Loi sur l'amélioration du marché hypothécaire secondaire (SMMEA)
Qu'est-ce que la loi sur l'amélioration du marché hypothécaire secondaire ?
Le Secondary Mortgage Market Enhancement Act (SMMEA) est une loi adoptée aux États-Unis en 1984 pour répondre à une demande croissante de crédit hypothécaire qui ne pourrait autrement être satisfaite par les agences fédérales existantes. La SMMEA a permis aux institutions financières à charte fédérale et réglementées d'investir dans des titres adossés à des créances hypothécaires. Elle a également annulé les lois d'investissement des États pour permettre aux institutions agréées et réglementées par l'État d'investir dans ces titres. La loi a largement contribué à la croissance exceptionnelle du marché hypothécaire résidentiel au cours des décennies suivantes. Elle a également contribué à la crise du marché du logement. qui a commencé en 2007 .
Comprendre la loi sur l'amélioration du marché hypothécaire secondaire (SMMEA)
La Loi sur l'amélioration du marché hypothécaire secondaire a été créée en réponse aux préoccupations concernant l'avenir de l'industrie du logement. L'un des principes sous-jacents est que les titres adossés à des créances hypothécaires privées ne doivent pas être en concurrence avec les titres adossés à des créances hypothécaires d'État. Au lieu de cela, ils devraient concurrencer d'autres investissements privés tels que les fonds communs de placement.
La SMMEA a réussi à renforcer le marché hypothécaire secondaire. À mesure que les titres adossés à des créances hypothécaires devenaient largement disponibles, ils ont attiré de plus en plus d'investisseurs. Étant donné que la loi l'emportait sur les lois des États, elle autorisait les investissements même dans les États qui avaient des limitations légales sur les titres adossés à des hypothèques. Cette croissance des investissements a entraîné une plus grande réserve d'argent disponible pour les acheteurs de maison. Il a également donné aux acheteurs de maison une plus grande variété d'options de prêt. Plus d'Américains ont pu acheter des maisons grâce à la SMMEA .
La loi sur l'amélioration du marché hypothécaire secondaire et la crise du marché du logement de 2007
Les possibilités d'investissement et de prêt créées par la loi d'amélioration du marché hypothécaire secondaire ont finalement contribué à l'effondrement du marché immobilier américain à partir de 2007. Cet effondrement a été précipité par une confluence de facteurs, notamment des titres adossés à des créances hypothécaires recevant des cotes de crédit plus élevées de la part des agences de notation. que ce qui était justifié par leurs avoirs .
Les titres adossés à des créances hypothécaires sont créés lorsqu'un prêteur hypothécaire vend des prêts hypothécaires à un promoteur de pool, qui les cède ensuite à un fiduciaire. Les investisseurs achètent des certificats et reçoivent les paiements générés par le pool de prêts hypothécaires. Le prêteur initial continue de gérer les prêts hypothécaires sous-jacents du pool et perçoit les paiements mensuels. Le fiduciaire verse des frais de service au prêteur en échange du produit, qui est ensuite distribué aux investisseurs.
Avant l'effondrement de 2007, de nombreux titres adossés à des créances hypothécaires étaient regroupés avec des prêts hypothécaires à risque de moindre qualité. Les institutions de notation ont souvent accordé des notes élevées à ces pools relativement risqués, ce qui a encouragé des niveaux d'investissement élevés. Dans le même temps, les prêteurs offraient des prêts à des emprunteurs non qualifiés. De nombreux emprunteurs ont fini par faire défaut. Les défauts de paiement ont finalement entraîné l'effondrement du marché hypothécaire secondaire, ce qui a eu un effet d'entraînement sur l'ensemble de l'économie.
