Investor's wiki

Pengurusan portfolio

Pengurusan portfolio

Apakah itu Pengurusan Portfolio?

Pengurusan portfolio ialah seni dan sains memilih dan mengawasi sekumpulan pelaburan yang memenuhi objektif kewangan jangka panjang dan toleransi risiko pelanggan, syarikat atau institusi.

Memahami Pengurusan Portfolio

Pengurus portfolio berlesen profesional bekerja bagi pihak pelanggan, manakala individu boleh memilih untuk membina dan mengurus portfolio mereka sendiri. Dalam kedua-dua kes, matlamat utama pengurus portfolio adalah untuk memaksimumkan pulangan jangkaan pelaburan dalam tahap pendedahan risiko yang sesuai.

Pengurusan portfolio memerlukan keupayaan untuk menimbang kekuatan dan kelemahan, peluang dan ancaman merentas spektrum penuh pelaburan. Pilihannya melibatkan pertukaran, daripada hutang berbanding ekuiti kepada domestik berbanding antarabangsa dan pertumbuhan berbanding keselamatan.

Pengurusan portfolio mungkin sama ada bersifat pasif atau aktif.

  • Pengurusan pasif ialah strategi jangka panjang yang ditetapkan-dan-lupakan. Ia mungkin melibatkan pelaburan dalam satu atau lebih dana indeks dagangan bursa (ETF). Ini biasanya dirujuk sebagai pengindeksan atau pelaburan indeks. Mereka yang membina portfolio Terindeks boleh menggunakan teori portfolio moden (MPT) untuk membantu mengoptimumkan campuran.

  • Pengurusan aktif melibatkan percubaan untuk mengalahkan prestasi indeks dengan secara aktif membeli dan menjual saham individu dan aset lain. Dana tertutup secara amnya diuruskan secara aktif. Pengurus aktif boleh menggunakan mana-mana daripada pelbagai model kuantitatif atau kualitatif untuk membantu dalam penilaian mereka terhadap potensi pelaburan.

Elemen Utama Pengurusan Portfolio

Peruntukan aset

Kunci kepada pengurusan portfolio yang berkesan ialah gabungan aset jangka panjang. Secara amnya, ini bermakna saham, bon dan "tunai" seperti sijil deposit. Terdapat yang lain, sering dirujuk sebagai pelaburan alternatif, seperti hartanah, komoditi dan derivatif.

Peruntukan aset adalah berdasarkan pemahaman bahawa jenis aset yang berbeza tidak bergerak secara serentak, dan sesetengahnya lebih tidak menentu daripada yang lain. Campuran aset menyediakan keseimbangan dan melindungi daripada risiko.

Pelabur dengan berat profil yang lebih agresif portfolio mereka ke arah pelaburan yang lebih tidak menentu seperti saham pertumbuhan. Pelabur dengan profil konservatif menimbang portfolio mereka ke arah pelaburan yang lebih stabil seperti bon dan saham mewah.

Pengimbangan semula memperoleh keuntungan dan membuka peluang baharu sambil mengekalkan portfolio sejajar dengan profil risiko/pulangan asalnya.

Kepelbagaian

Satu-satunya kepastian dalam pelaburan adalah mustahil untuk meramalkan pemenang dan yang kalah secara konsisten. Pendekatan berhemat adalah untuk mencipta sekumpulan pelaburan yang memberikan pendedahan luas dalam kelas aset.

Kepelbagaian melibatkan penyebaran risiko dan ganjaran sekuriti individu dalam kelas aset, atau antara kelas aset. Oleh kerana sukar untuk mengetahui subset kelas atau sektor aset mana yang berkemungkinan mengatasi prestasi yang lain, kepelbagaian berusaha untuk menangkap pulangan semua sektor dari semasa ke semasa sambil mengurangkan turun naik pada bila-bila masa.

Kepelbagaian sebenar dibuat merentas pelbagai kelas sekuriti, sektor ekonomi dan wilayah geografi.

###Mengimbangi semula

Pengimbangan semula digunakan untuk mengembalikan portfolio kepada peruntukan sasaran asalnya pada selang masa yang tetap, biasanya setiap tahun. Ini dilakukan untuk mengembalikan semula campuran aset asal apabila pergerakan pasaran memaksanya keluar daripada keadaan yang sedia ada.

Sebagai contoh, portfolio yang bermula dengan 70% ekuiti dan 30% peruntukan pendapatan tetap boleh, selepas rali pasaran lanjutan, beralih kepada peruntukan 80/20. Pelabur telah memperoleh keuntungan yang baik, tetapi portfolio kini mempunyai lebih banyak risiko daripada yang boleh diterima oleh pelabur.

Pengimbangan semula secara amnya melibatkan penjualan sekuriti berharga tinggi dan meletakkan wang itu untuk digunakan dalam sekuriti berharga rendah dan tidak menguntungkan.

Latihan tahunan pengimbangan semula membolehkan pelabur memperoleh keuntungan dan mengembangkan peluang untuk pertumbuhan dalam sektor berpotensi tinggi sambil memastikan portfolio sejajar dengan profil risiko/pulangan asal.

