Eignastýring

Hvað er eignasafnsstjórnun?

Eignastýring er listin og vísindin að velja og hafa umsjón með hópi fjárfestinga sem uppfylla langtíma fjárhagsleg markmið og áhættuþol viðskiptavinar, fyrirtækis eða stofnunar.

Skilningur á eignasafnsstjórnun

Faglegir eignasafnsstjórar starfa fyrir hönd viðskiptavina, en einstaklingar geta valið að byggja upp og stjórna eigin eignasafni. Í báðum tilfellum er lokamarkmið eignasafnsstjóra að hámarka væntanlega ávöxtun fjárfestinganna innan viðeigandi áhættustigs.

Eignastýring krefst getu til að vega styrkleika og veikleika, tækifæri og ógnir yfir allt svið fjárfestinga. Valin fela í sér skiptingu, allt frá skuldum á móti eigin fé til innlendra á móti alþjóðlegum og vaxtar á móti öryggi.

Eignastýring getur verið annað hvort óvirk eða virk í eðli sínu.

• Hlutlaus stjórnun er langtímastefna. Það getur falið í sér að fjárfesta í einum eða fleiri verðtryggðum (ETF) vísitölusjóðum. Þetta er almennt nefnt verðtrygging eða vísitölufjárfesting. Þeir sem byggja upp verðtryggð eignasöfn gætu notað nútíma eignasafnsfræði (MPT) til að hjálpa til við að hámarka blönduna.

• Virk stjórnun felur í sér að reyna að slá frammistöðu vísitölu með virkum kaupum og sölu einstakra hlutabréfa og annarra eigna. Lokaðir sjóðir eru almennt með virkri stjórn. Virkir stjórnendur geta notað hvers kyns fjölbreytt úrval af megindlegum eða eigindlegum líkönum til að aðstoða við mat þeirra á mögulegum fjárfestingum.

Lykilatriði í eignasafnsstjórnun

Eignaúthlutun

Lykillinn að skilvirkri eignastýringu er langtímablöndun eigna. Almennt þýðir það hlutabréf, skuldabréf og "reiðufé" eins og innstæðubréf. Það eru aðrir, oft nefndir aðrar fjárfestingar, svo sem fasteignir, hrávörur og afleiður.

Eignaúthlutun byggist á þeim skilningi að mismunandi tegundir eigna hreyfast ekki saman og sumar eru sveiflukenndari en aðrar. Blanda eigna veitir jafnvægi og verndar gegn áhættu.

Fjárfestar með árásargjarnari prófíl vega eignasöfn sín í átt að sveiflukenndari fjárfestingum eins og vaxtarbréfum. Fjárfestar með íhaldssaman prófíl vega eignasöfn sín í átt að stöðugri fjárfestingum eins og skuldabréfum og hlutabréfum.

Endurjafnvægi fangar hagnað og opnar ný tækifæri á sama tíma og eignasafninu er haldið í takt við upprunalega áhættu/ávöxtunarsnið þess.

Fjölbreytni

Eina vissan í fjárfestingum er að það er ómögulegt að spá stöðugt fyrir sigurvegara og tapara. Skynsamleg nálgun er að búa til körfu fjárfestinga sem veitir víðtæka áhættu innan eignaflokks.

Fjölbreytni felur í sér að dreifa áhættu og ávinningi einstakra verðbréfa innan eignaflokks eða milli eignaflokka. Vegna þess að erfitt er að vita hvaða undirmengi eignaflokks eða geira er líklegur til að standa sig betur en annan, leitast fjölbreytni við að ná ávöxtun allra geiranna með tímanum en draga úr sveiflum á hverjum tíma.

Raunveruleg fjölbreytni er gerð á ýmsum flokkum verðbréfa, atvinnugreinum og landfræðilegum svæðum.

Endurjafnvægi

Endurjöfnun er notuð til að skila eignasafni í upphaflega markmiðsúthlutun með reglulegu millibili, venjulega árlega. Þetta er gert til að endurheimta upprunalegu eignasamsetninguna þegar hreyfingar markaða þvinga hana út úr kútnum.

Sem dæmi má nefna að eignasafn sem byrjar með 70% eigin fé og 30% úthlutun með skuldabréfum gæti, eftir lengri markaðssókn, færst yfir í 80/20 úthlutun. Fjárfestirinn hefur hagnast vel en eignasafnið hefur nú meiri áhættu en fjárfestirinn þolir.

Endurjafnvægi felur almennt í sér að selja verðbréf á háu verði og setja þá peninga til að vinna í verðbréfum sem eru lægri og óhagstæð.

Árleg æfing endurjafnvægis gerir fjárfestinum kleift að ná hagnaði og auka tækifæri til vaxtar í geirum með mikla möguleika á sama tíma og eignasafnið er í takt við upphaflega áhættu/ávöxtunarsniðið.

