Delta Neutre

Qu'est-ce que Delta Neutre ?

Le delta neutre est une stratégie de portefeuille utilisant plusieurs positions avec des deltas positifs et négatifs équilibrés de sorte que le delta global des actifs en question totalise zéro.

Un portefeuille delta-neutre égalise la réponse aux mouvements du marché pour une certaine fourchette afin de ramener la variation nette de la position à zéro. Delta mesure à quel point le prix d'une option change lorsque le prix du titre sous-jacent change.

Au fur et à mesure que les valeurs des actifs sous-jacents changent, la position des Grecs basculera entre positive, négative et neutre. Les investisseurs qui souhaitent maintenir la neutralité delta doivent ajuster leurs avoirs en portefeuille en conséquence. Les traders d'options utilisent des stratégies delta-neutres pour profiter soit de la volatilité implicite,. soit de la décroissance temporelle des options. Des stratégies delta-neutres sont également utilisées à des fins de couverture.

Comprendre Delta Neutre

Mécanique de base delta neutre

options de vente longues ont toujours un delta allant de -1 à 0, tandis que les appels longs ont toujours un delta allant de 0 à 1. L'actif sous-jacent, généralement une position en actions, a toujours un delta de 1 si la position est une position longue et -1 si la position est une position courte. Compte tenu de la position de l'actif sous-jacent, un trader ou un investisseur peut utiliser une combinaison d'options d'achat et de vente longues et courtes pour créer le delta 0 effectif d'un portefeuille.

Si une option a un delta de un et que la position de l'action sous-jacente augmente de 1 $, le prix de l'option augmentera également de 1 $. Ce comportement est observé avec les options d'achat profondément dans la monnaie . De même, si une option a un delta de zéro et que l'action augmente de 1 $, le prix de l'option n'augmentera pas du tout (un comportement observé avec les options d'achat en dehors de la monnaie ). Si une option a un delta de 0,5, son prix augmentera de 0,50 $ pour chaque augmentation de 1 $ de l'action sous-jacente.

Un exemple de couverture delta neutre

Supposons que vous ayez une position en actions dont vous pensez que le prix augmentera à long terme. Vous craignez cependant que les prix ne baissent à court terme, vous décidez donc de mettre en place une position delta neutre.

Supposons que vous déteniez 200 actions de la société X, qui se négocient à 100 $ par action. Étant donné que le delta de l'action sous-jacente est de 1, votre position actuelle a un delta positif de 200 (le delta multiplié par le nombre d'actions).

Pour obtenir une position delta neutre, vous devez entrer dans une position qui a un delta total de -200. Supposons alors que vous trouviez des options de vente à parité sur la société X qui se négocient avec un delta de -0,5.

Vous pourriez acheter 4 de ces options de vente, qui auraient un delta total de (400 x -0,5), soit -200. Avec cette position combinée de 200 actions de la société X et de 4 options de vente longues à parité sur la société X, votre position globale est delta neutre.

Points forts

Des stratégies delta-neutres sont également utilisées à des fins de couverture.
Les traders d'options utilisent des stratégies delta-neutres pour profiter de la volatilité implicite ou de la décroissance temporelle des options.
Delta neutre est une stratégie de portefeuille qui utilise plusieurs positions avec des deltas positifs et négatifs équilibrés de sorte que le delta global des actifs totalise zéro.
Un portefeuille delta-neutre égalise la réponse aux mouvements du marché pour une certaine fourchette afin de ramener la variation nette de la position à zéro.