Indice de volatilité Cboe Nasdaq (VXN)
Qu'est-ce que l'indice de volatilité Cboe Nasdaq (VXN) ?
L'indice Cboe Nasdaq Volatility (VXN) est une mesure des attentes du marché en matière de volatilité sur 30 jours pour l' indice Nasdaq 100,. comme l'impliquent les prix des options cotées sur cet indice. Le Cboe Global Markets (Cboe) a lancé le VXN en janvier 2001.
Comprendre l'indice de volatilité Cboe Nasdaq (VXN)
L'indice VXN est un indicateur largement surveillé du sentiment du marché et de la volatilité pour le Nasdaq-100, qui comprend les 100 principaux titres non financiers américains et internationaux par capitalisation boursière cotés au Nasdaq. Le VXN est coté en pourcentage, tout comme son homologue plus connu, le Cboe Volatility Index (VIX),. qui mesure la volatilité implicite sur 30 jours de l'indice S&P 500.
L'indice de volatilité Cboe Nasdaq a été introduit en 2001 alors que la bulle Internet des actions technologiques se dégonflait. Cboe a développé le VXN en raison de la divergence massive entre la volatilité observée sur le marché du Nasdaq et celle du marché boursier américain au sens large à partir du début de 1999.
En effet, le Nasdaq a grimpé de 157 % sur une période de 15 mois à partir de janvier 1999 pour atteindre son niveau record de 5 048 le 10 mars 2000, avant de plonger de 52 % en dessous de 2 500 le 20 décembre 2000. Le S&P 500,. en comparaison, n'a gagné que 21 % de janvier 1999 à son pic du 24 mars 2000, puis a retombé de 18 % à la fin de 2000.
Plus le niveau VXN est élevé, plus l'attente de volatilité du Nasdaq-100 est grande. Comme le VIX, le VXN fonctionne mieux comme une «jauge de peur» ou un indicateur de la nervosité du marché à l'égard du secteur technologique.
Depuis son introduction, le niveau le plus élevé atteint par le VXN était de 71,72 en septembre 2001, provoqué par l'attaque du 11 septembre. Parmi les autres pics notables, citons 79,16 en octobre 2008, au plus fort de la crise financière mondiale, et 80,08 en mars 2020, alors que le monde était sous le choc de la fermeture économique mondiale. Le pic VXN induit par la crise de 2020 s'est avéré être de courte durée car la jauge est revenue à des niveaux dans les années 30. D'un autre côté, le niveau le plus bas était de 10,31 en mars 2017.
Méthodologie et interprétation VXN
La méthodologie utilisée par le Cboe pour calculer le VXN, dont il diffuse la valeur en continu pendant les heures de cotation, est identique à celle utilisée pour le VIX. Les composants VXN sont des options de vente et d'achat à court terme (avec au moins une semaine avant l'expiration), et des options à terme au cours des premier et deuxième mois du contrat Nasdaq-100 (options avec plus de 23 jours et moins de 37 jours jusqu'à l'expiration). Les options sélectionnées sont des puts et des calls Nasdaq-100 hors jeu centrés sur un prix d'exercice à parité.
Le mouvement du VXN représente le niveau de volatilité implicite des prix des options cotées sur l'indice Nasdaq 100. Les augmentations du VXN et les mouvements positifs représentent des écarts plus élevés du prix des titres sous-jacents par rapport à leur moyenne. Cela se produit généralement avec incertitude. Les baisses du VXN et les mouvements négatifs représentent une volatilité plus faible et une plus grande propension des prix à se négocier dans une fourchette plus étroite. Le VXN est généralement suivi avec le Nasdaq 100 pour comprendre la volatilité par rapport aux mouvements positifs ou négatifs des prix de l'indice.
Points forts
Le VXN, comme le VIX, est calculé à l'aide des volatilités implicites des options cotées sur l'indice Nasdaq 100 et fonctionne mieux comme une «jauge de peur» ou un indicateur de la nervosité du marché à l'égard du secteur technologique.
Le VXN a été créé en contrepartie du VIX, qui mesure la volatilité du S&P 500, car le Nasdaq, riche en technologies, diverge souvent du marché plus large.
L'indice Cboe Nasdaq Volatility (VXN) est un indice de marché en temps réel représentant les attentes du marché en matière de volatilité de l'indice Nasdaq 100 au cours des 30 prochains jours.
