Réseau d'échange

Qu'est-ce qu'un réseau d'échange ?

Un réseau de swap est une ligne de crédit réciproque établie entre deux ou plusieurs banques centrales. Le but d'un réseau de swap est de permettre aux banques centrales d'échanger des devises entre elles afin de maintenir un marché des devises liquide et stable .

Les réseaux d'échange sont également connus sous le nom de "lignes d'échange de devises" ou d'"accords de change réciproques temporaires".

Comprendre les réseaux d'échange

Le but d'un réseau de swap est de maintenir la liquidité en devises étrangères et nationales afin que les banques commerciales puissent maintenir leurs réserves obligatoires. En prêtant des devises entre elles et en vendant aux enchères les fonds empruntés à des banques privées, les banques centrales peuvent influer sur l'offre de devises et contribuer ainsi à réduire le taux d'intérêt que les banques appliquent lorsqu'elles se prêtent entre elles. Ce taux d'intérêt est appelé taux interbancaire.

Les réseaux de swap peuvent jouer un rôle essentiel dans le maintien de la stabilité des marchés financiers lorsque la liquidité est par ailleurs tendue, comme en pleine crise du crédit. Le réseau d'échange peut contribuer à accroître l'accès des banques à un financement abordable, qui peut à son tour être répercuté sur les entreprises de l'ensemble de l'économie sous la forme de prêts bancaires. Pour cette raison, les banques centrales sont parfois qualifiées de « prêteur en dernier ressort ».

Aux États-Unis, la Réserve fédérale exploite des réseaux de swap en vertu de l'autorité qui lui est conférée par la section 14 du Federal Reserve Act. Ce faisant, la Réserve fédérale doit également se conformer aux autorisations, politiques et procédures établies par le Federal Open Market Committee (FOMC).

Pendant la crise financière de 2007-2008, les accords de réseau de swap ont été largement utilisés par les banques centrales du monde entier. À cette époque, les banques centrales du monde entier cherchaient désespérément à améliorer les conditions de liquidité sur le marché des changes et parmi les banques nationales.

Exemple réel d'un réseau d'échange

En septembre 2008, au plus fort de la crise financière, la Réserve fédérale a autorisé une augmentation de 180 milliards de dollars de son réseau de swaps, augmentant ainsi ses lignes de crédit auprès des banques centrales du Canada, d'Angleterre et du Japon. Les banques centrales du monde entier ont travaillé en étroite collaboration les unes avec les autres pour éviter que la crise ne devienne incontrôlable.

Plus récemment, la Banque centrale européenne (BCE) a accepté en octobre 2013 d'établir un réseau de swap avec la Banque populaire de Chine (PBOC). En vertu de cet accord, la BCE a accordé des euros d'une valeur d'environ 50 milliards de dollars à la PBOC, tandis que la PBOC a accordé le même montant à la BCE dans sa propre monnaie, le yuan.

Bien que les réseaux de swap donnent aux banques centrales la possibilité d'échanger des devises entre elles à la demande, cela ne signifie pas qu'elles le feront nécessairement. Au lieu de cela, le réseau de swap fournit une source de liquidités en cas d'urgence, réduisant l'anxiété des banques et des autres acteurs du marché. Dans le cas du réseau de swap BCE-PBOC, l'arrangement réduit le risque pour les banques de la zone euro ayant une présence internationale de faire des affaires en yuan ; et inversement pour les banques chinoises opérant dans la zone euro. Ainsi, la mise en place d'un réseau de swap est en partie un moyen d'inspirer confiance aux investisseurs.

Points forts

• Ces lignes de swaps sont un outil important pour réduire et gérer les risques financiers car elles permettent aux banques centrales d'augmenter la liquidité dans les secteurs bancaires internationaux et nationaux.

• Les réseaux de swaps sont des facilités de liquidité de crédit et de change établies entre banques centrales.

• Pendant la crise financière de 2007-2008, la Réserve fédérale américaine a mis en place d'importants réseaux de swap avec d'autres banques centrales du monde entier.