特雷诺指数

什么是特雷诺指数？

Treynor 指数通过分析投资组合每单位风险的超额收益来衡量投资组合的风险调整表现。就特雷诺指数而言，超额回报是指所获得的回报高于无风险投资可能获得的回报。（尽管这是一种理论上的推测，因为没有真正的无风险投资。）

对于 Treynor 指数，使用的市场风险度量是beta ，它是对整体市场风险或系统风险的度量。 Beta 衡量投资组合的回报变化趋势，以响应整个市场的回报变化。 Treynor 指数越高，投资组合每单位整体市场风险产生的超额回报就越大。

特雷诺指数也称为特雷诺比率或回报波动率。

Treynor 指数/比率的公式为：

$\begin{对齐}&\text{特雷诺比}=\frac{\text-\text}{\text}\&\textbf{哪里:}\&\text=\text{投资组合回报}\&\text=\text{无风险利率}\&\text=\text{投资组合测试版}\end$

Traynor 指数表明投资（例如股票投资组合、共同基金或交易所交易基金）在投资承担的风险量下获得了多少回报。 Treynor 指数越高，意味着投资组合是更合适的投资。该指数是一种绩效指标，它实质上表达了投资者对于他们所经历的每个波动单位的奖励单位。

就像夏普比率——它使用标准差而不是贝塔作为风险衡量指标——特雷诺指数背后的基本前提是投资业绩必须针对风险进行调整，以便准确反映业绩。 Traynor Index 由经济学家Jack Treynor 开发，他是美国经济学家，也是资本资产定价模型 (CAPM) 的发明者之一。

虽然较高的 Treynor 指数可能表明合适的投资，但重要的是投资者要记住，一个比率不应是投资决策所依赖的唯一因素。更重要的是，由于特雷诺指数基于历史数据，它提供的信息并不一定表明未来的表现。

例如，假设投资组合经理 A在给定年份实现了 8%的投资组合回报，而无风险回报率为 5%；该投资组合的贝塔系数为 1.5。同年，投资组合经理 B 的投资组合回报率为 7%，投资组合贝塔系数为 0.8。

因此，投资组合经理 A 的 Treynor 指数为 2.0，投资组合经理 B 为 2.5。虽然投资组合经理 A 的表现比投资组合经理 B 的表现高出一个百分点，但投资组合经理 B 在风险调整后的表现实际上更好。

＃＃强调