Fondo Avvoltoio

Che cos'è un fondo Vulture?

Un fondo avvoltoio è un fondo di investimento che cerca e acquista titoli in investimenti in difficoltà, come obbligazioni ad alto rendimento in o quasi insolvenza,. o azioni che sono in bancarotta o prossime al fallimento. L'obiettivo è "entrare in picchiata" e raccogliere azioni sottoprezzo che si ritiene siano state vendute in eccesso per fare scommesse ad alto rischio ma potenzialmente ad alto rendimento.

Capire i fondi Vulture

I fondi Vulture accettano scommesse estreme sul debito in sofferenza e sugli investimenti ad alto rendimento, implementando anche azioni legali nelle loro strategie di gestione per ottenere i pagamenti contrattuali. Questi fondi sono in genere gestiti da hedge fund che utilizzano vari tipi di strategie alternative per ottenere profitti per i propri investitori.

Per realizzare la strategia, i gestori di portafoglio cercano investimenti fortemente scontati con alti potenziali tassi di rendimento a causa degli elevati rischi di insolvenza. Generalmente, gli investimenti si concentrano su strumenti a reddito fisso come obbligazioni ad alto rendimento e prestiti che pagano tassi di interesse fissi o variabili. Spesso, gli investimenti saranno in debito pubblico di paesi in difficoltà, il che richiede un coinvolgimento ancora maggiore dei lobbisti nella risoluzione dei debiti non pagati .

Una serie di casi legacy che coinvolgono hedge fund e debito sovrano evidenziano i processi e le procedure a cui sono sottoposti i fondi avvoltoio per ricevere i pagamenti per i beni investiti.

Crisi del debito argentino

Dopo 15 anni di negoziati terminati nel febbraio 2016, l'Argentina ha accettato di rimborsare sei fondi avvoltoio che avevano investito nel debito del paese. I principali hedge fund coinvolti includevano l'unità NML Capital di Elliott Management e Aurelius Capital Management. Il pagamento finale del debito verso gli obbligazionisti è stato negoziato a $ 6,5 miliardi.

Crisi del debito di Porto Rico

Una situazione simile è emersa a Porto Rico, che ha dovuto affrontare gravi crisi di bilancio nel 2006-2007 e dal 2013-2016, quando il territorio degli Stati Uniti ha dichiarato bancarotta. Il paese doveva fino a 120 miliardi di dollari in obbligazioni e debiti pensionistici ai suoi creditori, inclusi fondi comuni di investimento statunitensi e gestori di hedge fund. I principali gestori di fondi in cerca di rimborso includevano Oppenheimer, Franklin e Aurelius Capital Management.

Di conseguenza, nel 2016 è stato promulgato l'e Puerto Rico Oversight, Management, and Economic Stability Act (PROMESA), per ristrutturare i debiti del territorio e adeguarne il budget. La maggior parte dei debiti di Porto Rico contratti negli anni 2010 sta subendo una delle più grandi ristrutturazioni del debito pubblico nella storia degli Stati Uniti, con i fondi avvoltoio che hanno svolto un ruolo di primo piano nella ristrutturazione del debito.

Investimenti nel Fondo Vulture

Sebbene l'Argentina e il Porto Rico siano casi estremi, mettono in evidenza alcuni degli investimenti effettuati dai fondi avvoltoio con conseguenti guadagni sostanziali. Oltre al debito pubblico, anche le proprietà immobiliari e le società ad alta leva finanziaria sono i principali investimenti per i fondi avvoltoio. Questi fondi sono spesso disposti ad aspettare pazientemente i pagamenti con conseguenti rendimenti sostanziali.

I fondi Vulture utilizzano strategie di investimento alternative, alla ricerca di prezzi scontati d'occasione con rendimenti attesi sostanziali. Alcune persone hanno disprezzato le società di investimento che operano come fondi avvoltoio, dal momento che sfruttano il debito a buon mercato degli investimenti in difficoltà, costringendo le aziende a pagare più interessi.

Nel complesso, i fondi avvoltoio e la gestione dei fondi avvoltoio non sono in genere per gli avversi al rischio. Negli Stati Uniti ci sono diversi gestori di investimento che si impegnano in questo tipo di investimento. Alcuni dei più popolari includono Autonomy Capital, Canyon Capital, Monarch Alternative Capital e Aurelius Capital Management.

Capitalisti dell'Avvoltoio

Un capitalista avvoltoio è un tipo di capitalista di rischio che cerca specificamente opportunità per fare soldi acquistando aziende povere o in difficoltà. Sono anche noti per assumere il controllo sulle innovazioni di qualcun altro e, di conseguenza, sul denaro che quella persona avrebbe acquisito da tali innovazioni.

Il termine è gergale per qualcuno che è un capitalista di rischio aggressivo e, in quanto tale, si ritiene che sia di natura predatoria. Proprio come l'uccello da cui prendono il nome, i capitalisti avvoltoio aspetteranno di vedere l'occasione giusta e si precipitano all'ultimo minuto, approfittando di una situazione con il prezzo più basso possibile.

I capitalisti avvoltoio sono spesso criticati per il loro comportamento aggressivo perché sono visti come predoni delle aziende che acquistano per trarne profitto. Sono chiamati perché cercheranno le aziende più in difficoltà a prezzi davvero bassi. Faranno di tutto per mantenere bassi i loro costi in modo da ottenere il massimo profitto. Un venture capitalist può cercare prima di tutto di ridurre il personale, il che può portare alla disoccupazione e causare un effetto a catena nell'economia.

Mette in risalto

• Un fondo avvoltoio investe in attività i cui prezzi sono stati gravemente depressi dal mercato.

• Questa strategia ad alto rischio e potenzialmente ad alto rendimento è stata impiegata per accumulare asset in difficoltà che i tipici gestori di portafoglio eviterebbero.

• L'obiettivo è identificare gli asset che sono stati irrazionalmente ipervenduti al di sotto del valore fondamentale o per i quali è previsto un turnaround positivo.