Fonds Vautour
Qu'est-ce qu'un fonds vautour ?
Un fonds vautour est un fonds d'investissement qui recherche et achète des titres dans des investissements en difficulté, tels que des obligations à haut rendement en ou près de la faillite, ou des actions qui sont en ou près de la faillite. L'objectif est de "se précipiter" et de récupérer des actions sous-évaluées qui sont perçues comme ayant été survendues pour faire des paris à haut risque mais potentiellement très rémunérateurs.
Comprendre les fonds vautours
Les fonds vautours prennent des paris extrêmes sur la dette en difficulté et les investissements à haut rendement, déployant également des actions en justice dans leurs stratégies de gestion pour obtenir des paiements contractuels. Ces fonds sont généralement gérés par des fonds spéculatifs utilisant divers types de stratégies alternatives pour obtenir des bénéfices pour leurs investisseurs.
Pour mettre en œuvre la stratégie, les gestionnaires de portefeuille recherchent des investissements fortement décotés avec des taux de rendement potentiels élevés en raison des risques de défaut élevés. En règle générale, les investissements se concentrent sur des instruments à revenu fixe tels que des obligations à haut rendement et des prêts qui paient des taux d'intérêt fixes ou variables. Souvent, les investissements seront dans la dette publique des pays en difficulté, ce qui nécessite une implication encore plus grande des lobbyistes dans le règlement des dettes impayées.
Un certain nombre d'anciens cas impliquant des fonds spéculatifs et la dette souveraine mettent en évidence les processus et les procédures que les fonds vautours subissent pour recevoir des paiements pour les actifs investis.
La crise de la dette argentine
Après 15 ans de négociations qui se sont terminées en février 2016, l'Argentine a accepté de rembourser six fonds vautours qui avaient investi dans la dette du pays. Les principaux fonds spéculatifs impliqués comprenaient l'unité NML Capital d'Elliott Management et Aurelius Capital Management. Le paiement final de la dette aux obligataires a été négocié à 6,5 milliards de dollars.
La crise de la dette de Porto Rico
Une situation similaire a émergé à Porto Rico, confronté à des crises budgétaires aiguës en 2006-2007 et à partir de 2013-2016 lorsque le territoire américain a déposé le bilan. Le pays devait jusqu'à 120 milliards de dollars de dettes obligataires et de retraite à ses créanciers, qui comprenaient des fonds communs de placement américains et des gestionnaires de fonds spéculatifs. Les principaux gestionnaires de fonds cherchant à se faire rembourser étaient Oppenheimer, Franklin et Aurelius Capital Management.
En conséquence, la loi sur la surveillance, la gestion et la stabilité économique de Porto Rico (PROMESA) a été promulguée en 2016 pour restructurer les dettes du territoire et ajuster son budget. La plupart des dettes de Porto Rico contractées dans les années 2010 subissent l'une des plus grandes restructurations de la dette publique de l'histoire des États-Unis, les fonds vautours ayant joué un rôle de premier plan dans la restructuration de la dette.
Investissements dans les fonds vautours
Alors que l'Argentine et Porto Rico sont des cas extrêmes, ils mettent en évidence certains des investissements réalisés par les fonds vautours qui se traduisent par des gains substantiels. En plus de la dette publique, les propriétés immobilières et les entreprises fortement endettées sont également les principaux investissements des fonds vautours. Ces fonds sont souvent prêts à attendre patiemment les versements qui se traduiront par des rendements substantiels.
Les fonds vautours utilisent des stratégies d'investissement alternatives, recherchant des prix réduits avec des rendements attendus substantiels. Certaines personnes ont méprisé les sociétés d'investissement qui fonctionnent comme des fonds vautours, car elles s'attaquent à la dette bon marché des investissements en difficulté, obligeant les entreprises à effectuer des paiements plus des intérêts.
Dans l'ensemble, les fonds vautours et la gestion des fonds vautours ne sont généralement pas destinés aux personnes averses au risque. Aux États-Unis, plusieurs gestionnaires de placements se livrent à ce type d'investissement. Parmi les plus populaires, citons Autonomy Capital, Canyon Capital, Monarch Alternative Capital et Aurelius Capital Management.
Capitalistes vautours
Un capitaliste vautour est un type de capital-risqueur qui recherche spécifiquement des opportunités de gagner de l'argent en achetant des entreprises pauvres ou en difficulté. Ils sont également connus pour prendre le contrôle des innovations de quelqu'un d'autre et, par conséquent, de l'argent que cette personne aurait acquis grâce à ces innovations.
Le terme est un argot pour quelqu'un qui est un capital-risqueur agressif et, en tant que tel, on pense qu'il est prédateur dans sa nature. Tout comme l'oiseau dont ils portent le nom, les capitalistes vautours attendront de voir la bonne opportunité et se précipiteront à la dernière minute, profitant d'une situation avec le prix le plus bas possible.
Les capitalistes vautours sont souvent critiqués pour leur comportement agressif parce qu'ils sont perçus comme s'attaquant aux entreprises qu'ils achètent dans le but de faire du profit. Ils sont appelés parce qu'ils vont chercher les entreprises les plus en difficulté à des prix vraiment bas. Ils feront de grands efforts pour réduire leurs coûts afin de tirer le meilleur profit. Un investisseur en capital-risque peut d'abord envisager de réduire ses effectifs, ce qui peut entraîner du chômage et avoir un effet d'entraînement sur l'économie.
Points forts
Un fonds vautour investit dans des actifs dont les prix ont été sévèrement déprimés sur le marché.
Cette stratégie à haut risque et potentiellement à haut rendement a été employée pour accumuler des actifs en difficulté que les gestionnaires de portefeuille typiques éviteraient.
L'objectif est d'identifier les actifs qui ont été irrationnellement survendus en dessous de la valeur fondamentale, ou pour lesquels un retournement positif est prévu.
