Indice de Treynor

Qu'est-ce que l'indice Treynor ?

L'indice Treynor mesure la performance ajustée au risque d'un portefeuille d'investissement en analysant le rendement excédentaire d'un portefeuille par unité de risque. Dans le cas de l'indice Treynor, le rendement excédentaire fait référence au rendement obtenu au-dessus du rendement qui aurait pu être obtenu dans un investissement sans risque. (Bien qu'il s'agisse d'une spéculation théorique car il n'y a pas de véritables investissements sans risque.)

Pour l'indice Treynor, la mesure du risque de marché utilisée est le bêta,. qui est une mesure du risque de marché global ou du risque systématique. Le bêta mesure la tendance du rendement d'un portefeuille à changer en réponse aux changements de rendement pour l'ensemble du marché. Plus l'indice Treynor est élevé, plus le rendement excédentaire généré par le portefeuille est élevé pour chaque unité de risque de marché global.

L'indice Treynor est également connu sous le nom de ratio Treynor ou ratio récompense/volatilité.

Formule et calcul de l'indice de Treynor

La formule de l'indice/ratio de Treynor est la suivante :

$\begin&\text=\frac{\text-\text}{\text}\&\textbf{où :}\&\text=\text\&\text=\text\&\text=\text{Bêta du portefeuille }\end$

Ce que l'indice Treynor peut vous dire

L'indice Traynor indique le rendement d'un investissement, tel qu'un portefeuille d'actions, un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse,. pour le niveau de risque assumé par l'investissement. Un indice Treynor plus élevé signifie qu'un portefeuille est un investissement plus approprié. L'indice est une mesure de performance qui exprime essentiellement le nombre d'unités de récompense qu'un investisseur reçoit pour chaque unité de volatilité qu'il subit.

À l'instar du ratio de Sharpe - qui utilise l'écart type plutôt que le bêta comme mesure du risque - le principe fondamental de l'indice Treynor est que la performance des investissements doit être ajustée en fonction du risque afin de donner une image précise de la performance. L'indice Traynor a été développé par l' économiste Jack Treynor, un économiste américain qui a également été l'un des inventeurs du Capital Asset Pricing Model (CAPM).

Bien qu'un indice Treynor plus élevé puisse indiquer un investissement approprié, il est important que les investisseurs gardent à l'esprit qu'un ratio ne doit pas être le seul facteur sur lequel s'appuyer pour prendre des décisions d'investissement. Plus important encore, étant donné que l'indice Treynor est basé sur des données historiques, les informations qu'il fournit n'indiquent pas nécessairement les performances futures.

Exemple de l'indice de Treynor

Par exemple, supposons que le gestionnaire de portefeuille A réalise un rendement de portefeuille de 8 % au cours d'une année donnée, alors que le taux de rendement sans risque est de 5 % ; le portefeuille avait un bêta de 1,5. La même année, le gestionnaire de portefeuille B a réalisé un rendement de portefeuille de 7 %, avec un bêta de portefeuille de 0,8.

L'indice Treynor est donc de 2,0 pour le gestionnaire de portefeuille A et de 2,5 pour le gestionnaire de portefeuille B. Alors que le gestionnaire de portefeuille A a dépassé la performance du gestionnaire de portefeuille B d'un point de pourcentage, le gestionnaire de portefeuille B a en fait obtenu la meilleure performance sur une base ajustée au risque.

Points forts

Le rendement excédentaire fait référence au rendement obtenu au-dessus du rendement qui aurait pu être obtenu dans un investissement sans risque.
L'indice Treynor mesure la performance ajustée au risque d'un portefeuille d'investissement en analysant le rendement excédentaire d'un portefeuille par unité de risque.
Pour l'indice Treynor, la mesure du risque de marché utilisée est le bêta, qui est une mesure du risque de marché global ou du risque systématique.