Zarządzanie portfelem

Co to jest zarządzanie portfelem?

Zarządzanie portfelem to sztuka i nauka wyboru i nadzorowania grupy inwestycji, które spełniają długoterminowe cele finansowe i tolerancję ryzyka klienta, firmy lub instytucji.

Zrozumienie zarządzania portfelem

Profesjonalni licencjonowani menedżerowie portfeli pracują w imieniu klientów, podczas gdy osoby fizyczne mogą tworzyć własne portfele i zarządzać nimi. W każdym przypadku ostatecznym celem zarządzającego portfelem jest maksymalizacja oczekiwanego zwrotu z inwestycji przy odpowiednim poziomie ekspozycji na ryzyko.

Zarządzanie portfelem wymaga umiejętności ważenia mocnych i słabych stron, szans i zagrożeń w całym spektrum inwestycji. Wybory obejmują kompromisy, od zadłużenia do kapitału własnego, do krajowego i międzynarodowego oraz wzrostu do bezpieczeństwa.

Zarządzanie portfelem może mieć charakter pasywny lub aktywny.

Zarządzanie pasywne to długoterminowa strategia typu „ustaw i zapomnij”. Może obejmować inwestowanie w jeden lub więcej funduszy indeksowych ETF. Jest to powszechnie nazywane indeksowaniem lub inwestowaniem w indeksy. Ci, którzy tworzą portfele indeksowane, mogą skorzystać z nowoczesnej teorii portfela (MPT), aby zoptymalizować miks.
Aktywne zarządzanie polega na próbie pobicia wyników indeksu poprzez aktywne kupowanie i sprzedawanie poszczególnych akcji i innych aktywów. Fundusze zamknięte są na ogół aktywnie zarządzane. Aktywni menedżerowie mogą korzystać z szerokiej gamy modeli ilościowych lub jakościowych, aby pomóc w ocenie potencjalnych inwestycji.

Kluczowe elementy zarządzania portfelem

Alokacja aktywów

Kluczem do efektywnego zarządzania portfelem jest długoterminowa mieszanka aktywów. Ogólnie oznacza to akcje, obligacje i „gotówkę”, taką jak certyfikaty depozytowe. Istnieją inne, często określane jako inwestycje alternatywne, takie jak nieruchomości, towary i instrumenty pochodne.

Alokacja aktywów opiera się na zrozumieniu, że różne typy aktywów nie poruszają się zgodnie, a niektóre są bardziej zmienne niż inne. Mieszanka aktywów zapewnia równowagę i chroni przed ryzykiem.

Inwestorzy o bardziej agresywnym profilu ważą swoje portfele w kierunku bardziej zmiennych inwestycji, takich jak wzrostowe akcje. Inwestorzy o konserwatywnym profilu ważą swoje portfele w kierunku bardziej stabilnych inwestycji, takich jak obligacje i akcje blue chipów.

Zrównoważenie umożliwia uchwycenie zysków i otwiera nowe możliwości przy jednoczesnym utrzymaniu portfela zgodnie z jego pierwotnym profilem ryzyka/zwrotu.

Dywersyfikacja

Jedyną pewnością w inwestowaniu jest to, że nie da się konsekwentnie przewidzieć zwycięzców i przegranych. Ostrożne podejście polega na stworzeniu koszyka inwestycji, który zapewnia szeroką ekspozycję w ramach klasy aktywów.

Dywersyfikacja polega na rozłożeniu ryzyka i zysku z poszczególnych papierów wartościowych w ramach klasy aktywów lub pomiędzy klasami aktywów. Ponieważ trudno jest stwierdzić, który podzbiór klasy aktywów lub sektora prawdopodobnie osiągnie lepsze wyniki niż inny, dywersyfikacja ma na celu uchwycenie zwrotów wszystkich sektorów w czasie, przy jednoczesnym zmniejszeniu zmienności w dowolnym momencie.

Rzeczywista dywersyfikacja dokonywana jest w różnych klasach papierów wartościowych, sektorach gospodarki i regionach geograficznych.

###Zrównoważenie

Rebalancing służy do przywracania portfela do jego pierwotnej docelowej alokacji w regularnych odstępach czasu, zwykle co roku. Ma to na celu przywrócenie oryginalnego zestawu aktywów, gdy ruchy na rynkach wytrącają go z równowagi.

Na przykład portfel, który zaczyna się od 70% kapitału własnego i 30% alokacji o stałym dochodzie, może, po dłuższym rajdzie na rynku, przejść do alokacji 80/20. Inwestor osiągnął dobry zysk, ale portfel ma teraz większe ryzyko niż inwestor może tolerować.

Przywrócenie równowagi zazwyczaj polega na sprzedaży drogich papierów wartościowych i wykorzystaniu tych pieniędzy do pracy w tańszych i nieprzychylnych papierach wartościowych.

Coroczne przeprowadzanie równoważenia pozwala inwestorowi na uzyskanie zysków i rozszerzenie możliwości wzrostu w sektorach o wysokim potencjale, przy jednoczesnym utrzymaniu portfela w zgodzie z pierwotnym profilem ryzyka/zwrotu.

