Règle de profit à court terme
Qu'est-ce que la règle du profit à court terme ?
La règle des bénéfices à court terme est une réglementation de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui oblige les initiés de la société à restituer tous les bénéfices réalisés sur l'achat et la vente d'actions de la société si les deux transactions ont lieu dans un délai de six mois.
Un initié de la société,. tel que déterminé par la règle, est tout dirigeant, administrateur ou actionnaire qui détient plus de 10 % des actions de la société.
Comprendre la règle du profit à court terme
La règle des bénéfices à court terme provient de l'article 16 (b) de la Securities Exchange Act de 1934. La règle a été mise en œuvre pour empêcher les initiés, qui ont un meilleur accès aux informations importantes sur la société, de tirer parti des informations dans le but de bénéfices à terme.
Par exemple, si un dirigeant achète 100 actions à 5 $ en janvier et revend ces mêmes actions en février à 6 $, il aura réalisé un profit de 100 $. Étant donné que les actions ont été achetées et vendues dans un délai de six mois, le dirigeant devrait restituer les 100 $ à la société en vertu de la règle des bénéfices à court terme.
L'article 16 de la Securities Exchange Act interdit également aux initiés de vendre à découvert toute catégorie de titres d'une société.
Critique de la règle du profit à court terme
Il y a quelques controverses concernant cette règle. Certains pensent que cela modifie la nature du risque partagé entre les initiés de l'entreprise et les autres actionnaires. En bref, parce que cette règle interdit aux initiés de se livrer à un type d'activité de négociation auquel d'autres investisseurs peuvent participer, ils ne sont pas exposés aux mêmes risques que les autres actionnaires qui s'engagent dans des transactions lorsque la valeur des titres augmente et diminue.
Par exemple, si un investisseur non initié place des ordres d'achat et de vente en succession rapide, il est confronté aux risques habituels associés au marché. Un initié, en revanche, est contraint d'échelonner ses décisions d'investissement en ce qui concerne l'entreprise sur laquelle il a accès aux informations. Bien que cela puisse les empêcher de profiter de ces informations, cela peut également les protéger des risques immédiats du marché aux côtés d'autres investisseurs.
Considérations particulières
Des exceptions à la règle des profits à court terme ont été invoquées devant les tribunaux. En 2013, la deuxième cour d'appel des États-Unis a statué dans l'affaire Gibbons c. Malone que cette réglementation ne s'appliquait pas à l'achat et à la vente d'actions au sein d'une société par un initié tant que les titres appartenaient à une série différente. Plus précisément, il s'agissait de titres négociés séparément, d'actions non convertibles. Ces différents titres seraient également assortis de droits de vote différents.
Dans l'affaire Gibbons c. Malone, un directeur de Discovery Communications a vendu au cours du même mois des actions de série C, puis a acheté des actions de série A auprès de la société. Un actionnaire a contesté la transaction, mais les tribunaux ont statué que, entre autres raisons, les actions étaient enregistrées et négociées séparément, ce qui excluait les transactions de la règle des bénéfices à court terme.
Points forts
La règle s'applique à tout actionnaire qui détient plus de 10 % d'une catégorie de titres de participation de la société enregistrée en vertu de la Securities Exchange Act, ainsi qu'aux dirigeants et administrateurs de la société.
La règle des bénéfices à court terme, également connue sous le nom de règle de l'article 16b, est une réglementation de la SEC qui empêche les initiés d'une société cotée en bourse de récolter des bénéfices à court terme.
La règle des bénéfices à court terme oblige les initiés de l'entreprise à restituer à l'entreprise tous les bénéfices réalisés sur l'achat et la vente d'actions de l'entreprise si les deux transactions ont lieu dans un délai de six mois.