Virk eignasafnsstjórnun

Fjárfestar sem innleiða virka stjórnunaraðferð nota sjóðsstjóra eða miðlara til að kaupa og selja hlutabréf til að reyna að standa sig betur en ákveðna vísitölu, eins og Standard & Poor's 500 vísitöluna eða Russell 1000 vísitöluna.

Virk stjórnað fjárfestingarsjóður hefur einstaka eignasafnsstjóra, meðstjórnendur eða hóp stjórnenda sem tekur virkan fjárfestingarákvarðanir fyrir sjóðinn. Árangur sjóðs sem er í virkri stjórn er háður blöndu af ítarlegum rannsóknum, markaðsspám og sérfræðiþekkingu eignasafnsstjóra eða stjórnenda.

Safnastjórar sem stunda virka fjárfestingar fylgjast vel með markaðsþróun, breytingum í hagkerfinu, breytingum á pólitísku landslagi og fréttum sem hafa áhrif á fyrirtæki. Þessi gögn eru notuð til að tímasetja kaup eða sölu fjárfestinga í því skyni að nýta sér óreglu. Virkir stjórnendur halda því fram að þessi ferli muni auka möguleika á ávöxtun sem er hærri en sú sem fæst með því einfaldlega að líkja eftir eignum á tiltekinni vísitölu.

Að reyna að sigra markaðinn felur óhjákvæmilega í sér aukna markaðsáhættu. Verðtryggingin útilokar þessa tilteknu áhættu, þar sem engin möguleiki er á mannlegum mistökum hvað varðar hlutabréfaval. Einnig eru viðskipti með vísitölusjóði sjaldnar, sem þýðir að þeir eru með lægri kostnaðarhlutföll og eru skattahagkvæmari en sjóðir í virkum rekstri.

Óvirk eignasafnsstjórnun

Hlutlaus eignastýring, einnig nefnd vísitölusjóðsstýring, miðar að því að endurtaka ávöxtun tiltekinnar markaðsvísitölu eða viðmiðunar. Stjórnendur kaupa sömu hlutabréf og eru skráð í vísitölunni, með því að nota sama vægi og þeir tákna í vísitölunni.

Óvirkt stefnusafn getur verið byggt upp sem kauphallarsjóður (ETF), verðbréfasjóður eða hlutdeildarsjóður. Vísitölusjóðir eru merktir sem aðgerðalausir stýringar vegna þess að hver og einn hefur eignasafnsstjóra sem hefur það hlutverk að endurtaka vísitöluna frekar en að velja þær eignir sem keyptar eru eða seldar.

Stjórnunargjöldin sem metin eru á óvirkum eignasöfnum eða sjóðum eru venjulega mun lægri en virkar stjórnunaraðferðir.

Hápunktar

• Eignastýring felur í sér að byggja upp og hafa umsjón með úrvali fjárfestinga sem munu uppfylla langtíma fjárhagsleg markmið og áhættuþol fjárfestis.

• Virk eignasafnsstýring krefst stefnumótandi kaups og sölu á hlutabréfum og öðrum eignum í viðleitni til að slá út breiðari markaðinn.

• Hlutlaus eignasafnsstjórnun leitast við að passa við ávöxtun markaðarins með því að líkja eftir samsetningu tiltekinnar vísitölu eða vísitölu.

Algengar spurningar

Hvað er fjölbreytni?

Fjölbreytni felur í sér að eiga eignir og eignaflokka sem eru ekki nátengdir hver öðrum. Þannig, ef einn eignaflokkur lækkar, gætu hinir eignaflokkarnir ekki. Þetta veitir púða í eignasafnið þitt. Þar að auki sýnir fjármálastærðfræði að rétt dreifing getur aukið heildarávöxtun eignasafns en á sama tíma dregið úr áhættu þess.

Hvernig er óvirk eignasafnsstjórnun frábrugðin virkri?

Hlutlaus stjórnun er langtímastefna sem þarf að setja það og gleyma því. Oft nefnt verðtrygging eða vísitölufjárfesting, miðar það að því að endurtaka ávöxtun tiltekinnar markaðsvísitölu eða viðmiðunar og getur falið í sér fjárfestingu í einum eða fleiri verðbréfasjóðum (ETF). Virk stjórnun felur í sér að reyna að slá frammistöðu vísitölu með virkum kaupum og sölu einstakra hlutabréfa og annarra eigna. Lokaðir sjóðir eru almennt með virkri stjórn.

Hvað er eignaúthlutun?

Eignaúthlutun felur í sér að velja rétt vægi mismunandi eignaflokka til að vera í eignasafni. Hlutabréf, skuldabréf og reiðufé eru oft þrír algengustu eignaflokkarnir, en aðrir innihalda einnig fasteignir, hrávörur, gjaldmiðla og dulmál. Innan hvers þeirra eru undireignaflokkar sem einnig spila inn í úthlutun eignasafna. Til dæmis hversu mikið vægi ætti að gefa innlendum á móti erlendum hlutabréfum eða skuldabréfum? Hversu mikið á að vaxa hlutabréf á móti verðmætum hlutabréfum? Og svo framvegis.