Aktywne zarządzanie portfelem

Inwestorzy, którzy wdrażają podejście aktywnego zarządzania, wykorzystują menedżerów funduszy lub brokerów do kupowania i sprzedawania akcji w celu uzyskania lepszych wyników od określonego indeksu, takiego jak Standard & Poor's 500 Index lub Russell 1000 Index.

Aktywnie zarządzany fundusz inwestycyjny posiada indywidualnego zarządzającego portfelem, współzarządzających lub zespół zarządzających aktywnie podejmujących decyzje inwestycyjne dla funduszu. Sukces aktywnie zarządzanego funduszu zależy od połączenia dogłębnych badań, prognozowania rynku oraz doświadczenia menedżera portfela lub zespołu zarządzającego.

Menedżerowie portfeli zaangażowani w aktywne inwestowanie zwracają baczną uwagę na trendy rynkowe, zmiany w gospodarce, zmiany w krajobrazie politycznym oraz wiadomości, które mają wpływ na firmy. Dane te służą do pomiaru czasu zakupu lub sprzedaży inwestycji w celu wykorzystania nieprawidłowości. Aktywni menedżerowie twierdzą, że procesy te zwiększą potencjał do wyższych zwrotów niż te osiągane przez proste naśladowanie udziałów w określonym indeksie.

Próba pokonania rynku nieuchronnie wiąże się z dodatkowym ryzykiem rynkowym. Indeksowanie eliminuje to szczególne ryzyko, ponieważ nie ma możliwości popełnienia błędu ludzkiego w doborze akcji. Fundusze indeksowe są również rzadziej przedmiotem obrotu, co oznacza, że ponoszą niższe wskaźniki kosztów i są bardziej efektywne podatkowo niż fundusze aktywnie zarządzane.

Pasywne zarządzanie portfelem

Pasywne zarządzanie portfelem, zwane również zarządzaniem funduszem indeksowym, ma na celu powielenie zwrotu z określonego indeksu rynkowego lub benchmarku. Menedżerowie kupują te same akcje, które są wymienione w indeksie, stosując tę samą wagę, którą reprezentują w indeksie.

Portfel strategii pasywnej może mieć strukturę funduszu giełdowego (ETF), funduszu inwestycyjnego lub funduszu inwestycyjnego. Fundusze indeksowe są określane jako zarządzane pasywnie, ponieważ każdy z nich ma menedżera portfela, którego zadaniem jest replikowanie indeksu, a nie wybieranie zakupionych lub sprzedanych aktywów.

Opłaty za zarządzanie oceniane w przypadku pasywnych portfeli lub funduszy są zazwyczaj znacznie niższe niż w przypadku strategii aktywnego zarządzania.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Zarządzanie portfelem polega na budowaniu i nadzorowaniu doboru inwestycji, które spełnią długoterminowe cele finansowe i tolerancję ryzyka inwestora.
Aktywne zarządzanie portfelem wymaga strategicznego kupowania i sprzedawania akcji i innych aktywów w celu pokonania szerszego rynku.
Pasywne zarządzanie portfelem ma na celu dopasowanie zwrotów rynkowych poprzez naśladowanie składu określonego indeksu lub indeksów.

##FAQ

Co to jest dywersyfikacja?

Dywersyfikacja obejmuje posiadanie aktywów i klas aktywów, które nie są ze sobą ściśle skorelowane. W ten sposób, jeśli jedna klasa aktywów spadnie, inne klasy mogą nie. Stanowi to poduszkę dla Twojego portfela. Matematyka finansowa pokazuje, że odpowiednia dywersyfikacja może zwiększyć ogólny oczekiwany zwrot portfela, jednocześnie zmniejszając jego ryzykowność.

Czym różni się pasywne zarządzanie portfelem od aktywnego?

Zarządzanie pasywne to długoterminowa strategia typu „ustaw i zapomnij”. Często określane jako indeksowanie lub inwestowanie w indeksy, ma na celu powielenie zwrotu z określonego indeksu rynkowego lub benchmarku i może obejmować inwestowanie w jeden lub więcej funduszy indeksowych ETF. Aktywne zarządzanie polega na próbie pobicia wyników indeksu poprzez aktywne kupowanie i sprzedawanie poszczególnych akcji i innych aktywów. Fundusze zamknięte są na ogół aktywnie zarządzane.

Co to jest alokacja aktywów?

Alokacja aktywów polega na wyborze odpowiednich wag różnych klas aktywów, które mają być utrzymywane w portfelu. Akcje, obligacje i gotówka to często trzy najczęstsze klasy aktywów, ale inne obejmują również nieruchomości, towary, waluty i kryptowaluty. W ramach każdego z nich znajdują się podklasy aktywów, które również mają wpływ na alokację portfeli. Na przykład, jak dużą wagę należy przykładać do kwestii krajowych w porównaniu do zagraniczne akcje czy obligacje? Ile rosnąć akcje vs. wartość akcji? I tak dalej.