Trésorerie STRIPS

Que sont les STRIPS du Trésor ?

Les STRIPS du Trésor sont des obligations qui sont vendues avec une décote par rapport à leur valeur nominale. L'investisseur ne reçoit pas de paiements d'intérêts mais est remboursé de la valeur nominale intégrale lorsque les obligations arrivent à échéance. C'est-à-dire qu'ils mûrissent « au pair ».

STRIPS est l'acronyme de Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities. Ces types d'obligations sont généralement connus sous le nom d'obligations à coupon zéro puisqu'elles ne rapportent ni intérêt ni coupon.

Comprendre les STRIPS du Trésor

Comme l'acronyme l'indique, les STRIPS du Trésor sont créés lorsque les coupons d'une obligation sont séparés de l'obligation. L'obligation, moins ses coupons, est ensuite vendue à un investisseur à un prix réduit. La différence entre ce prix et la valeur nominale de l'obligation à l'échéance est le profit de l'investisseur.

Les coupons deviennent des investissements distincts qui sont vendus séparément. Les STRIPS du Trésor sont émis par le Trésor américain et soutenus par le gouvernement américain. Ils ont été introduits en 1985, remplaçant les précédentes émissions d'obligations à coupon zéro connues sous le nom de TIGR et CATS.

Les STRIPS ne peuvent pas être achetés directement auprès du gouvernement. Ils peuvent être achetés par des maisons de courtage pour être revendus à des investisseurs.

Histoire des BANDES

Les premiers STRIPS de trésorerie ont été offerts en 1961, mais ce n'étaient pas les mêmes types de titres qui sont disponibles aujourd'hui. Ces STRIPS originaux consistaient en un paquet de factures rouvertes arrivant à échéance sur une période de plusieurs semaines. Ils ont finalement été supprimés en 1974.

Après des modifications de la législation fiscale, un nouveau programme STRIPS a été lancé en 1985. Il permettait aux obligations d'une échéance supérieure à dix ans d'être divisées en paiements de principal et de coupon séparés, qui pouvaient être négociés comme des titres distincts. L'année suivante, le Trésor a mis en place une facilité pour reconstituer les paiements du principal et des coupons dans les titres d'origine.

Au fur et à mesure que les nouveaux titres se sont avérés populaires sur le marché, l'éligibilité a été lentement élargie. En 1997, le programme a été étendu des seuls titres à 10 et 30 ans à tous les bons et obligations du Trésor. En 2000, il a été élargi pour inclure des billets à 5 ans qui n'étaient auparavant pas éligibles.

Les premières STRIPS ont été introduites en 1961, mais elles ont ensuite été abandonnées. Les STRIPS disponibles aujourd'hui ont été lancées en 1985.

Décapage des coupons

Le processus de détachement des paiements d'intérêts de l'obligation est appelé coupon stripping. Les coupons deviennent des titres distincts, les remboursements du principal étant exigibles à l'échéance. Aucun paiement de coupon intermédiaire n'est effectué en cours de route.

Par exemple, une obligation de 10 ans avec une valeur nominale de 40 000 $ et un taux d' intérêt annuel de 5 % peut être dépouillée. En supposant qu'il paie initialement les coupons semestriellement, 21 obligations à coupon zéro peuvent être créées, dont 20 paiements de coupons semestriels et l'obligation elle-même. Chaque coupon détaché a une valeur nominale de 1 000 $, qui correspond au montant de chaque coupon. Les 21 titres sont distincts et sont négociés séparément sur le marché.

Avantages des STRIPS du Trésor

Comme tous les titres du Trésor, les STRIPS sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain, qui est considéré comme extrêmement improbable en cas de défaut. Cela les rend extrêmement attractifs pour les investisseurs à la recherche d'un investissement sûr.

Les STRIPS sont également des instruments extrêmement simples, avec des coûts et des gains prévisibles. Puisqu'il existe un large choix de dates d'échéance, un investisseur peut simplement choisir le STRIP qui correspond le mieux à la date à laquelle il pourrait avoir besoin de liquidités. Cela aide les investisseurs à se préparer à des objectifs spécifiques.

La mise de fonds requise est relativement faible. Alors que l'achat institutionnel minimum d'obligations du Trésor est de 10 000 $, un STRIP basé sur les intérêts obligataires peut ne coûter que quelques centaines de dollars. De plus, ils ont un marché secondaire actif et il est assez simple d'investir dans les STRIPS via un compte de retraite fiscalement avantageux.

BANDES Popularité

Les STRIPS sont un choix populaire pour les investisseurs à revenu fixe. Ils ont une qualité de crédit extrêmement élevée car ils sont adossés à des titres du Trésor américain. Étant donné que les STRIPS sont vendus à prix réduit,. les investisseurs n'ont pas besoin d'une grosse réserve d'argent pour les acheter. En supposant que les STRIPS soient détenus jusqu'à leur échéance, leurs investisseurs connaissent les paiements précis qu'ils recevront.

Il existe un marché secondaire robuste pour les STRIPS du Trésor, les STRIPS individuels se négociant à leur valeur marchande jusqu'à leur échéance.

Les STRIPS offrent également une gamme de dates d'échéance,. puisqu'elles sont basées sur les dates des paiements d'intérêts. Si un investisseur souhaite vendre une obligation avant son échéance, le marché dispose de suffisamment de liquidités pour accepter la transaction.

Considérations fiscales

En règle générale, des impôts sont dus sur les intérêts gagnés chaque année, même s'il n'y a pas de paiement en espèces jusqu'à ce que l'obligation arrive à échéance ou que les STRIPS soient vendus.

Cependant, cet impôt peut être retardé avec un compte à imposition différée, comme un compte de retraite individuel (IRA). Chaque détenteur de STRIPS reçoit un rapport détaillant le montant des revenus d'intérêts imposables gagnés.

Points forts

• Les STRIPS du Trésor sont des obligations américaines qui sont vendues avec une décote par rapport à leur valeur nominale et qui paient la pleine valeur nominale à leur échéance.

• Les STRIPS sont des obligations du Trésor dont les paiements de principal et de coupon se négocient comme des titres distincts.

• Les STRIPS ne peuvent être détenus que par l'intermédiaire d'une institution financière ou d'un courtier.

• À l'origine, seules les obligations de plus de dix ans étaient éligibles aux STRIPS, mais le programme a été étendu à d'autres obligations ou obligations.

• Les détenteurs de STRIPS ne reçoivent pas de paiement de coupon, seulement le paiement final à la date d'échéance.