Annexe 13E-4

Qu'est-ce que l'annexe 13E-4 ?

Le terme annexe 13E-4 fait référence à un formulaire que les entreprises publiques étaient tenues de déposer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) lorsqu'elles faisaient des offres publiques d'achat pour leurs propres titres. Le formulaire, connu sous le nom de déclaration d'offre publique d'achat de l'émetteur, était requis en vertu de la Securities Exchange Act de 1934. Elle imposait des exigences supplémentaires qu'un émetteur était tenu de respecter lorsqu'il faisait une offre publique d'achat. Le formulaire a été remplacé par l'annexe TO-I en 2000.

Comprendre l'annexe 13E-4

Une offre publique d'achat a lieu lors d' offres publiques d' achat d'entreprises publiques. L'acquéreur potentiel fait publiquement l'offre publique d'achat par écrit, en indiquant son intention d'acheter tout ou partie des actions des actionnaires de la société cible. L'enchérisseur fait normalement une offre avec une prime par rapport à ce que l'action irait sur le marché libre. Les offres publiques d'achat peuvent signaler une prise de contrôle hostile ou amicale.

Dans certains cas, les entreprises peuvent vouloir racheter leurs propres actions à leurs actionnaires. Ces offres sont appelées offres d'auto-offre. Tout comme une offre publique d'achat régulière, le prix de l'offre est normalement bien supérieur au prix du marché par action. Les offres d'auto-offre sont généralement faites lorsqu'une entreprise tente de lutter contre une tentative d' OPA hostile . En devenant son propre actionnaire majoritaire, une entreprise cible peut rendre une OPA hostile soit impossible, soit d'un coût prohibitif pour l'entreprise derrière elle.

Les entreprises publiques faisant des offres publiques d'achat ou d'auto-offre sont tenues de déclarer leurs intentions en déposant des formulaires auprès de la SEC. L'annexe 13E-4 était le formulaire requis pour une offre publique d'achat conformément à la règle 13E-4 de la Securities Exchange Act de 1934. Le but de la règle est d'empêcher toute tromperie et/ou fraude. Jusqu'en janvier 2000, les entreprises devaient soumettre le formulaire dès que l'offre était faite. Les informations sur le formulaire comprenaient, mais n'étaient pas limitées à :

Le nom de la société assujettie
La valeur transactionnelle
Le montant de la taxe de dépôt
Le nom et les antécédents du déclarant
Les termes de la transaction
Informations sur la transaction, y compris la source des fonds

Exemple d'offre d'auto-offre

Herbalife a déposé l'annexe TO-I en avril 2018, dans laquelle la société a annoncé qu'elle rachèterait jusqu'à 600 millions de dollars de ses actions ordinaires. La société a offert 98 $ à 108 $ par action. Ses actions, cependant, étaient évaluées à 103,02 $ à la clôture la veille de l'annonce. L'annonce a fait augmenter le cours de l'action de la société.

Voici un autre exemple d'offre d'auto-offre. En mai 2018, AbbVie a annoncé qu'elle rachèterait jusqu'à 7,5 milliards de dollars de ses actions ordinaires à des prix allant de 99 à 114 dollars par action. Les actionnaires étaient autorisés à offrir leurs actions à un prix de leur choix dans cette fourchette, mais à l'expiration de l'offre publique d'achat, AbbVie choisirait le meilleur prix dans la fourchette de ceux offerts par les actionnaires pour racheter jusqu'à 7,5 milliards de dollars de ses actions ordinaires. .

Les annexes 13E-4 et TO-I peuvent être consultées sur le système de collecte, d'analyse et de récupération de données électroniques de la SEC.

Considérations particulières

L'annexe 13E-4 est désormais considérée comme obsolète par la SEC. Elle a été remplacée en janvier 2000 par l'annexe TO-I. Ce nouveau formulaire exige des informations similaires à celles figurant à l'annexe 13E-4 ainsi qu'une déclaration introductive énonçant les conditions de l'offre publique d'achat de l'émetteur, les titres que le déposant propose d'acheter et si la société estime que sa situation financière joue un rôle rôle dans la décision de lancer une offre publique. La société doit préciser pourquoi elle estime que sa situation financière joue ou non un rôle dans sa décision de lancer une offre publique d'achat.

Points forts

Les offres spontanées sont généralement faites lorsqu'une entreprise tente de repousser une tentative d'OPA hostile.
Ce nouveau formulaire exige des informations similaires à celles figurant à l'annexe 13E-4 ainsi qu'une déclaration introductive énonçant les conditions de l'offre publique d'achat de l'émetteur, les titres que le déposant propose d'acheter et si la société estime que sa situation financière joue un rôle dans la décision de lancer une offre publique.
L'annexe 13E-4 était un formulaire que les entreprises publiques devaient déposer auprès de la Securities and Exchange Commission lorsqu'elles faisaient des offres publiques d'achat pour leurs propres titres.
Les entreprises devaient soumettre le formulaire dès que l'offre était faite et cela imposait des exigences supplémentaires à l'émetteur.
Le formulaire a été remplacé en janvier 2000 par l'annexe TO-I.