de sélection de titres. Les fonds indiciels sont également négociés moins fréquemment, ce qui signifie qu'ils entraînent des ratios de dépenses inférieurs et sont plus avantageux sur le plan fiscal que les fonds gérés activement.
Gestion de portefeuille passive
La gestion de portefeuille passive, également appelée gestion de fonds indiciel, vise à reproduire le rendement d'un indice de marché ou d'un indice de référence particulier. Les gestionnaires achètent les mêmes actions qui sont cotées sur l'indice, en utilisant la même pondération qu'elles représentent dans l'indice.
Un portefeuille de stratégie passive peut être structuré comme un fonds négocié en bourse (ETF), un fonds commun de placement ou une fiducie de placement unitaire. Les fonds indiciels sont qualifiés de gérés passivement car chacun a un gestionnaire de portefeuille dont le travail consiste à répliquer l'indice plutôt que de sélectionner les actifs achetés ou vendus.
Les frais de gestion évalués sur les portefeuilles ou fonds passifs sont généralement bien inférieurs à ceux des stratégies de gestion active.
Points forts
La gestion de portefeuille consiste à créer et à superviser une sélection de placements qui répondront aux objectifs financiers à long terme et à la tolérance au risque d'un investisseur.
La gestion active de portefeuille nécessite l'achat et la vente stratégiques d'actions et d'autres actifs dans le but de battre le marché en général.
La gestion de portefeuille passive cherche à égaler les rendements du marché en imitant la composition d'un ou plusieurs indices particuliers.
FAQ
Qu'est-ce que la diversification ?
La diversification implique de posséder des actifs et des classes d'actifs qui ne sont pas étroitement corrélés les uns aux autres. De cette façon, si une classe d'actifs baisse, les autres classes d'actifs pourraient ne pas l'être. Cela fournit un coussin à votre portefeuille. De plus, les mathématiques financières montrent qu'une bonne diversification peut augmenter le rendement global attendu d'un portefeuille tout en réduisant son risque.
En quoi la gestion de portefeuille passive diffère-t-elle de la gestion active ?
La gestion passive est une stratégie à long terme définie et oubliée. Souvent appelé indexation ou investissement indiciel, il vise à reproduire le rendement d'un indice de marché ou d'un indice de référence particulier et peut impliquer d'investir dans un ou plusieurs fonds indiciels négociés en bourse (ETF). La gestion active consiste à tenter de battre la performance d'un indice en achetant et en vendant activement des actions individuelles et d'autres actifs. Les fonds à capital fixe sont généralement gérés activement.
Qu'est-ce que l'allocation d'actifs ?
L'allocation d'actifs consiste à choisir les pondérations appropriées des différentes classes d'actifs à détenir dans un portefeuille. Les actions, les obligations et les liquidités sont souvent les trois classes d'actifs les plus courantes, mais d'autres incluent également l'immobilier, les matières premières, les devises et la cryptographie. Au sein de chacun d'entre eux, il existe des sous-classes d'actifs qui jouent également dans une allocation de portefeuilles. Par exemple, quel poids faut-il accorder aux actions ou obligations nationales par rapport aux actions étrangères ? Combien coûte les actions de croissance par rapport aux actions de valeur ? Etc.
