Financement de série A

Qu'est-ce qu'un financement de série A ?

Le financement de série A fait référence à un investissement dans une entreprise privée en démarrage après que celle-ci a fait des progrès dans la construction de son modèle d'affaires et démontré le potentiel de croissance et de génération de revenus. Il fait souvent référence au premier tour de capital-risque qu'une entreprise lève après les investisseurs d'amorçage et les investisseurs providentiels.

Comprendre le financement de série A

Au départ, les entreprises en démarrage comptent sur de petits investisseurs pour obtenir du capital d'amorçage pour démarrer leurs activités. Le capital d'amorçage peut provenir des entrepreneurs et des fondateurs de l'entreprise (c'est-à-dire des amis et de la famille), des investisseurs providentiels et d'autres petits investisseurs cherchant à se lancer dans une nouvelle opportunité potentiellement passionnante.

Le crowdsourcing est un autre moyen pour les investisseurs providentiels d'accéder aux opportunités d'investissement dans les start-ups.

La principale différence entre le capital d'amorçage et le financement de série A est le montant d'argent impliqué et la forme de propriété ou de participation que l'investisseur reçoit. Le capital d'amorçage sera généralement de plus petite taille (par exemple, des dizaines ou des centaines de milliers de dollars), tandis que le financement de série A se chiffre généralement en millions de dollars.

Le financement de série A provient souvent de sociétés de capital -risque (VC) et de capital-investissement (PE) bien établies qui gèrent des portefeuilles de plusieurs milliards de dollars d'investissements multiples dans des entreprises en démarrage et en développement.

Le capital d'amorçage, le premier cycle d'investissement, provient souvent des fondateurs eux-mêmes, de leurs amis et de leur famille, et de petits investisseurs providentiels. Mais les financiers de série A sont généralement de grandes sociétés de capital-risque ou de capital-investissement.

Le processus de financement de série A

Après qu'une start-up, appelons-la XYZ, s'est établie avec un produit ou un modèle commercial viable, elle peut encore manquer de revenus suffisants, le cas échéant, pour se développer. Il contactera ensuite ou sera approché par des sociétés de capital-risque ou de capital-investissement pour un financement supplémentaire. XYZ fournira ensuite aux investisseurs potentiels de la série A des informations détaillées sur leur modèle commercial et des projections de croissance et de revenus futurs.

En règle générale, les fonds recherchés seraient utilisés pour poursuivre les plans d'expansion (embauche de personnel supplémentaire, de programmeurs, de personnel de vente et de soutien, de nouveaux bureaux, etc.). Les fonds peuvent également être utilisés pour payer des investisseurs initiaux ou des investisseurs providentiels.

Les investisseurs potentiels de la série A effectueront ensuite leur diligence raisonnable (essentiellement en examinant le modèle commercial et les projections financières pour voir s'ils ont du sens), puis prendront une décision quant à l'opportunité d'investir ou non. N'oubliez pas qu'il s'agit d'une entreprise à haut risque, car de nombreuses start-ups ne réussissent pas. S'ils décident d'investir, les choses se résument aux choses sérieuses : combien investir, qu'obtiendront-ils en retour et autres conditions régissant l'investissement.

En échange de leur investissement, les investisseurs typiques de la série A recevront des actions ordinaires ou privilégiées de la société, des actions différées ou une dette différée, ou une combinaison de ceux-ci. L'ensemble de l'investissement est fondé sur l'évaluation de l'entreprise, sa valeur et la façon dont cette évaluation peut changer au fil du temps. La plupart des investisseurs de série A recherchent des rendements importants sur leur argent, avec des objectifs communs de 200 % à 300 % sur une période de plusieurs années.

Un exemple de financement de série A

XYZ a développé un nouveau logiciel qui permet aux investisseurs de lier leurs comptes, d'effectuer des paiements, des investissements et de transférer leurs actifs entre institutions financières, le tout sur leurs appareils mobiles. Plusieurs fonds de capital-risque manifestent leur intérêt et invitent XYZ à discuter de leur situation financière actuelle, de leur modèle commercial détaillé, de leurs revenus projetés et de toutes les autres données d'entreprise et financières pertinentes.

Les sociétés de capital-risque se penchent ensuite sur les données pour voir dans quelle mesure elles sont raisonnables, cherchant finalement à déterminer une évaluation future pour l'entreprise. Leur conclusion est que XYZ vaudra 100 millions de dollars sur une période de trois ans, mais ils ne sont prêts à investir que 20 millions de dollars dans XYZ. Mais parce que l'entreprise ne génère pas actuellement de bénéfices, la société de capital-risque est en mesure de négocier une plus grande part de propriété, disons 50 %. Si XYZ réussit et atteint les projections d'une valorisation de 100 millions de dollars, l'investissement de 20 millions de dollars du VC vaudra désormais 50 millions de dollars, soit un rendement de 150 % sur trois ans.

Selon le montant de l'investissement, les investisseurs de série A obtiendront également probablement des sièges au conseil d'administration de XYZ pour leur permettre de suivre de plus près les progrès et la gestion de l'entreprise. Des rondes de financement ultérieures, connues sous le nom de série B ou série C, peuvent suivre sur la route, où chacun de ces investisseurs doit réévaluer la valeur de l'entreprise.

Ils recevront probablement des conditions différentes de celles des investisseurs de la série A, car la société s'est vraisemblablement avérée être un investissement plus attractif et ils achètent dans une entreprise plus établie. La dernière étape de la levée de capitaux serait pour XYZ de « devenir publique » par le biais d'une offre publique initiale (IPO), permettant aux particuliers d'acheter les actions de XYZ sur les bourses publiques. Les investisseurs des séries A (B et C) peuvent également encaisser s'ils le souhaitent.

Mais gardez à l'esprit que si XYZ échoue, l'investissement du VC/PE sera probablement sans valeur.

Points forts

• Les financiers de série A acquièrent généralement une participation importante ou majoritaire dans la start-up en échange de leur investissement et du risque qu'ils prennent.

• Une start-up n'obtiendra généralement ce niveau de financement qu'après avoir démontré un modèle économique viable avec un fort potentiel de croissance.

• Le financement de série A permet à une start-up qui a du potentiel mais qui manque de liquidités nécessaires d'étendre ses activités en embauchant, en achetant des stocks et de l'équipement et en poursuivant d'autres objectifs à long terme.

• Le financement de série A est un niveau d'investissement dans une start-up qui suit le capital d'amorçage initial, apportant généralement des investissements de plusieurs dizaines de millions de dollars.