Troisième marché
Qu'est-ce que le troisième marché ?
Un troisième marché consiste en des transactions effectuées par des courtiers non membres de la bourse et des investisseurs institutionnels d'actions cotées en bourse. En d'autres termes, le troisième marché concerne les titres cotés en bourse qui sont négociés de gré à gré entre les courtiers et les grands investisseurs institutionnels.
Le terme " over-the-counter " fait généralement référence à la négociation de titres qui ne sont pas cotés sur des bourses largement reconnues telles que la Bourse de New York (NYSE). Ces titres sont plutôt négociés via un réseau de courtiers,. car les titres ne répondent pas aux exigences d'inscription d'une bourse centralisée. Dans le cas du troisième marché, les titres sont cotés en bourse, mais ils ne sont pas négociés en bourse.
Comment fonctionne le troisième marché
Lorsqu'ils entendent des nouvelles sur les marchés financiers, la plupart des investisseurs ont entendu parler des marchés primaire et secondaire, mais il existe également un troisième marché. Le marché primaire décrit l'émission de nouveaux titres, comme une introduction en bourse ou une offre publique initiale d'une nouvelle action ou d'un nouveau titre. Le marché secondaire est traditionnellement celui où les actions et les titres sont négociés, qui est le marché que la plupart des investisseurs connaissent et exécutent leurs transactions.
Le troisième marché est un marché ou un lieu sur lequel les courtiers et les investisseurs institutionnels, tels que les gestionnaires de fonds, peuvent négocier des titres cotés en bourse et qui sont généralement négociés sur une bourse formelle telle que la NYSE. Lorsque ces titres et actions cotés en bourse sont négociés sur le troisième marché, les investisseurs contournent le marché secondaire et les bourses.
Avant de vendre des titres cotés en bourse à un non-membre dans le cadre d'une transaction sur un troisième marché, une société membre doit remplir tous les ordres à cours limité du livre du spécialiste au même prix ou à un prix supérieur. Les investisseurs institutionnels typiques qui participent au troisième marché sont les entreprises d'investissement et les régimes de retraite. Le troisième marché rassemble de grands investisseurs désireux et capables d'acheter et de vendre leurs propres titres en espèces et avec livraison immédiate. Les titres peuvent être achetés à des prix inférieurs sur le troisième marché en raison de l'absence de commissions de courtage.
Les systèmes de négociation tiers contournent les courtiers traditionnels et permettent aux ordres en bloc d'institutions importantes et éventuellement rivales de se "croiser" les uns avec les autres. Les règles d'anonymat empêchent l'une ou l'autre des parties de connaître l'identité de la contrepartie. Il existe des règles et une logique supplémentaires intégrées aux interfaces de gestion des flux, mais certaines informations ne peuvent pas être partagées avec le public, ce qui confère à la transaction un anonymat suffisant.
Le commerce sur le troisième marché a commencé dans les années 1960 avec des sociétés telles que Jefferies & Company, bien qu'il existe aujourd'hui un certain nombre de sociétés de courtage axées sur le commerce sur le troisième marché.
Tiers Market Makers
Les teneurs de marché tiers ajoutent de la liquidité aux marchés financiers en facilitant les ordres d'achat et de vente même s'il n'y a pas d'acheteur ou de vendeur immédiatement disponible pour l'autre côté de la transaction. Les décideurs du tiers marché tirent profit de leur rôle d'intermédiaires en achetant à bas prix et en vendant à prix élevé. Ils placent également des transactions pour des courtiers sur des bourses dont ce courtier n'est pas membre.
Un teneur de marché tiers peut agir en tant qu'acheteur lorsqu'un investisseur souhaite vendre mais souhaite simplement réaliser un petit profit à court terme en achetant un titre à un prix favorable et en le vendant à un autre investisseur à un prix plus élevé. Les décideurs du tiers marché paient parfois aux courtiers une somme modique d'un ou deux centimes par action pour diriger les commandes à leur guise. Parfois, les courtiers et les décideurs du marché tiers ne font qu'un.
Points forts
Les titres peuvent souvent être achetés à des prix inférieurs sur le troisième marché car il n'y a pas de frais de courtage.
Avec un troisième marché, les titres cotés en bourse sont négociés par des investisseurs opérant en dehors d'une bourse centralisée à travers un réseau de courtiers et d'investisseurs institutionnels.
Avec les marchés de gré à gré, les titres qui ne sont pas qualifiés pour être cotés sur les bourses traditionnelles sont achetés et vendus par l'intermédiaire d'un réseau de courtiers.
Les investisseurs institutionnels, tels que les entreprises d'investissement et les régimes de retraite, ont tendance à participer au troisième marché, tout comme les négociants sur les marchés de gré à gré.
