Tredje marked
Hvad er det tredje marked?
Et tredje marked består af handel udført af ikke-børsmedlemmer mægler-forhandlere og institutionelle investorer af børsnoterede aktier. Det tredje marked involverer med andre ord børsnoterede værdipapirer, der handles over-the-counter mellem broker-dealers og store institutionelle investorer.
Udtrykket " over-the-counter " refererer typisk til handel med værdipapirer, der ikke er noteret på almindeligt anerkendte børser såsom New York Stock Exchange (NYSE). Disse værdipapirer handles i stedet gennem et broker-dealer-netværk,. da værdipapirerne ikke opfylder noteringskravene for en centraliseret børs. For det tredje marked er værdipapirerne børsnoterede, men de handles ikke gennem børsen.
Sådan fungerer det tredje marked
Når de hører nyheder om de finansielle markeder, har de fleste investorer hørt om det primære og sekundære marked, men der er også et tredje marked. Det primære marked beskriver udstedelse af nye værdipapirer, såsom en børsnotering eller børsnotering af en ny aktie eller værdipapir. Det sekundære marked er traditionelt, hvor aktier og værdipapirer handles, hvilket er det marked, de fleste investorer kender til og udfører deres handler.
Det tredje marked er en markedsplads eller et mødested, hvor mæglere og institutionelle investorer, såsom fondsforvaltere, kan handle værdipapirer, der er børsnoterede og normalt handles på en formel børs såsom NYSE. Når disse børsnoterede værdipapirer og aktier handles på det tredje marked, går investorerne uden om det sekundære marked og børserne.
Før man sælger børsnoterede værdipapirer til et ikke-medlem i en tredje markedstransaktion, skal et medlemsfirma udfylde alle limitordrer på specialistens bog til samme pris eller højere. Typiske institutionelle investorer, der deltager i det tredje marked, omfatter investeringsselskaber og pensionsordninger. Det tredje marked samler store investorer, der er villige og i stand til at købe og sælge deres egne værdipapirbeholdninger til kontanter og omgående levering. Værdipapirer kan købes til lavere priser på det tredje marked på grund af fraværet af mæglerprovision.
Tredjeparts handelssystemer omgår traditionelle mæglere og tillader store og muligvis rivaliserende institutioners blokordrer at "krydse" med hinanden. Anonymitetsregler forhindrer begge parter i at kende modpartens identitet. Der er yderligere regler og logik indbygget i flowstyringsgrænseflader, men der er nogle oplysninger, som ikke kan deles med offentligheden, hvilket giver transaktionen tilstrækkelig anonymitet.
Tredjemarkedshandel begyndte i 1960'erne med firmaer som Jefferies & Company, selvom der i dag er en række mæglerfirmaer med fokus på tredjemarkedshandel.
Tredje markedsskabere
Tredjemarkedsproducenter tilføjer likviditet til de finansielle markeder ved at lette købs- og salgsordrer, selvom der ikke er en køber eller sælger umiddelbart tilgængelig for den anden side af transaktionen. Tredjemarkedsproducenter tjener på deres roller som mellemmænd ved at købe lavt og sælge højt. De placerer også handler for mæglere på børser, hvor denne mægler ikke er medlem.
En tredje-market maker kan fungere som køber, når en investor ønsker at sælge, men blot ønsker at tjene en lille kortsigtet fortjeneste ved at købe et værdipapir til en favorabel pris og sælge det til en anden investor til en højere pris. Tredjemarkedsproducenter betaler nogle gange mæglere et lille gebyr på en cent eller to per aktie for at dirigere ordrer deres vej. Nogle gange er mæglere og tredjepartsmarkedsstillere en og samme.
Højdepunkter
Værdipapirer kan ofte købes til lavere priser på det tredje marked, fordi der ikke er mæglergebyrer.
Med et tredje marked handles børsnoterede værdipapirer af investorer, der opererer uden for en centraliseret børs gennem et netværk af mæglere og institutionelle investorer.
Med over-the-counter-markeder købes og sælges værdipapirer, der ikke er kvalificerede til notering på traditionelle børser, gennem et netværk af broker-dealere.
Institutionelle investorer, såsom investeringsselskaber og pensionsordninger, har en tendens til at deltage på det tredje marked, ligesom handlende på håndkøbsmarkederne.
