Portfolio-Management
Was ist Portfoliomanagement?
Portfoliomanagement ist die Kunst und Wissenschaft der Auswahl und Überwachung einer Gruppe von Anlagen, die den langfristigen finanziellen Zielen und der Risikotoleranz eines Kunden, eines Unternehmens oder einer Institution entsprechen.
Portfoliomanagement verstehen
Professionelle lizenzierte Portfoliomanager arbeiten im Auftrag von Kunden, während Einzelpersonen ihre eigenen Portfolios aufbauen und verwalten können. In jedem Fall besteht das ultimative Ziel des Portfoliomanagers darin, die erwartete Rendite der Anlagen innerhalb eines angemessenen Risikoniveaus zu maximieren.
Das Portfoliomanagement erfordert die Fähigkeit, Stärken und Schwächen, Chancen und Risiken über das gesamte Spektrum von Investitionen hinweg abzuwägen. Die Entscheidungen beinhalten Kompromisse, von Schulden versus Eigenkapital bis hin zu nationalem versus internationalem und Wachstum versus Sicherheit.
Das Portfoliomanagement kann entweder passiver oder aktiver Natur sein.
Passives Management ist eine langfristige Strategie, bei der alles eingestellt und vergessen wird. Dabei kann es sich um die Anlage in einen oder mehrere börsengehandelte Indexfonds (ETF) handeln. Dies wird allgemein als Indexierung oder Indexinvestition bezeichnet. Diejenigen, die indexierte Portfolios erstellen, können die moderne Portfoliotheorie (MPT) verwenden, um die Mischung zu optimieren.
Aktives Management beinhaltet den Versuch, die Wertentwicklung eines Index zu übertreffen, indem aktiv einzelne Aktien und andere Vermögenswerte gekauft und verkauft werden. Geschlossene Fonds werden in der Regel aktiv gemanagt. Aktive Manager können eines der zahlreichen quantitativen oder qualitativen Modelle verwenden, um ihre Bewertungen potenzieller Anlagen zu unterstützen.
Schlüsselelemente des Portfoliomanagements
Vermögensallokation
Der Schlüssel zu einem effektiven Portfoliomanagement ist die langfristige Vermögensmischung. Im Allgemeinen bedeutet dies Aktien, Anleihen und „Bargeld“ wie Einlagenzertifikate. Es gibt andere, die oft als alternative Anlagen bezeichnet werden, wie Immobilien, Rohstoffe und Derivate.
Die Vermögensallokation basiert auf dem Verständnis, dass sich verschiedene Arten von Vermögenswerten nicht gemeinsam entwickeln und einige volatiler sind als andere. Ein Vermögensmix sorgt für Ausgewogenheit und schützt vor Risiken.
Anleger mit einem aggressiveren Profil gewichten ihre Portfolios in Richtung volatiler Anlagen wie Wachstumsaktien. Anleger mit einem konservativen Profil gewichten ihre Portfolios in Richtung stabilerer Anlagen wie Anleihen und Blue-Chip-Aktien.
Die Neugewichtung erfasst Gewinne und eröffnet neue Gelegenheiten, während das Portfolio im Einklang mit seinem ursprünglichen Risiko-Rendite-Profil bleibt.
Diversifikation
Die einzige Gewissheit beim Investieren ist, dass es unmöglich ist, Gewinner und Verlierer konsequent vorherzusagen. Der umsichtige Ansatz besteht darin, einen Anlagekorb zu schaffen, der ein breites Engagement innerhalb einer Anlageklasse bietet.
Diversifikation beinhaltet die Streuung von Risiko und Ertrag einzelner Wertpapiere innerhalb einer Anlageklasse oder zwischen Anlageklassen. Da es schwierig ist zu wissen, welche Teilmenge einer Anlageklasse oder eines Sektors wahrscheinlich eine andere übertreffen wird, versucht die Diversifizierung, die Renditen aller Sektoren im Laufe der Zeit zu erfassen und gleichzeitig die Volatilität zu einem bestimmten Zeitpunkt zu reduzieren.
Eine echte Diversifikation erfolgt über verschiedene Wertpapierklassen, Wirtschaftssektoren und geografische Regionen.
Neugewichtung
Rebalancing wird verwendet, um ein Portfolio in regelmäßigen Abständen, normalerweise jährlich, auf seine ursprüngliche Zielallokation zurückzuführen. Dies geschieht, um den ursprünglichen Asset-Mix wiederherzustellen, wenn die Bewegungen der Märkte ihn aus dem Gleichgewicht bringen.
Beispielsweise könnte ein Portfolio, das zu Beginn zu 70 % aus Aktien und zu 30 % aus festverzinslichen Wertpapieren besteht, nach einer längeren Marktrally auf eine 80/20-Allokation umgestellt werden. Der Investor hat einen guten Gewinn gemacht, aber das Portfolio hat jetzt mehr Risiko, als der Investor tolerieren kann.
Beim Rebalancing geht es im Allgemeinen darum, hochpreisige Wertpapiere zu verkaufen und dieses Geld in niedriger bewertete und unbeliebte Wertpapiere zu investieren.
Die jährliche Neuausrichtung ermöglicht es dem Anleger, Gewinne zu erzielen und die Wachstumschancen in Sektoren mit hohem Potenzial zu erweitern, während das Portfolio am ursprünglichen Risiko-Rendite-Profil ausgerichtet bleibt.