Pengurusan Portfolio Aktif

Pelabur yang melaksanakan pendekatan pengurusan aktif menggunakan pengurus dana atau broker untuk membeli dan menjual saham dalam usaha untuk mengatasi prestasi indeks tertentu, seperti Indeks Standard & Poor's 500 atau Indeks Russell 1000.

Dana pelaburan yang diuruskan secara aktif mempunyai pengurus portfolio individu, pengurus bersama atau sekumpulan pengurus yang secara aktif membuat keputusan pelaburan untuk dana. Kejayaan dana yang diuruskan secara aktif bergantung pada gabungan penyelidikan mendalam, ramalan pasaran dan kepakaran pengurus portfolio atau pasukan pengurusan.

Pengurus portfolio yang terlibat dalam pelaburan aktif memberi perhatian kepada arah aliran pasaran, peralihan dalam ekonomi, perubahan pada landskap politik dan berita yang mempengaruhi syarikat. Data ini digunakan untuk menentukan masa pembelian atau penjualan pelaburan dalam usaha untuk mengambil kesempatan daripada penyelewengan. Pengurus aktif mendakwa bahawa proses ini akan meningkatkan potensi pulangan yang lebih tinggi daripada yang dicapai dengan hanya meniru pegangan pada indeks tertentu.

Percubaan untuk mengalahkan pasaran sudah pasti melibatkan risiko pasaran tambahan. Pengindeksan menghapuskan risiko khusus ini, kerana tidak ada kemungkinan kesilapan manusia dari segi pemilihan saham. Dana indeks juga kurang kerap didagangkan, yang bermaksud bahawa ia menanggung nisbah perbelanjaan yang lebih rendah dan lebih cekap cukai daripada dana yang diuruskan secara aktif.

Pengurusan Portfolio Pasif

Pengurusan portfolio pasif, juga dirujuk sebagai pengurusan dana indeks, bertujuan untuk menduplikasi pulangan indeks pasaran atau penanda aras tertentu. Pengurus membeli saham yang sama yang disenaraikan pada indeks, menggunakan wajaran yang sama yang mereka wakili dalam indeks.

Portfolio strategi pasif boleh distrukturkan sebagai dana dagangan bursa (ETF), dana bersama atau amanah pelaburan unit. Dana indeks dijenamakan sebagai diurus secara pasif kerana masing-masing mempunyai pengurus portfolio yang tugasnya adalah untuk meniru indeks dan bukannya memilih aset yang dibeli atau dijual.

Yuran pengurusan yang dinilai pada portfolio pasif atau dana biasanya jauh lebih rendah daripada strategi pengurusan aktif.

##Sorotan

  • Pengurusan portfolio melibatkan membina dan menyelia pilihan pelaburan yang akan memenuhi matlamat kewangan jangka panjang dan toleransi risiko pelabur.

  • Pengurusan portfolio aktif memerlukan pembelian dan penjualan saham dan aset lain secara strategik dalam usaha untuk mengalahkan pasaran yang lebih luas.

  • Pengurusan portfolio pasif berusaha untuk memadankan pulangan pasaran dengan meniru susunan indeks atau indeks tertentu.

##Soalan Lazim

Apakah Kepelbagaian?

Kepelbagaian melibatkan pemilikan aset dan kelas aset yang tidak berkait rapat antara satu sama lain. Dengan cara ini, jika satu kelas aset turun, kelas aset lain mungkin tidak. Ini memberikan kusyen kepada portfolio anda. Matematik kewangan menunjukkan bahawa kepelbagaian yang betul boleh meningkatkan jangkaan pulangan keseluruhan portfolio dan pada masa yang sama mengurangkan risikonya.

Bagaimanakah Pengurusan Portfolio Pasif Berbeza Daripada Aktif?

Pengurusan pasif ialah strategi jangka panjang yang ditetapkan-dan-lupakan. Selalunya dirujuk sebagai pengindeksan atau pelaburan indeks, ia bertujuan untuk menduplikasi pulangan indeks pasaran atau penanda aras tertentu dan mungkin melibatkan pelaburan dalam satu atau lebih dana indeks dagangan bursa (ETF). Pengurusan aktif melibatkan percubaan untuk mengalahkan prestasi indeks dengan secara aktif membeli dan menjual saham individu dan aset lain. Dana tertutup secara amnya diuruskan secara aktif.

Apakah Peruntukan Aset?

Peruntukan aset melibatkan pemilihan wajaran yang sesuai bagi kelas aset yang berbeza untuk dipegang dalam portfolio. Saham, bon dan tunai selalunya merupakan tiga kelas aset yang paling biasa, tetapi yang lain juga termasuk hartanah, komoditi, mata wang dan kripto. Dalam setiap satu ini terdapat kelas sub-aset yang turut memainkan peranan dalam peruntukan portfolio. Sebagai contoh, berapa banyak berat yang perlu diberikan kepada domestik vs. saham atau bon asing? Berapa banyak untuk mengembangkan saham vs. nilai saham? Dan sebagainya.