Aktives Portfoliomanagement
Anleger, die einen aktiven Managementansatz verfolgen, setzen Fondsmanager oder Makler ein, um Aktien zu kaufen und zu verkaufen, um einen bestimmten Index wie den Standard & Poor's 500 Index oder den Russell 1000 Index zu übertreffen.
Ein aktiv verwalteter Investmentfonds hat einen einzelnen Portfoliomanager, Co-Manager oder ein Team von Managern, die aktiv Anlageentscheidungen für den Fonds treffen. Der Erfolg eines aktiv verwalteten Fonds hängt von einer Kombination aus eingehender Recherche, Marktprognosen und dem Fachwissen des Portfoliomanagers oder des Managementteams ab.
Portfoliomanager, die aktiv investieren, achten genau auf Markttrends, Veränderungen in der Wirtschaft, Veränderungen in der politischen Landschaft und Nachrichten, die Unternehmen betreffen. Diese Daten werden verwendet, um den Kauf oder Verkauf von Anlagen zu planen, um Unregelmäßigkeiten auszunutzen. Aktive Manager behaupten, dass diese Prozesse das Potenzial für Renditen steigern, die höher sind als diejenigen, die durch einfaches Nachahmen der Positionen in einem bestimmten Index erzielt werden.
Der Versuch, den Markt zu schlagen, ist zwangsläufig mit einem zusätzlichen Marktrisiko verbunden. Die Indexierung eliminiert dieses besondere Risiko, da menschliche Fehler bei der Aktienauswahl ausgeschlossen sind. Indexfonds werden auch seltener gehandelt, was bedeutet, dass sie niedrigere Kostenquoten aufweisen und steuerlich günstiger sind als aktiv verwaltete Fonds.
Passives Portfoliomanagement
Passives Portfoliomanagement, auch als Indexfondsmanagement bezeichnet, zielt darauf ab, die Rendite eines bestimmten Marktindex oder einer Benchmark zu duplizieren. Manager kaufen dieselben Aktien, die im Index notiert sind, und verwenden dieselbe Gewichtung, die sie im Index vertreten.
Ein passives Strategieportfolio kann als börsengehandelter Fonds (ETF), Investmentfonds oder Investmentfonds strukturiert sein. Indexfonds werden als passiv verwaltet bezeichnet, da jeder einen Portfoliomanager hat, dessen Aufgabe es ist, den Index nachzubilden, anstatt die gekauften oder verkauften Vermögenswerte auszuwählen.
Die Verwaltungsgebühren für passive Portfolios oder Fonds sind in der Regel weitaus niedriger als bei aktiven Verwaltungsstrategien.
Höhepunkte
Das Portfoliomanagement umfasst den Aufbau und die Überwachung einer Auswahl von Anlagen, die den langfristigen finanziellen Zielen und der Risikotoleranz eines Anlegers entsprechen.
Aktives Portfoliomanagement erfordert den strategischen Kauf und Verkauf von Aktien und anderen Vermögenswerten, um den breiteren Markt zu schlagen.
Passives Portfoliomanagement versucht, den Renditen des Marktes zu entsprechen, indem es die Zusammensetzung eines bestimmten Index oder bestimmter Indizes nachahmt.
FAQ
Was ist Diversifikation?
Diversifikation beinhaltet den Besitz von Vermögenswerten und Anlageklassen, die nicht eng miteinander korreliert sind. Wenn auf diese Weise eine Anlageklasse fällt, werden die anderen Anlageklassen dies möglicherweise nicht tun. Dies bietet Ihrem Portfolio ein Polster. Darüber hinaus zeigt die Finanzmathematik, dass eine angemessene Diversifikation die erwartete Gesamtrendite eines Portfolios erhöhen und gleichzeitig sein Risiko verringern kann.
Wie unterscheidet sich passives Portfoliomanagement von aktivem?
Passives Management ist eine langfristige Strategie, bei der alles eingestellt und vergessen wird. Oft als Indexierung oder Indexinvestition bezeichnet, zielt es darauf ab, die Rendite eines bestimmten Marktindex oder einer Benchmark zu duplizieren, und kann die Investition in einen oder mehrere börsengehandelte (ETF) Indexfonds beinhalten. Aktives Management beinhaltet den Versuch, die Wertentwicklung eines Index zu übertreffen, indem einzelne Aktien und andere Vermögenswerte aktiv gekauft und verkauft werden. Geschlossene Fonds werden in der Regel aktiv gemanagt.
Was ist Asset Allocation?
Die Vermögensallokation umfasst die Auswahl der richtigen Gewichtung verschiedener Anlageklassen, die in einem Portfolio gehalten werden sollen. Aktien, Anleihen und Bargeld sind oft die drei gängigsten Anlageklassen, aber andere umfassen auch Immobilien, Rohstoffe, Währungen und Krypto. Innerhalb jeder dieser Klassen gibt es Unteranlageklassen, die ebenfalls in eine Portfolioallokation einfließen. Wie viel Gewicht sollte beispielsweise inländischen gegenüber ausländischen Aktien oder Anleihen beigemessen werden? Wie viel Wachstumsaktien vs. Value-Aktien? Usw.
